行业景气观察：水泥价格持续上行，生猪均价创年内新高

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 2022 年 10 月 19 日 定期报告 ——行业景气观察（1019） 相关报告 本周行业景气度继续向中下游延申，上游价格普遍下跌，仅有部分工业金属与水泥价格维持涨势；中游制造板块新能源产业链维持较高景气度；消费领域继续改善，尤其养殖板块在产能去化和需求回升的驱动下，猪肉价格创年内新高。后续推荐关注受益于施工落地驱动的水泥、工业金属等产业链以及景气度持续改善的养殖等消费板块。 ❑ 【本周关注】近期在消费复苏和前期产能去化的共同作用下，生猪均价创年内新高，河南、广东、四川、辽宁等多地生猪价格涨幅显著。本轮猪周期的拐点在今年 3 月底出现，考虑到后续需求节奏的变化，四季度猪价有望维持涨势，春节前后有望再创新高。生猪养殖利润方面，三季度养殖利润基本转正，预计带动板块上市企业三季报业绩普遍好转。考虑到目前龙头企业估值普遍偏低，推荐关注经过多轮周期验证具有成本优势和产能扩张优势的龙头企业以及经营出现拐点或者性价比较高的企业投资机会。 ❑ 【信息技术】4GB 1600MHz DRAM 存储器、64GB NAND flash 存储器周环比均下跌，32GB NAND flash 存储器周环比持平。8 月月增值电信业务许可项目数同比继续上行，增幅略有收窄。 ❑ 【中游制造】本周 DMC、六氟磷酸锂价格下行，电解镍、电解锰、氢氧化锂和钴粉价格上行，多数锂材料价格不变；本周光伏行业综合价格指数与上周持平，电池片、组件、硅片、多晶硅价格指数保持不变。本周光伏产业链中硅料、组件、硅片价格下行。CCFI、BDI 下行，CCBFI、BDTI 上行。 ❑ 【消费需求】本周生鲜乳价格与上周持平。本周仔猪、生猪、猪肉价格上行；自繁自养生猪养殖盈利扩大，外购仔猪的养殖盈利扩大。肉鸡苗价格上行，鸡肉价格上行。蔬菜价格指数上行，玉米、棉花期货结算价下行。本周电影票房收入、观影人数下行，电影上映场次下行。 ❑ 【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比下行。铁矿石、钢坯、螺纹钢价格下行；主要钢材品种库存下行，国内港口铁矿石库存上行，唐山钢坯库存下行；唐山钢厂高炉开工率下行，唐山钢厂产能利用率下行。动力煤、焦煤、焦炭期货结算价下行。秦皇岛港煤炭库存下行，京唐港炼焦煤库存下行，天津港焦炭库存上行。水泥价格指数上行。Brent 国际原油价格下行；无机化工品期货价格涨跌互现；有机化工品期货价格多数下跌，其中甲醇、燃料油、苯乙烯、聚丙烯、聚乙烯、PVC 等跌幅较大。本周工业金属价格多数上涨；库存多数下行；黄金现货价格下跌、白银下跌。 ❑ 【金融地产】货币市场净回笼，隔夜 SHIBOR 利率较上周下行。A 股换手率上行、日成交额上行。在债券收益率方面，6 个月/1 年/3 年国债到期收益率较上周下行。本周土地成交溢价率下行、商品房成交面积上行。 ❑ 【公用事业】我国天然气出厂价下行，英国天然气期货结算价下行。9 月我国用电量同比上行，增幅收窄；其中第一、第二产业用电量同比增幅收窄，第三产业用电量同比转负。 风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。 《9 月新能源车产销两旺，工程机械景气度边际改善（1012）》 《商品房销售改善明显，建材等相 关 产 业 链 景 气 度 上 行（0928）》 《8 月消费数据边际改善，移动通信 基 站 产 量 同 比 增 幅 扩 大（0921）》 《新能源车月度产销再创新高，全球半导体销量同 比增幅 收窄（0914）》 《建筑钢材成交量上行，欧洲能源危机持续发酵（0907）》 《油运景气上行，部分工程机械销量改善（0831）》 《基建产业链景气上行，7 月移动通 信 基 站 产 量 同 比 增 幅 扩 大（0824）》 《限电带来部分工 业品价 格上涨，7 月新能源车产销持续高增（0817）》 《工程机械销量边际改善，水泥价格指数上行（0810）》 《建筑钢材成交量上行，工业金属价格多数上涨（0803）》 《6 月工业企业盈利继续改善，建筑 钢 材 成 交 量 周 环 比 上 行（0727）》 《6 月工业机器人产量同比转正，光 伏 装 机 保 持 较 高 增 速（0720）》 《6 月新能源车产销高景气延续，生猪价格继续上涨（0713）》 暖 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 耿睿坦 gengruitan@cmschina.com.cn S1090520020001 陈星宇 chenxingyu@cmschina.com.cn S1090522070004 水泥价格持续上行，生猪均价创年内新高 敬请阅读末页的重要说明 2 策略研究 正文目录 一、 本周行业景气度核心变化总览 .................................................................................................................... 5 1、 本周关注：猪价创年内新高，板块三季报业绩向好 ................................................................................... 5 2、 行业景气度核心变化总览 ........................................................................................................................... 6 二、 信息技术产业 ............................................................................................................................................. 7 1、 存储器价格多数下跌 ................................................................................................................................... 7 2、 8 月增值电信业务许可项目数同比继续上行 ............................................................................................... 7 三、 中游制造业 ................................................................................................................................................. 8 1、 本周 DMC、六氟磷酸锂价格下行，电解镍、电解锰、氢氧化锂和钴粉等价格上行 .............