食品饮料行业2022Q3基金重仓分析：成长回落，趋于稳健

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com1xxbmnxxbmn[Table_CoverAuthor]马铮食品饮料首席分析师S1500520110001mazheng@cindasc.com成长回落，趋于稳健[Table_CoverStock]—食品饮料行业 2022Q3 基金重仓分析[Table_ReportTime]2022 年 10 月 30 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com2证券研究报告行业研究[Table_ReportType]专题报告[Table_StockAndRank]食品饮料投资评级看好上次评级看好[Table_Chart]马铮 食品饮料首席分析师执业编号：S1500520110001邮箱：mazheng@cindasc.com[Table_BaseData]信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031[Table_Title]成长回落，趋于稳健[Table_ReportDate]2022 年 10 月 30 日本期内容提要:[Table_Summary]食品饮料跑赢大盘 2.2pct。2022 年 7 月 1 日到 9 月 30 日，SW 食品饮料指数下跌 9.2%，万得全 A 指数成分下跌 11.4%，板块跑赢万得全 A 指数2.2pct。分子行业看，2022Q3，SW 白酒、啤酒、乳品、预加工食品、调味发酵品、休闲食品分别下跌 8.9%、下跌 5.5%、下跌 13.8%、下跌 7.9%、下跌 5.6%、下跌 9.6%。2022Q3 食品饮料行业基金重仓市值占全行业比例环比+0.46pct。截止2022 年 9 月 30 日，机构重仓市值 3.09 万亿，食品饮料重仓市值 5127亿，占比 16.6%，环比+0.46pct。食饮行业前 20 大基金重仓个股占比 97%，环比提升 0.3pct。2022Q3，Top1-4“茅五泸汾”重仓占比 70.4%，环比-0.3pct，略有下滑。Top1-10 占比 90.0%，前七个股并无变化。较中报来看，三季报排名上升比较明显的有迎驾贡酒（26->20）、老白干酒（24->21）、今世缘（13->11）、绝味食品（22->19）、青岛啤酒股份（15->12）、华润啤酒（11->9），而排名下滑明显的有酒鬼酒（8->13）、舍得酒业（12->16）。一线名酒重仓波动较小，次高端减仓明显。2022Q3 白酒重仓 4307 亿元，占食饮行业 84.0%，环比-0.5pct。茅五泸汾全国一线名酒基本是各大机构标配，Q3 重仓持股数环比变化较小，贵州茅台环比-0.1%，五粮液环比-5.1%、泸州老窖环比+3.1%、山西汾酒环比-2.4%。全国次高端标的方面，酒鬼酒减仓、环比-38.3%，水井坊减仓速度加快、环比-98.4%，而舍得酒业 2021Q1-2022H1 连续加仓后，Q3 减仓、环比-25.8%。徽酒方面，古井贡酒继中报后继续加仓、环比+31.7%，口子窖环比-4.1%，迎驾贡酒大幅加仓、环比+107.3%。苏酒方面，今世缘和洋河分别环比+8.3%、-1.7%。青岛啤酒在啤酒中重仓居首，市场中长期看好。2022Q3 啤酒重仓 277 亿元，占食饮行业 5.4%，环比+1.1pct。从机构对重仓啤酒标的的仓位来看，青岛啤酒居首，A+H 股合计 154 亿元，占啤酒 56%；重仓持股数方面，青岛啤酒环比+28.1%、青岛啤酒股份环比+16.8%。其次是华润啤酒、重仓 78 亿元，占比 28%，重仓持股数环比+19.6%。重庆啤酒位居第三，重仓 40 亿元，占比 14%，在 Q3 股价下跌的情况下，重仓持股数微增、重仓持股数环比+1.3%。需求不振，乳品标的减仓明显。2022Q3 乳品重仓 245 亿元，占食饮行业4.8%，环比-0.7pct，占比持续走弱。受 Q3 季度消费需求不振，机构对乳品业绩较为悲观，减仓明显，重仓持股数方面，伊利股份环比-5.0%，蒙牛乳业环比-39.5%，中国飞鹤环比-64.6%。安井食品加仓放缓，机构底部布局超跌标的。2022Q3 预加工食品重仓 109亿元，占食饮行业 2.1%，环比+0.2pct，其中安井食品继一季报、中报大幅加仓后，Q3 速度放缓、重仓持股数环比+7.6%。调味发酵品重仓 62亿元，占食饮行业 1.2%，环比-0.3pct，受悲观预期影响，重仓持股数方面，安琪酵母环比-14.3%，海天味业环比-9.8%。休闲食品重仓 37 亿元，占比食饮行业 0.7%，环比+0.2pct，绝味食品继中报大幅加仓后、重仓持股数环比+48.0%，机构底部布局受疫情影响比较大的连锁标的。风险因素：新冠疫情反复；食品安全风险注：文中 2022Q3 代表 2022 年基金三季报数据，截止日 2022 年 9 月 30日，环比变化是相对 2022 年中报计算而得。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com3图 目 录图 1：2021Q1-2022Q3 万得全 A 和食品饮料子行业季度涨跌幅对比.............................4图 2：2021Q1-2022Q3 食饮子行业基金重仓持股总市值占食饮行业基金重仓持股总市值比例................................................................................................................................ 4图 3：2021Q1-2022Q3 食饮行业基金重仓持股市值占全行业比例.................................4图 4：2021Q1-2022Q3 食饮行业 Top4、Top10、Top20 个股基金重仓持股市值占食饮行业基金重仓持股总市值比例.........................................................................................4表 目 录表 1：食饮行业前 20 大基金重仓个股排名变化..............................................................5表 2：2021Q3-2022Q3 食饮行业前 30 大基金重仓个股持有基金数（柱状图-左轴）和持股数环比（线状图-右轴）...............................................................................................6 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com4图 1：2021Q1-2022Q3 万得全 A 和食品饮料子行业季度涨跌幅对比数据来源：Wind，信达证券研发中心图 2：2021Q1-2022Q3 食饮子行业基金重仓持股总市值占食饮