基金行业发展、基金公司竞争格局与投资风格（2022Q3）：各产品赛道均有头部基金公司市占率显著提升

-1- 各产品赛道均有头部基金公司 市占率显著提升 基金行业发展、基金公司竞争格局与投资风格（2022Q3） 2022.10.26 证券研究报告|基金研究（公募） 姚紫薇 yaoziwei@cmschina.com.cn S1090519080006 曾恺羚 zengkailing@cmschina.com.cn S1090518010003 -2- 本文分析了三季度公募基金行业整体变化，并关注基金公司竞争格局与基金公司偏股产品整体投资情况，以期为从业者提供一些行业发展观察视角。  基金行业发展： 基金公司：三季度没有的新公募基金管理机构获批或成立。 基金产品整体业绩：三季度权益市场继续下跌，权益、固收+产品季度平均收益率均为负。截至季末投资权益、转债、固收+产品今年以来收益仍未转正。 基金产品收益分布：主动偏股基金及固收+产品中低仓位混合基金三季度大部分出现净值回撤，今年以来收益分布仍主要在水面以下。受权益市场影响，二级债基三季度大部分发生净值回撤，今年以来收益分布仍主要在水面以下；纯债与一级债基净值稳步提升，大部分产品今年以来获得正收益。 基金产品规模分布：由于市场下跌，三季度股票型、混合型基金规模继续缩水，债券型基金规模继续增长；其他非货基产品中，QDII与REITs延续了上季度的发行节奏，数量继续提升。 基金产品新发情况：股票、混合型基金发行数量、规模仍处在低位，但较上季度热度有所恢复。债券型基金发行数量、规模从上季度高位回落，仍处于较高位臵。 标题XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX 摘要 xVoZrVtUiXrQsQpMrNrMpR8O9RbRpNrRpNnPkPmNmMiNsQtM9PrQnQxNtRoMxNmQtM-3-  基金公司竞争格局观察： 市场份额：截至2022年三季度末，各类产品管理规模前十、前二十基金公司合计市场份额： 标题XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX 摘要 前十 前二十 集中度变化 市场份额显著提升 非货产品 39.9% 60.5% 上升0.5%、下降0.1% 华夏 主动偏股产品 47.1% 68.2% 上升0.1%、下降0.4% 广发 指数产品 65.1% 87.2% 上升0.9%、上升1.0% 华夏、易方达、南方、广发、天弘 固收/固收+产品 36.5% 56.9% 上升0.1%、基本持平 华夏  基金公司权益投资情况分析： 主动偏股产品管理规模前15：从各基金公司旗下产品规模与业绩情况来看，各家基金公司大部分产品今年前三季度收益率仍在-10%以下，仅部分规模较小产品收益率在-10%以上。 主动偏股产品管理规模200-1000亿之间基金公司中：中庚基金产品继续业绩表现亮眼，产品数量较少而业绩表现较好；此外华商、国投瑞银基金也有数只产品今年获取正收益。 -4-  基金公司权益投资情况分析： 各基金公司整体投资风格（从重仓股行业板块来看） 重仓消费板块比例较高的基金公司有景顺长城、银华、易方达等； 重仓医药行业比例较高的基金公司有中欧、工银、交银等； 重仓中游制造板块比例较高的基金公司有海富通、上投、创金合信等； 重仓周期板块比例较高的基金公司有国投瑞银、大成、汇丰晋信等； 重仓金融地产、TMT板块和港股的基金公司比例较高的基金公司分别有工银瑞信、诺安、中庚基金。 各基金公司整体投资风格调整：比较2022Q3季末与2022Q2季末各家基金公司主动偏股产品行业板块分布，调整较大的基金公司有国投瑞银、华泰柏瑞等，整体来看板块调整幅度不大。 各基金公司管理规模集中度：可以看出三季度末中欧与景顺管理规模更为集中在各自的明星基金经理，富国、华夏则较为分散。 标题XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX 摘要  风险提示：本报告仅作为投资参考，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。 -5-  一、基金行业发展 1、基金公司 2、基金产品：整体业绩情况、业绩分布、规模变动、新发产品情况  二、基金公司竞争格局观察 1、非货产品：集中度有所提升 2、主动偏股产品：集中度基本持平 3、指数产品：集中度较高，集中度继续提升 4、固收/固收+产品：集中度较低，集中度基本持平  三、基金公司权益投资情况分析 1、各基金公司产品业绩情况一览 2、各基金公司整体投资风格（行业板块） 3、各基金公司整体投资风格调整（行业板块） 4、各基金公司管理规模集中度 目录 基金行业发展 -7- 标题XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX 一、基金行业发展  基金公司：截至三季度末，已有159家金融机构获批公募基金产品管理资格（其中158家已经成立），其中143家为基金公司、14家为券商及券商资管公司、2家为保险资管公司。三季度没有新公募基金管理机构获批或成立。 图1：具公募基金产品管理资格主体（数量） 资料来源：Wind，招商证券 表1：主体类别分布（数量） 资料来源：Wind，招商证券 -8- 标题XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX 表2：各类型基金净值增长率（仅统计建仓后基金） 资料来源：Wind，招商证券  基金产品：三季度各类基金业绩情况 三季度权益市场继续下跌，权益、固收+产品季度平均收益率均为负。截至三季度末，投资权益、转债、固收+产品今年以来收益仍未转正。 一、基金行业发展 基金分类/指数Q3样本Q3平均收益率今年以来平均收益率中长期纯债型基金15441.1%2.7%短期纯债型基金2730.7%2.2%混合债券型一级基金3910.6%1.7%中证转债指数-0.1%-7.7%混合债券型二级基金422-2.1%-3.4%偏债混合型基金706-2.3%-3.5%创业板综指数-3.5%-29.2%中证全指指数-5.5%-22.4%混合型FOF基金295-5.6%-10.7%中证800指数-6.6%-22.8%平衡混合型基金25-6.6%-9.3%沪深300指数-7.0%-23.0%可转换债券型基金38-7.1%-13.8%灵活配臵型基金1497-8.9%-15.7%普通股票型基金503-12.1%-21.0%偏股混合型基金1912-12.2%-21.3%-9- 标题XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX  基金产品：三季度各类基金业绩情况 从收益分布来看，主动偏股基金及固收+产品中低仓位混合基金三季度大部分出现净值回撤，今年以来收益分布仍主要在水面以下。 图2：主动偏股基金季度收益分布（各收益区间产品数量） 资料来源：Wind，招商证券 图3：低仓位混合基金季度收益分布（各收益区间产品数量） 资料来源：Wind，招商证券 一、基金行业发展 -10- 标题XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX  基金产品：二季度各类基金业绩情况 受权益市场影响，二级债基三季度大部分发生净值回撤，今年以来收益分布仍主要在水面以下；纯债与一级债基净值稳步提升，大部分产品今年以来获得正收益。 图4：二级债基金季度收益分布（各收益区间产品数量） 资料来源：Wind，招商证券 图5：纯债与一级债基金季度收益分布（各收益区间产品数