食品饮料行业周报：板块筑底迎反弹，中长期布局时点已现

2022 年 11 月 05 日 板块筑底迎反弹，中长期布局时点已现 —食品饮料行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：孙山山 S1050521110005 sunss@cfsc.com.cn 分析师：何宇航 S1050522090002 heyh1@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 食品饮料(申万) -12.2 -15.5 -22.4 沪深 300 -1.0 -9.4 -22.2 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《食品饮料行业周报：白酒继续分化，大众品环比改善》2022-10-31 2、《食品饮料行业周报：财报密集披露期，底部望迎反弹》2022-10-23 3、《食品饮料行业周报：三季报业绩前瞻，板块磨底进行时》2022-10-16 ▌ 一周新闻速递 行业新闻：1）遵义市政协调研白酒数字化。前 9 个月白酒累计产值 776 亿元。1-9 月规上白酒企业完成产量 18.13 万千升。2）17.丹凤县丹凤葡萄酒庄项目即将开园营业，该项目总投资 3 亿元。 公司新闻：1）贵州茅台：茅台技开聚焦包装产业。华润万家投放飞天茅台 21118 瓶。茅台冰淇淋旗舰店增至 18 家。茅台酒市场首批样板/示范店亮相。茅台科学与技术研究院挂牌。中国移动助力茅台云等建设。2）江小白：获 10 亿战投，将升级“农场+酒厂”产业群。 ▌ 投资观点 白酒板块：受益疫情防控缓解消息，本周板块迎反弹。本轮白酒调整并非基本面发生恶化，更多是政策面、情绪面及资金面扰动下的结果。从政策面来看，我们认为不会比 2012 年三公消费政策影响更深；从情绪面来看，更多是因为疫情防控致消费场景短暂消失及信心不足；从资金面来看，更多是外资留出及市场对板块估值性价比的抉择。11 月建议关注两个催化剂：新打款周期及秋糖会召开，密切关注渠道库存和政策博弈是否缓解。中长期布局时点已现，我们细分三条主线推荐：1）优先反弹标的推荐茅五泸汾；2）消费场景复苏标的推荐汾酒、酒鬼酒、舍得酒业、水井坊；3）估值底部推荐古井贡酒、洋河股份、今世缘。 大众品板块：本周大众品迎反弹，更多是人心思涨，信心有所恢复。我们认为中长期布局时点已现，细分四条主线推荐：1）门店受损修复推荐绝味食品、紫燕食品、良品铺子等；2）旺季受益标的推荐安井食品、三全食品、千味央厨、休闲食品三剑客等；3）餐饮端修复标的推荐海天味业、中炬高新、日辰股份、宝立食品等；4）弹性较大标的推荐绝味食品、重庆啤酒、乐惠国际、百润股份、李子园等。 维持食品饮料行业“推荐”投资评级。 ▌ 风险提示 疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险 -40-30-20-1001020(%)食品饮料沪深300证券研究报告 行业研究 仅供内部参考，请勿外传证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2022/11/4 股价 EPS PE 投资评级 2022E 2023E 2024E 2022E 2023E 2024E 600519.SH 贵州茅台 1516.57 50.29 59.12 68.82 30.16 25.65 22.04 买入 000858.SZ 五粮液 150.00 6.91 8.06 9.32 21.71 18.61 16.09 买入 000568.SZ 泸州老窖 183.76 7.11 8.74 10.59 25.85 21.03 17.35 买入 600809.SH 山西汾酒 259.83 6.43 8.45 10.85 40.41 30.75 23.95 买入 002304.SZ 洋河股份 139.87 6.37 7.63 9.08 21.96 18.33 15.40 买入 000799.SZ 酒鬼酒 125.00 3.60 4.86 6.19 34.72 25.72 20.19 买入 600702.SH 舍得酒业 142.00 4.42 5.59 7.27 32.13 25.40 19.53 买入 600779.SH 水井坊 63.82 2.89 3.59 4.38 22.08 17.78 14.57 买入 000596.SZ 古井贡酒 217.51 5.77 7.28 9.08 37.70 29.88 23.95 买入 603369.SH 今世缘 41.61 1.97 2.49 3.09 21.12 16.71 13.47 买入 603589.SH 口子窖 44.45 3.02 3.47 3.94 14.72 12.81 11.28 买入 603198.SH 迎驾贡酒 49.38 2.13 2.68 3.28 23.18 18.43 15.05 买入 603919.SH 金徽酒 22.40 0.67 0.93 1.14 33.43 24.09 19.65 买入 600197.SH 伊力特 21.34 0.46 0.63 0.86 46.39 33.87 24.81 买入 600559.SH 老白干酒 23.09 0.78 0.81 0.93 29.60 28.51 24.83 买入 603288.SH 海天味业 69.80 1.61 1.91 2.24 43.35 36.54 31.16 买入 603027.SH 千禾味业 17.70 0.35 0.43 0.52 50.57 41.16 34.04 买入 603317.SH 天味食品 30.65 0.42 0.55 0.69 72.98 55.73 44.42 买入 600872.SH 中炬高新 33.30 1.01 1.16 1.47 32.97 28.71 22.65 买入 002507.SZ 涪陵榨菜 24.36 1.14 1.32 1.52 21.37 18.45 16.03 买入 600305.SH 恒顺醋业 11.29 0.17 0.24 0.29 66.41 47.04 38.93 买入 603755.SH 日辰股份 38.83 0.74 1.05 1.36 52.47 36.98 28.55 买入 603170.SH 宝立食品 26.76 0.49 0.68 0.85 54.61 39.35 31.48 买入 300999.SZ 金龙鱼 40.85 0.79 1.08 1.36 51.71 37.82 30.04 买入 300908.SZ 仲景食品 33.02 1.22 1.47 1.71 27.07 22.46 19.31 买入 600298.SH 安琪酵母 40.36 1.67 2.11 2.54 24.17 19.13 15.89 买入 300755.SZ 华致酒行 25.22 1.23 2.01 2.81 20.50 12.55 8.98 买入 605499.SH 东鹏饮料