通信行业月报（2022年10月）：本月通信行业公司表现活跃，三季报多板块盈利水平呈现改善

证券研究报告：通信|行业月报 2022 年 10 月 30 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 1858.08 52 周最高 2193.15 52 周最低 1597.07 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:王立康 SAC 登记编号:S1340522080001 Email:wanglikang@cnpsec.com 近期研究报告 《非骨架式带状光缆集采落地验证行业景气回升，中国移动表示资本开支将逐步下降》 - 2022.09.29 通信行业月报 （2022 年 10 月） 本月通信行业公司表现活跃，三季报多板块盈利水平呈现改善 ⚫ 投资要点 通信行业公司三季报披露已进入尾声，多个板块盈利能力呈现明显改善。从三季报的业绩披露情况来看，通信行业中营收增速较快的板块主要有连接器、测试仪器、智能卡、物联网和光器件，以上行业呈现较高景气度。盈利方面，排除极低基数、资产处置收益、新增并表等特殊因素，整体盈利呈现较高增速的板块有智能卡、光纤光缆、测试仪器、连接器和光器件。通过对比营收增速与盈利增速情况，我们发现以上业绩表现较好的板块普遍呈现出盈利增速高于营收增速的情况，我们认为主要原因包括：1）通信行业公司大多数处于产业链中游，上游大宗商品及元器件价格回落有利于毛利率修复；2）二季度以来美元持续升值，海外收入占比较高的板块毛利率得到提升；3）行业供需格局改善；4）产品持续迭代升级，收入结构改善；5）规模效应优化期间费用率。展望四季度和明年，我们建议关注以上有利影响有望延续的板块及公司，具体包括测试仪器板块的优利德、普源精电、鼎阳科技、东方中科（未覆盖），光器件板块的中际旭创、博创科技，光纤光缆板块的长飞光纤（未覆盖），以及物联网板块的移为通信。 IDC 发布《中国公有云服务市场（2022 上半年）跟踪》报告，运营商阵营在云计算领域保持高增长和高投入态势。2022 上半年中国公有云服务市场整体规模（IaaS/PaaS/SaaS）达到 165.8 亿美元。在IaaS市场，天翼云以 11.0%的份额排名第三，比 2021 下半年增加 0.7%；IaaS+PaaS 市场，天翼云以 9.4%的份额排名第四，比 2021 下半年增加 0.5%。移动云公有云（laaS+PaaS）服务市场份额排名再进一位，升至第 6；同比增速 102%，位列 Top10 云服务商第一。当前，三大运营商已经建成覆盖全国的云资源池和边缘节点，拥有基本完善的云基础设施。根据上半年业绩报，2022 年上半年，移动云收入 234 亿元，同比增长 103.6%；天翼云收入 280.82 亿元，同比增长 100.8%；联通云收入 187 亿元，同比增长 143%。“三朵云”均以同比大于 100%的势头增长，增速远高于行业平均水平。整体来看，“三朵云”全年总收入超千亿已成定势。 ⚫ 本月行情回顾 本月通信行业表现显著好于市场整体行情，中小市值公司表现活跃，通信（申万）指数本月上涨 3.48%，跑输科创 50 指数，跑赢其他主要市场指数，在申万 31 个一级行业中排名第 5 位。本月通信行业中表现较强的板块为测试仪器、通信服务、智能卡、光器件、智慧能源。 ⚫ 风险提示： 测试仪器国产替代进程不及预期；云计算产业发展不及预期；物联网景气度下滑；疫情反复；市场竞争加剧。 -30%-20%-10%0%10%20%通信（申万）沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 重点公司盈利预测与投资评级 代码 简称 投资评级 收盘价 （元） 总市值 （亿元） EPS（元） PE（倍） 2023E 2024E 2023E 2024E 688628.SH 优利德 推荐 29.22 32.27 1.34 1.78 21.79 16.43 688337.SH 普源精电 谨慎推荐 109.30 132.59 0.59 1.19 185.25 91.85 688112.SH 鼎阳科技 谨慎推荐 111.33 118.75 1.21 1.72 92.34 64.89 002819.SZ 东方中科 未评级 29.99 91.63 \ \ \ \ 300308.SZ 中际旭创 推荐 29.12 233.24 1.45 1.76 20.08 16.55 300548.SZ 博创科技 推荐 19.68 51.51 0.73 0.96 26.96 20.50 601869.SH 长飞光纤 未评级 41.69 221.36 1.41 1.79 29.57 23.29 300590.SZ 移为通信 推荐 11.06 50.62 0.51 0.74 21.69 14.95 资料来源：iFinD，中邮证券研究所（注：未评级公司盈利预测来自 iFinD 机构的一致预测） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 目录 1 本月行情回顾 ............................................................................. 5 2 近期行业动态 ............................................................................. 7 3 行业公司三季报业绩披露情况 .............................................................. 18 3.1 已公布三季度业绩与业绩预告公司 ...................................................... 18 3.2 行业公司三季报披露日历 .............................................................. 19 4 近期行业公司重要公告 .................................................................... 20 5 行业重点数据跟踪 ........................................................................ 22 5.1 电信运营商 .......................................................................... 22 5.2 物联网 .............................................................................. 26 5.3 云计算 ..........................................