纺织服装行业周报：PUMA中国市场跌幅改善

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] PUMA 中国市场跌幅改善 [Table_Title2] 纺织服装行业周报 [Table_Summary] 主要观点: 服装消费 7、8 月在低基数基础上有所复苏，但 9 月及十一国庆期间，尽管有冷冬带动冬装销售，但受制于疫情影响，增速环比回落、增长弱于预期。制造端，针织方面，我们判断国外运动品牌去库存可能延续至 23Q1，但梭织客户受益于海外疫情改善仍在复苏通道。 近期我们推荐：（1）高景气度细分赛道：推荐新能源汽车内饰标的兴业科技、露营标的牧高笛；（2）三季报稳健增长：比音勒芬、鲁泰 A、盛泰集团；（3）布局明年低基数基础复苏：富春染织、开润股份等。 本周兴业科技、南山智尚、浙江自然、报喜鸟、探路者、华利集团、健盛集团、牧高笛、开润股份、罗莱生活、百隆东方、富安娜、水星家纺、盛泰集团、富春染织、海澜之家、歌力思公布三季报：（1）兴业科技：主业环比改善，汽车内饰并表持续贡献。（2）南山智尚：Q3 主要受烟台疫情影响，订单仍保持稳健。（3）浙江自然：下游库存影响发货，公允价值亏损影响净利。(4) 报喜鸟：疫情下保持稳健，HAZZYS 维持较快增长。（5）探路者：收入端维持稳健增长，库存维持健康周转。（6）华利集团：Q3 业绩稳健，所得税率下降贡献净利率微升。（7）健盛集团：Q3 收入端体现海外去库，扣非净利符合预期。（8）牧高笛：费用计提、套保亏损不改露营行业增长趋势。（9）开润股份：Q3 收入端稳健增长，明年有望轻装上阵。（10）罗莱生活：Q3 业绩仍有压力，疫情影响费用率提升。（11）百隆东方：Q3 在棉价下滑、海外通胀背景下保持稳健。（12）富安娜：收入下降，但净利保持稳健增长。（13）水星家纺：线上带动收入恢复增长，大单品战略持续。（14）盛泰集团：Q3 延续复苏态势，叠加贬值贡献净利高增。（15）富春染织：受棉价下跌影响Q3盈利，预计Q4环比改善。（16）海澜之家：控费下 Q3 净利双位数增长，接近疫情前水平。（17）歌力思：疫情背景下逆势拓展门店，费用刚性。 ► 行情回顾：跑输上证综指 0.73PCT 本周，上证综指下降 4.05%，创业板指下降 6.04%，SW 纺织服装板块下降 4.78%，跑输上证综指 0.73PCT、跑赢创业板指1.26PCT，其中，SW 纺织制造下降 6.05%，SW 服装家纺下降4.95%，SW 饰品下降 2.20%。目前，SW 纺织服装行业 PE 为12.67。 ► 行情数据追踪：中国棉花价格指数下降 0.47% 截至 10 月 28 日，中国棉花 328 指数为 15815 元/吨，本周下降 0.47%。截至 10 月 28 日，中国进口棉价格指数（1%关税）为 15963 元/吨。截至 10 月 27 日，CotlookA 指数（1%关税）收盘价为 16275 元/吨，下跌 0.57%。整体来看，国内外棉价差倒挂收窄，截至 10 月 28 日，外棉价格高于内棉价格 148 元。 ► 行业新闻：彪马重新回潮销售再创纪录，中国市场跌幅改善；Kappa 店铺二季度零售流水低单位数增长；迪卡侬超 170 家门店正式接入京东到家。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：唐爽爽 邮箱：tangss@hx168.com.cn SAC NO：S1120519090002 联系电话： -28%-22%-16%-10%-5%1%2021/072021/102022/012022/042022/07纺织服装沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2022 年 10 月 30 日 138225仅供内部参考，请勿外传 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 风险提示：疫情再次爆发；原材料波动风险；系统性风险。 仅供内部参考，请勿外传 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 正文目录 1. 本周观点.................................................................................... 4 2. 行情回顾：跑输上证综指 0.73PCT .............................................................. 4 3. 行业数据追踪................................................................................ 6 3.1. 本周中国棉花价格指数下降 0.47% ............................................................ 6 3.2. 羊毛价格受市场需求走低影响略有下降........................................................ 7 3.3. 9 月服装社零同比下降 0.5％、累计同比下降 4.0% .............................................. 7 3.4. 9 月服装行业线上销售额 410.91 亿元，同比下降 3.01%.......................................... 9 3.5. 9 月全国房屋新开面积降幅环比缩小 .......................................................... 9 3.6. USDA:10 月中国棉花需求环比上月下降 65.9 万吨 .............................................. 10 3.7. 9 月服装及衣着附件金额出口同比下降 4.40%.................................................. 11 4. 行业新闻................................................................................... 12 4.1. 彪马重新回潮销售再创纪录，中国市场跌幅改善............................................... 12 4.2. Kappa 店铺二季度零售流水低单位数增长 ..................................................... 12 4.3. 迪卡侬超 170 家门店正式接入京东到家....................................................... 13 5. 风险提示.