中小盘策略-新股梳理：指数震荡回升，新股申购关注伟测科技

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2022 年 10 月 16 日 推荐（维持） 中小盘策略&新股梳理 TMT 及中小盘/中小市值 指数绝地反击，重新回到震荡上行趋势 ❑ 本周市场触底反弹，震荡回升。本周四大指数在周一触底后止跌回升，上证指数、深圳成指、中小综指与创业板指分别上涨 1.57%、3.18%、3.26%、6.35%，创业板反弹幅度较大。海外方面，美国 9 月就业及 CPI 数据超出预期，美联储加息预期及人民币贬值的压力将制约中国出口贸易；同时，俄乌冲突持续叠加 OPEC 减产，目前海外环境依然充满不确定性。国内方面，本周发布的社融数据显超市场预期，同时二十大会议临近，国内宏观预期向好，但目前社融增速仍低于 M2 增速，加之多地疫情反复，面对经济的不确定性，需求改善还有待观察，预计短期内股指将呈现震荡上升的走势。 ❑ 低估值优质成长股有望跑赢市场。从估值角度看，10 月 14 日上证指数、深圳成指、中小综指和创业板指 PE-TTM 分别为 12.00/25.94/44.74 和 46.28 倍，估值仍处于历史偏低分位数水平。我们判断市场仍有望向好，低估值优质成长股有望继续跑赢市场。 ❑ 下周核发 7 只新股，建议重点关注伟测科技。公司是国内知名的第三方集成电路测试服务企业，主营业务包括晶圆测试、芯片成品测试以及与集成电路测试相关的配套服务。公司晶圆和成品芯片测试业务涵盖了 CPU、MCU、FPGA、SoC、射频、存储、传感器、功率等多种芯片，在工艺上涵盖 6nm、7nm、14nm 等先进制程和 28nm 以上的成熟制程。公司还建立了从软件开发到硬件设计的完整研发体系，拥有中高端平台的复杂 SoC 测试解决方案开发能力，技术水平比肩国际一流企业。公司高毛利晶圆测试业务占比总营收 50%以上，随着高端测试平台的推进，公司盈利能力将持续提升。截至目前，公司高端测试设备机台数量在中国大陆行业领先，已经成为中国大陆高端芯片测试服务的主要供应商之一。同时，公司客户涵盖超 200 家国内外知名企业，公司高端客户的数量及质量在中国大陆的独立第三方测试行业处于领先地位。 表 1：新股信息一览表 股票 归母净利润增速 相关行业/主题 2018 2019 2020 2021 天山电子 - 9.04% 25.65% 103.19% 电子 伟测科技 - 75.89% 208.98% 279.31% 电子 好上好 - 52.40% 123.49% 57.73% 电子 美能能源 -11.66% 44.44% 10.55% 5.61% 公用事业 泓博医药 -24.57% 414.68% 3.04% 51.11% 医药生物 怡和嘉业 282.65% 55.39% 487.23% -36.07% 医药生物 云中马 - 62.99% 15.47% 12.65% 纺织服装 资料来源：wind、招商证券 ❑ 风险提示：国内经济持续低迷，海外不确定性风险暴露。 行业规模 占比% 股票家数（只） 38 0.8 总市值（亿元） 2520 0.3 流通市值（亿元） 2092 0.3 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -8.0 15.0 1.5 相对表现 -2.6 23.3 23.3 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《中小盘策略&新股梳理—指数下跌持续，新股申购关注永信至诚》2022-10-10 2、《时间敏感网络-系列报告 1：工业与车载的下一代网络升级方向》2022-09-25 3、《中小盘策略&新股梳理—各大指数下跌持续，新股申购关注灿瑞科技》2022-09-25 董瑞斌 S1090516030002 dongruibin@cmschina.com.cn -30-20-100102030Oct/21Feb/22May/22Sep/22(%)中小市值沪深300指数震荡回升，新股申购关注伟测科技 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 中小市值策略回顾： 本周市场触底反弹，震荡回升。本周四大指数在周一触底后止跌回升，上证指数、深圳成指、中小综指与创业板指分别上涨 1.57%、3.18%、3.26%、6.35%，创业板反弹幅度较大。海外方面，美国 9 月就业及 CPI 数据超出预期，美联储加息预期及人民币贬值的压力将制约中国出口贸易；同时，俄乌冲突持续叠加 OPEC 减产，目前海外环境依然充满不确定性。国内方面，本周发布的社融数据显超市场预期，同时二十大会议临近，国内宏观预期向好，但目前社融增速仍低于 M2 增速，加之多地疫情反复，面对经济的不确定性，需求改善还有待观察，预计短期内股指将呈现震荡上升的走势。 低估值优质成长股有望跑赢市场。从估值角度看，10 月 14 日上证指数、深圳成指、中小综指和创业板指 PE-TTM 分别为 12.00/25.94/44.74 和 46.28 倍，估值仍处于历史偏低分位数水平。我们判断市场仍有望向好，低估值优质成长股有望继续跑赢市场。 图 1 当前市场估值情况 资料来源：招商证券 下周新股分析： 下周核发 7 只新股，建议重点关注伟测科技。 伟测科技：公司是国内知名的第三方集成电路测试服务企业，主营业务包括晶圆测试、芯片成品测试以及与集成电路测试相关的配套服务。公司晶圆和成品芯片测试业务涵盖了 CPU、MCU、FPGA、SoC、射频、存储、传感器、功率等多种芯片，在工艺上涵盖 6nm、7nm、14nm 等先进制程和 28nm 以上的成熟制程。公司还建立了从软件开发到硬件设计的完整研发体系，拥有中高端平台的复杂 SoC 测试解决方案开发能力，技术水平比肩国际一流企业。公司高毛利晶圆测试业务占比总营收 50%以上，随着高端测试平台的推进，公司盈利能力将持续提升。截至目前，公司高端测试设备机台数量在中国大陆行业领先，已经成为中国大陆高端芯片测试服务的主要供应商之一。同时，公司客户涵盖超 200 家国内外知名企业，公司高端客户的数量及质量在中国大陆的独立第三方测试行业处于领先地位。 0204060801001201401602012-03-162012-06-212012-09-282013-01-112013-04-262013-08-022013-11-082014-02-142014-05-232014-08-292014-12-052015-03-132015-06-192015-09-252015-12-312016-04-152016-07-222016-11-042017-02-102017-05-192017-08-252017-12-082018-03-162018-06-222018-09-282019-01-112019-04-262019-08-022019-11-082020-02-212020-05-292020-09-042020-12-112021-03-192021-06-252021-09-302022-01-07上证综指：市盈率-TTM深圳成指：市盈率-TTM中小综指：市盈率-TTM创业板指：市盈率-TTMpOtQnMz