医药生物行业跨市场周报：三季报分化趋势明显，持续推荐自主可控、中医药、创新药械

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022 年 10 月 31 日 行业研究 三季报分化趋势明显，持续推荐自主可控、中医药、创新药械 ——医药生物行业跨市场周报（20221030） 医药生物 行情回顾： 上周， A 股医药生物指数下跌 3.07%，跑赢沪深 300 指数 2.32pp，跑赢创业板综指 1.4pp，排名 7/31，表现一般，主要因河北省发布 OK 镜集采填报文件，引发市场对 OK 镜集采担忧，医院板块领跌； 港股恒生医疗健康指数收跌 5.44%，跑赢恒生国企指数 3.42pp，排名 2/11。 上市公司研发进度跟踪：上周，特宝生物的 AK0706 片、石药集团的奥曲肽长效注射液的 IND 申请新进承办；康缘药业的 KYS202002A 注射液的临床申请新进承办。信诺维的 XNW3009 片正在进行三期临床；复宏汉霖的 Pimurutamab 注射液正在进行二期临床；君实生物的 JS004 注射液正在进行一期临床。 本周观点： 三季报分化趋势明显，持续推荐自主可控、中医药、创新药械 2022 年三季报多数子板块内部已经呈现出分化的趋势，不同的领域均或多或少受到新冠疫情的影响，未来随着疫情逐步得到控制，其长期影响将趋于弱化；很多子板块内部正在发生新旧动能转换，分化持续加剧，行业长逻辑逐步发生变迁。我们建议关注未来的投资新主线方向包括：1) 涉及国产自主可控与进口替代逻辑的领域；2) 政策支持的中医药板块；3) 差异化/真正满足临床需求的创新药械。 2022 年中期投资策略：紧抓补短板、高景气与疫后修复三大主线。长期来看疫情对人类社会的影响将趋于弱化，短期依然会对社会经济活动和医药行业产生影响，基于疫情的常态化及防疫措施，补齐防疫所需的短板、受疫情影响小或政策支持力度大的高景气度方向、疫情受损后修复的方向有望成为下半年的投资主线。推荐君实生物、同和药业、迈瑞医疗、新华医疗、太极集团、药明康德、凯莱英、锦欣生殖、爱尔眼科、益丰药房、华特达因、沃森生物。 风险分析：控费政策超预期、研发失败风险、政策支持不及预期风险。 重点公司盈利预测与估值表 证券代码 公司名称 股价（元） EPS（元） PE（X） 投资评级 21A 22E 23E 21A 22E 23E 600587.SH 新华医疗 26.90 1.37 1.41 1.72 20 19 16 买入 300142.SZ 沃森生物 38.79 0.27 0.75 1.17 144 52 33 买入 600129.SH 太极集团 32.49 (0.94) 0.58 1.03 NA 56 32 买入 000915.SZ 华特达因 46.28 1.62 2.46 3.00 29 19 15 买入 688180.SH 君实生物-U 70.50 (0.79) (1.28) (0.65) NA NA NA 买入 1877.HK 君实生物 25.89 (0.79) (1.28) (0.65) NA NA NA 买入 603259.SH 药明康德 78.39 1.72 2.89 3.72 46 27 21 买入 2359.HK 药明康德 61.08 1.72 2.89 3.72 36 21 16 买入 1951.HK 锦欣生殖 3.70 0.06 0.21 0.27 62 18 14 买入 300760.SZ 迈瑞医疗 322.51 6.58 7.97 9.63 49 40 33 买入 300015.SZ 爱尔眼科 25.32 0.43 0.42 0.56 59 60 45 买入 002821.SZ 凯莱英 149.87 4.06 7.91 6.97 37 19 22 买入 603939.SH 益丰药房 57.00 1.24 1.55 1.90 46 37 30 买入 300636.SZ 同和药业 15.15 0.39 0.63 0.91 39 24 17 买入 688626.SH 翔宇医疗 35.00 1.26 0.97 1.36 28 36 26 增持 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为 2022-10-28；汇率按 1HKD=0.9248CNY 换算 增持（维持） 作者 分析师：林小伟 执业证书编号：S0930517110003 021-52523871 linxiaowei@ebscn.com 分析师：王明瑞 执业证书编号：S0930520080004 010-57378027 wangmingrui@ebscn.com 分析师：吴佳青 执业证书编号：S0930519120001 021-52523697 wujiaqing@ebscn.com 分析师：黄素青 执业证书编号：S0930521080001 021-52523570 huangsuqing@ebscn.com 联系人：黎一江 liyijiang@ebscn.com 联系人：叶思奥 yesa@ebscn.com 联系人：张瀚予 zhanghanyu@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -27%-18%-9%1%10%10/2101/2204/2207/22医药生物沪深300 资料来源：Wind 要点 仅供内部参考，请勿外传 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 医药生物 目 录 1、 行情回顾：OK 镜集采风险堪忧，医院子板块领跌 ............................................................ 3 2、 本周观点：三季报分化趋势明显，持续推荐自主可控、中医药、创新药械 ......................... 5 3、 行业政策和公司新闻 ....................................................................................................... 15 3.1、 国内医药市场和上市公司新闻 .............................................................................................................. 15 3.2、 海外市场医药新闻 ................................................................................................................................ 18 4、 上市公司研发进度更新 ...................................................................................