食品饮料行业2022Q3基金持仓分析：配置比例再上涨，啤酒创新高

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业专题研究 2022 年 10 月 27 日 食品饮料 2022Q3 基金持仓分析：配臵比例再上涨，啤酒创新高 板块基金持仓概述：排位稳居行业第一，环比仍有提升。2022 基金三季报食品饮料基金持股总市值达 5089.04 亿元，同比-9.7%。从基金配臵比例来看，二季度较高基数的情况下迎来再上涨，基金持仓比例达 16.45%，环比上升 0.47pct，板块在总市值下滑的背景下实现持仓占比的提升主要系 Q3全行业基金重仓持股总市值由 Q2 的 35293.41 亿元下降至 30944.77 亿元，同比-12.3%，下滑幅度高于食品饮料。其中分板块看，白酒板块重仓比例环比+0.31pct 至 13.92%，大众品板块重仓比例环比+0.16 至 2.53%。2022Q3 食品饮料板块超配幅度持续上升，从 8.42%升至 8.93%。横向对比看，板块重仓比例稳居第一，并且继续拉大与第二名的电气板块差距，重仓比例较第二名的电子板块高 2.47pct。 白酒板块：持仓稳固提升，茅台老窖加配明显。2022Q3 白酒重仓比例在Q2 大幅增长的情况下仍有提升，基金重仓比例为 13.92%，超配比例从2022Q2 的 8.20%上涨 0.31pct 至 2022Q3 的 8.52%。食品饮料持仓占比前10 大中白酒占 6 席，分别为贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、古井贡酒，相较 Q2 减少 1 席，主要系酒鬼酒重仓占比由 0.29%下降至 0.14%。具体到标的上，高端白酒中，贵州茅台仍稳居基金重仓股第一，泸州老窖超越五粮液排名第二，其中贵州茅台环比+0.23pct 至 5.71%、五粮液环比-0.22pct 至 2.16%、泸州老窖环比+0.20pct 至 2.19%；次高端白酒中，山西汾酒重仓比例环比+0.06pct 至 1.61%，酒鬼酒重仓比例环比-0.15pct 至 0.14%，舍得酒业环比-0.08pct 至 0.10%。 大众品板块：啤酒大幅加配，调味品、乳品减配。2022Q3 大众品板块基金重仓比例环比+0.16pct，大众品板块市值占 A 股市值比环比-0.04pct 至2.11%，超配比例由 2022Q2 的 0.22%提升至 0.42%。分子板块看，啤酒、乳制品、调味发酵品和食品综合基金重仓比例分别为 0.90%、0.79%、0.15%和 0.49%，分别环比+0.21pct、-0.09pct、-0.03pct 和+0.04pct。具体到标的上，大众品占 4 席，分别为伊利股份、青岛啤酒、华润啤酒和安井食品，其中华润啤酒排名较 2022Q2 提高 2 名，重回前十大序列。 重仓股分析：基金重仓股 TOP20 减少 1 席，老窖超越五粮液排名全行业第三。Q3 基金持仓 Top20 中食品饮料重仓股标的较 2022Q2 减少 1 席，变为5 席，洋河股份跌出基金重仓股前 20 名。5 席中贵州茅台仍稳居第 1，重仓比例环比上升，较 2022Q2 环比+0.23pct 至 5.71%；泸州老窖排名由第 5上升至第 3，同时完成对五粮液的超越，重仓比例环比+0.20pct 至 2.19%；五粮液排名维持不变，重仓比例环比-0.22pct 至 2.16%；山西汾酒排名较2022Q2 上升 1 名至第 6 名，重仓比例环比+0.06pct 至 1.61%；伊利股份重仓比例环比下滑 0.07pct 至 0.75%，排名由 Q2 的第 20 名上升至第 18 名。 投资建议：白酒方面，目前白酒正演绎业绩和估值的双杀，预期加速回落，性价比逐渐凸显，一年维度展望，可以乐观些，首推高端酒板块。大众品方面，展望明年餐饮供应链修复弹性较大，核心推荐：绝味食品、日辰股份、千味央厨，此外东鹏饮料、燕京啤酒亦可重点关注。 风险提示：经济面的复苏节奏有待观察；疫情局部反复影响超预期；食品安全问题。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 符蓉 执业证书编号：S0680519070001 邮箱：furong@gszq.com 相关研究 1、《食品饮料：2022 三季报前瞻：需求环比弱复苏》2022-10-04 2、《食品饮料：食品 2022 中报总结：疫情成本双向冲击，边际改善已在途中》2022-09-05 3、《食品饮料：调味品 2022 中报总结：底部已过，静待回暖》2022-09-04 仅供内部参考，请勿外传 2022 年 10 月 27 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1、Q3 持仓概述：排位稳居行业第一，环比小幅上升 ................................................................................................ 3 2、子行业持仓分析：白酒稳固提升，啤酒创历史新高 ............................................................................................... 4 3、食品饮料个股持仓分析 ....................................................................................................................................... 5 3.1 重仓股分析：老窖超越五粮液，TOP20 减少一席........................................................................................... 5 3.2 个股持仓占比，基金数量分析 ..................................................................................................................... 6 4.投资建议 ............................................................................................................................................................. 8 5.风险提示 ............................................................................................................................................................. 8 图表目录 图表 1：2022 三季报申万一级行业重仓比例 ..............................