通信行业研究周报：运营商业绩持续增长 全球手机市场低迷

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 运营商业绩持续增长 全球手机市场低迷 ——通信行业研究周报 投资摘要： 每周一谈： 近日中国移动和中国电信发布 2022 年第三季度业绩报告，整体业绩稳中向好。  中国移动继续保持高增长态势。前三季度营业收入达到 7,234.87 亿元，增速达到 11.54%；归母净利润为 985.32 亿元，增速则为 13.3%。移动业务和有线宽带业务 ARPU 分别为 50.7 和 34.8 元/户/月，同比增长 1%和 0.2%。  中国电信在 5G 业务方面持续发力。前三季度营业收入达到 3,578.43 亿元，增速为 9.59%；归母净利润为 245.43 亿元，增速达到 5.21%。移动业务和宽带综合 ARPU 分别为 45.5 和 46.6 元/户/月，同比增长 0.22%和 1.1%。  5G 套餐用户数持续增加，渗透率持续提升。中国移动 5G 套餐用户数达到 5.57亿户，5G 套餐渗透率达到 57.16%。中国电信 5G 套餐用户数达到 2.51 亿户，5G 套餐渗透率超过 60%，5G 套餐渗透率的提升将进一步拉动用户 ARUP 值。 2022 年第三季度，全球智能手机市场持续下跌，出货量同比下降 9%。  全球智能手机市场在 2022 年遭遇连续三个季度下滑，其中今年的第三季度成为自 2014 年以来表现最糟糕的第三季度。主要原因在于受到疫情冲击，全球经济低迷，使得消费者选择延迟更换手机。  三星继续保持着全球领先的市场份额，2022 年第三季度达到 22%，这得益于其大幅度缩减其渠道库存的做法。苹果成为全球前五手机设备厂商中唯一增长的厂商，其 2022 年第三季度市场份额达到 18%，去年该季度则为 15%。 全球智能手机显示面板市场规模保持增长，三星仍占据榜首。  根据 Strategy Analytics 报告显示，全球智能手机显示面板市场持续增长，2022上半年全球市场营收达到 200 亿美元。营收增长的主要原因是：1）手机厂商持续扩大 OLED 屏幕在中高端智能手机上的应用；2）为了应对上游供应链的挑战，终端厂商加强备货，持续扩大显示面板的库存量。  该领域的龙头三星仍旧占据榜首位置，2022 年上半年其市场份额达到 53%。国内厂商京东方和深天马紧随其后，分别占据 15%和 8%的市场份额。三大面板巨头合计贡献了超过 70%的全球市场份额。 市场回顾： 本周（2022.10.17-2022.10.23），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为-1.08%、-1.82%、-1.6%，申万通信指数涨幅为 1.93%，在申万 31 个一级行业排第 7 位。 本周通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：世嘉科技、国脉科技、中瓷电子、辉煌科技、万马科技 股价跌幅前五名为：意华股份、剑桥科技、科信技术、南京熊猫、德生科技 投资策略：（1）5G 网络覆盖持续提升，5G 基站数突破 210 万，持续推荐 5G 设备商龙头：中兴通讯；（2）5G 套餐用户数渗透率的提升拉动运营商 ARUP 值，运营商放弃价格战转而通过提供更加优质和差异化的服务来提升用户黏性，建议关注：中国移动；（3）物联网行业发展进入快车道，重点推荐车载通信模组的投资机会，建议关注广和通、移远通信；（4）双碳背景下，绿色节能发展成为主旋律，重点推荐精密温控龙头：英维克。 风险提示：5G 发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，疫情进一步扩散。 评级 增持（维持） 2022 年 10 月 23 日 曹旭特 分析师 SAC 执业证书编号：S1660519040001 张建宇 研究助理 zhangjianyu@shgsec.com SAC 执业证书编号：S1660121110002 行业基本资料 股票家数 115 行业平均市盈率 16.90 市场平均市盈率 16.38 行业表现走势图 资料来源：wind，申港证券研究所 相关报告 1、《通信行业研究周报：全球电信设备市场收入放缓 谷歌计划提升宽带服务》2022-10-16 2、《通信行业研究周报："机器之眼" 激光雷达市场欣欣向荣》2022-09-25 3、《通信行业研究周报：国内手机出货持续下滑 折叠屏表现亮眼》2022-09-18 4、《通信行业研究周报：Q2 全球 WLAN市场创新高》2022-09-12 5、《通信行业研究周报：光模块巨头业绩持续增长 成绩》2022-09-04 6、《通信行业研究周报：中国移动小站集采 开 标 Semtech拟 收 购Sierra Wireless》2022-08-07 通信行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 17 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈 ................................................................................................................................................................................. 3 2. 市场回顾 ................................................................................................................................................................................. 5 3. 重要公告 ................................................................................................................................................................................. 7 4. 行业新闻 ................................................................................................................................................................................. 8 5. 行业数据跟踪 ........................................................................................................................................................................ 11 图表目录 图 1： 全球智能手机出货量及其增长率情况 ......................