农林牧渔行业研究周报：商品猪出栏均价周环比上涨，均重周环比下跌

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 商品猪出栏均价周环比上涨 均重周环比下跌 ——农林牧渔行业研究周报 投资摘要： 商品猪出栏均价周环比上涨、仔猪均价周环比转涨  商品猪出栏均价周环比上涨，12 月下旬后段开始连续周环比上涨。根据钢联数据，截至 1 月 4 日，商品猪出栏均价 12.33 元/kg，周环比上涨2.07%，12 月下旬后段开始连续周环比上涨，元旦当日达到高位、后几日略有回落。元旦前期价格上涨预计受季节性备货、标肥价差走阔、月底规模厂出货缩量等因素拉动。  仔猪均价周环比上涨 6.57%，价格由此前连续两周环比下跌转向大幅上涨。截至 1 月 2 日，钢联样本数据显示 7kg 仔猪均价 231.67 元/头，周环比上涨 6.57%，价格由此前连续两周环比下跌转向大幅上涨。二元母猪均价 1428.57 元/头，周环比持平。  淘汰母猪均价周环比上涨。截至 1 月 2 日，钢联样本企业淘汰母猪均价9.19 元/kg，周环比上涨 7.61%。淘汰母猪与商品猪价格比值 0.73，较上周小幅减少。 出栏均重周环比下跌 屠宰量周环比回升  均重周环比下跌，大猪出栏数占比较前一周增加。根据钢联数据，截至 1月 2 日，商品猪出栏均重 123.35kg、周环比下跌 0.16%，连续周环比下跌。宰后均重 93.51kg、周环比下跌 0.12%。近期均重持续周环比下跌，显示前期行业去库存或有所加快。钢联样本养殖企业数据显示，截至 1 月2 日，体重 150kg 以上大猪出栏数占比 3.02%，较前一周增加。  标猪肥猪价差周环比收窄，下游屠宰量周环比下跌。根据钢联数据，截至1 月 4 日，标肥价差为-0.66 元/kg，较元旦前高位收窄。截至 1 月 4 日，下游屠宰量周环比下跌 9.83%，预计元旦备货高峰过后屠宰量下降。 12 月出栏量环比增加 5.03%，11 月能繁母猪存栏环比下降。根据钢联 173 家规模养殖场样本数据，12 月实际出栏量环比增加 5.03%，实际出栏量较上月增加，库存去化或利于后续商品猪出栏价格的上行。1 月计划出栏量环比减少1.24%，增速较 12 月计划增速有所放缓。根据钢联样本数据，11 月综合养殖场能繁母猪存栏量月环比减少 0.38%，规模化养殖场月环比减少 0.37%、中小养殖场月环比减少 0.76%，样本数据显示行业处于去产能进程中，中小养殖场去化幅度大于规模化养殖场。 根据 wind 截至 1 月 2 日数据，自繁自养头均养殖亏损 34.59 元/头，亏损较前一周环比减少 95.52 元/头，外购仔猪头均养殖利润亏损 48.35 元/头，亏损较前一周环比减少 114.45 元/头。 投资策略： 生猪养殖：建议关注具有成本优势、业绩兑现度高的龙头企业牧原股份、温氏股份、新五丰、华统股份。 肉鸡养殖：建议关注拥有白羽鸡自主种源的圣农发展，父母代鸡苗企业益生股份，商品代鸡苗企业民和股份。 动保板块：建议布局非强免疫苗龙头科前生物、大型国企兽药龙头中牧股份、宠物渠道建设较好的瑞普生物，关注普莱柯、回盛生物。 评级 增持（维持） 2026 年 01 月 06 日 王伟 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524100001 行业基本资料 股票家数 105 行业平均市盈率 24.1 市场平均市盈率 14.5 行业表现走势图 资料来源：申港证券研究所 相关报告 1、《农林牧渔行业研究周报：对欧盟进口反倾销落地 仔猪均价周环比转跌》2025-12-23 2、《农林牧渔行业研究周报：均重周环比上涨 能繁母猪调降预计延续》2025-12-09 3、《农林牧渔行业研究周报：仔猪均价连续五周环比上涨 屠宰量周环比回升》2025-11-28 -18%-9%0%9%18%27%2024-122025-032025-062025-092025-12农林牧渔沪深300农林牧渔行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 9 证券研究报告 种植业：建议关注登海种业、大北农、北大荒、苏垦农发。 风险提示：猪价下行风险，动物疫病风险，消费复苏不及预期风险 农林牧渔行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 9 证券研究报告 1. 商品猪出栏均价周环比上涨 均重周环比下跌 商品猪出栏均价周环比上涨、仔猪均价周环比转涨  商品猪出栏均价周环比上涨，12 月下旬后段开始连续周环比上涨。根据钢联数据，截至 1 月 4 日，商品猪出栏均价 12.33 元/kg，周环比上涨 2.07%，12 月下旬后段开始连续周环比上涨，元旦当日达到高位、后几日略有回落。元旦前期价格上涨预计受季节性备货、标肥价差走阔、月底规模厂出货缩量等因素拉动。  仔猪均价周环比上涨 6.57%，价格由此前连续两周环比下跌转向大幅上涨。截至1 月 2 日，钢联样本数据显示 7kg 仔猪均价 231.67 元/头，周环比上涨 6.57%，价格由此前连续两周环比下跌转向大幅上涨。二元母猪均价 1428.57 元/头，周环比持平。  淘汰母猪均价周环比上涨。截至 1 月 2 日，钢联样本企业淘汰母猪均价 9.19 元/kg，周环比上涨 7.61%。淘汰母猪与商品猪价格比值 0.73，较上周小幅减少。 图1：商品猪出栏均价 图2：仔猪出栏均价 资料来源：钢联数据，申港证券研究所 资料来源：钢联数据，申港证券研究所 图3：二元母猪销售均价 图4：淘汰母猪销售均价 资料来源：钢联数据，申港证券研究所 资料来源：钢联数据，申港证券研究所 9141924293439442016-01-042016-07-042017-01-042017-07-042018-01-042018-07-042019-01-042019-07-042020-01-042020-07-042021-01-042021-07-042022-01-042022-07-042023-01-042023-07-042024-01-042024-07-042025-01-042025-07-042026-01-04商品猪：出栏均价：中国（日） 元/千克05001000150020002500仔猪：每头重7kg：规模化养殖场：出栏均价：中国（周） 元/头1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,000二元母猪：每头重50kg：样本养殖企业：均价：中国（周） 元/头1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,000二元母猪：每头重50kg：样本养殖企业：均价：中国（周） 元/头农林牧渔行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 4 / 9 证券研究报告 图5：淘汰母猪与商品猪价格比值 资料来源：钢联数据，申港证券研究所 出栏均重周环比下跌 屠宰量周环比回升  均重周环比下跌，大猪出栏数占比较前一周增加。根据钢联数据，截至 1 月 2 日，商品猪出栏均重123.35kg、周环比下跌0.16%，连续