医疗行业研究：需要关注个股性价比，业绩增长修复需要一定时间展开

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金医疗指数 1680 沪深 300 指数 3842 上证指数 3072 深证成指 11122 中小板综指 11658 相关报告 1.《医疗有望强势反攻，关注 Q3 业绩亮丽板块-医疗行业周报》，2022.10.9 2.《美瞳行业兼具消费和医疗属性，市场发展迅速-美瞳行业报告》，2022.10.9 3.《脊柱集采拟中标结果公布，国产份额有望 提 升 - 脊 柱 带 量 采 购 事 件 点 ... 》 ，2022.9.28 4.《企业基本面持续恢复，低估值孕育后期大空间-医疗行业周报》，2022.9.25 5.《华厦眼科招股说明书梳理-华厦眼科招股说明书梳理》，2022.9.23 袁维 分析师 SAC 执业编号： S1130518080002 (8621)60230221 yuan_wei＠gjzq.com.cn 需要关注个股性价比，业绩增长修复需要一定时间展开 行业观点  三季报逐步明朗，板块部分个股估值已经修复至相对合理水平，后期建议关注同时具有业绩增速改善前景和估值性价比的个股，自下而上把握投资机会。  目前逐步地区疫情仍存在一定反弹，消费医疗和院内医疗的修复仍需要时间，考虑 21Q4 和 22 年业绩基数相对较低，我们对医疗板块业绩持续改善具有充分信心。  细分行业上，生长激素、体外诊断、医疗耗材与设备、OTC 与中药等板块仍有大量同时具备较好成长能力和估值性价比的标的，建议重点关注。  医疗器械：2022 年 10 月 17 日-10 月 21 日，纳入我们统计的部分 A 股医疗器械板块整体上涨 1.86%。关注器械板块政策情绪正在回升，高值耗材创新品种存在较大机遇。未来国家对创新器械的支持政策还将持续，创新产品有望开拓出更大的增量市场空间。  消费医疗：三季度业绩持续兑现，看好四季度进一步边际改善。医美板块：线下消费进一步反弹，头部企业业绩逐步兑现。中药板块：看好 OTC 板块确定性与配方颗粒未来放量。药店板块：业绩释放叠加低基数，头部药房确定性提高。消费医疗器械：近视防控向精准化、规范化发展。  医疗服务：板块情绪改善明显，持续看好底部回升机会。通策医疗旗下沅江口腔医院开业。普瑞眼科拟使用部分超募资金人民币 3385 万元实施新建上海普瑞尚视眼科医院项目。  生物制品：HPV 疫苗持续产销两旺，血制品龙头前三季度稳健增长。万泰生物三季报业绩持续快速增长，HPV 疫苗快速放量。天坛生物三季报业绩稳定，规模优势持续凸显。流感疫苗逐步进入接种窗口期，关注纯销接种情况。 投资建议与重点公司  细分行业上，生长激素、体外诊断、医疗耗材与设备、OTC 与中药等板块仍有大量同时具备较好成长能力和估值性价比的标的，建议重点关注。  重点公司：长春高新、迈瑞医疗、安图生物、新产业、智飞生物等。 风险提示  疫情反弹影响超预期；集采降价控费政策范围与力度超出预期；需求恢复不及预期；研发效率下降风险。 141615271638174918611972211018220118220418220718国金行业 沪深300 2022 年 10 月 23 日 医疗组 医疗行业研究 买入 (维持评级) ) 行业周报 证券研究报告 行业周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 医疗器械：器械板块强势反弹持续，关注创新高值耗材品种 ........................... 3 消费医疗：三季度业绩持续兑现，看好四季度进一步边际改善 ........................ 5 医美板块：线下消费进一步反弹，头部企业业绩逐步兑现............................ 5 中药板块：看好 OTC 板块确定性与配方颗粒未来放量................................. 5 药店板块：业绩释放叠加低基数，头部药房确定性提高 ............................... 6 消费医疗器械：近视防控向精准化、规范化发展.......................................... 6 医疗服务：板块情绪改善明显，持续看好底部回升机会 .................................. 7 生物制品：HPV 疫苗持续产销两旺，血制品龙头前三季度稳健增长 ................ 7 投资建议 ........................................................................................................ 8 重点公司 ........................................................................................................ 8 风险提示 ........................................................................................................ 8 图表目录 图表 1 ：医疗器械板块个股涨跌幅 Top5 ......................................................... 3 图表 2 ：体外诊断板块个股涨跌幅.................................................................. 4 图表 3 ：消费医疗板块涨跌幅情况.................................................................. 5 图表 4 ：O2O 市场销售额情况（中康 101 家样本城市） ................................ 6 图表 5 ：医疗服务板块部分公司涨跌幅情况.................................................... 7 行业周报 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 医疗器械：器械板块强势反弹持续，关注创新高值耗材品种  2022 年 10 月 17 日-10 月 21 日，纳入我们统计的部分 A 股医疗器械板块整体上涨 1.86%，上涨个股前五名分别为心脉医疗（35.8%）、戴维医疗（ 35.6% ）、 新 产业 （ 28.8% ） 、惠 泰 医疗 （ 28.3% ） 、南 微 医 学（24.7%），下跌个股前五分别为尚荣医疗（-12.2%）、硕世生物（-10.4%）、理邦仪器（-10.2%）、ST 和佳（-7.6%）、爱美客（-6.6%）。 图表 1：医疗器械板块个股涨跌幅 Top5 来源：