汽车行业研究周报：2026年汽车“按比例”补贴，滴灌长流

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 2026 年汽车“按比例”补贴 滴灌长流 ——汽车行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：2026 年汽车“按比例”补贴 滴灌长流 近期，国家发展改革委、财政部发布了关于“2026 年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策”的通知。 关于汽车方面主要涉及：  支持汽车报废更新。个人消费者报废登记在本人名下的乘用车，并购买纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或 2.0 升及以下排量燃油乘用车的，给予汽车报废更新补贴支持。购买新能源乘用车补贴车价的12%，最高不超过 2 万元（2025 为固定补贴 2 万元）；购买 2.0 升及以下排量燃油乘用车补贴车价的 10%，最高不超过 1.5 万元（2025 为固定补贴 1.5万元）。  支持汽车置换更新。个人消费者转让登记在本人名下的乘用车，并购买纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或 2.0 升及以下排量燃油乘用车的，给予汽车置换更新补贴支持。购买新能源乘用车补贴车价的8%，最高不超过 1.5 万元；购买 2.0 升及以下排量燃油乘用车补贴车价的6%，最高不超过 1.3 万元。  支持老旧营运货车报废更新。继续支持报废国四及以下排放标准营运货车更新为低排放货车，优先支持更新为电动货车，补贴标准按照《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》（交规划发〔2025〕17 号）执行。  支持新能源城市公交车更新。推动城市公交车电动化替代，继续支持新能源城市公交车及动力电池更新，补贴标准按照《2025 年新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则》（交办运〔2025〕4 号）执行。 由“定额补贴”改为“按车价比例+封顶”。 政策将补贴与车价联动，中高价车型更易触顶，低价车型边际激励减弱。 从达顶门槛测算，中高价新能源/燃油车型更具政策红利承接力。 长远来看，阶梯化补贴机制不仅是一次宏观调控工具的优化，更是推动汽车产业高质量发展的重要抓手，通过财政政策的精准滴灌，实现消费端升级与供给侧改革的良性互动，为我国从汽车大国向汽车强国迈进注入持续动能。 本周投资策略及重点关注： 汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。因此我们建议关注：在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等；业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心标的，如德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；“国内大循环”带来的国产替代机会，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升集团等。 本周重点关注组合：比亚迪、理想汽车、拓普集团、德赛西威和上声电子。 风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；关键原材料短缺及原材料成本上升的风险。 评级 增持（维持） 2026 年 01 月 06 日 刘宁 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524090001 行业表现走势图 资料来源：Wind，申港证券研究所 -20%-10%0%10%20%30%40%2024-122025-032025-062025-092025-12汽车沪深300汽车行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 9 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：2026 年汽车“按比例”补贴 滴灌长流 ............................................................................................................ 3 2. 投资策略及重点关注 .......................................................................................................................................................... 4 3. 市场回顾 ............................................................................................................................................................................ 4 4. 汽车主要相关材料/组件价格 .............................................................................................................................................. 6 5. 风险提示 ............................................................................................................................................................................ 7 图表目录 图 1： 各板块周涨跌幅对比 .................................................................................................................................................... 5 图 2： 重点指数周涨跌幅 ........................................................................................................................................................ 5 图 3： 汽车子板块周涨跌幅 .................................................................................................................................................... 5 图 4： 汽车板块周涨幅前五个股 ............................................................................................................................................. 5 图 5：