2022年Q3量化策略总结：市场普跌，后市或继续震荡

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 金融工程 专题报告 2022 年 10 月 12 日 【专题报告】 市场普跌，后市或继续震荡 ——2022 年 Q3 量化策略总结  摘要 2022 年三季度已经过去，三大指数大跌，其中上证综指报收 3024 点下跌11.01%，深成指报收 10778 点下跌 16.42%，创业板指报收 2288 点下跌 18.56%；恒生指数报收 17222 点大跌 21.2%。 从择时角度，我们自 2019 年开始深耕于大盘择时，基于多维角度，创立了短期、中期、长期的择时模型。我们认为市场择时一定不是单一模型可以实现的，在每个周期下，我们从不同角度出发，又构建了次级别的策略。同一周期下策略或者不同周期下的策略可以进行耦合与共振，这样才能做到攻守兼备。其中，机构龙虎榜择时模型在 2022 年 7 月 1 日至 2022 年 9 月 30 日模型绝对收益为4.89%，最大回撤 6.02%，基准沪深 300 指数总收益-15.16%，最大回撤 15.37%。智能算法 500 也表现不俗，在 2022 年 7 月 1 日至 2022 年 9 月 30 日模型绝对收益为 9.25%，最大回撤 3.56%，而中证 500 指数总收益-11.47%，最大回撤12.40%。从择时模型角度看，短期多空互现，后市继续倾向于震荡的行情。 在行业轮动角度，将基金收益分解至中信一级行业，从而得到单支基金在各行业上的近似比例，然后，将当期的平均行业持仓比例减去全市场的行业市值占比×平均总仓位，得到超配/低配比例，针对单个行业的时间序列数据进行中性化处理，即可得到每个季度的行业推荐，该策略基于基金仓位测算的行业轮动，策略年化可以获得 22.34%的绝对收益，相对等权一级行业超额年化10.77%。 在选股角度，我们有《大师选股系列》、CANSLIM 选股系列与形态选股模型， CANSLIM 2.0 策略 2012 年至今年化收益率 29.2%，基准（中证 500）年化收益率 5.5%，阿尔法 23.7 %，最大回撤 51.8%发生于 2015 年。2022 年至今（9月 30 日）策略收益 0.31%，相对偏股混合型基金指数超额收益 21.07%。  风险提示： 本报告中数据均为历史数据，不代表未来发展趋势。  证券分析师：王小川 电话：021-20572528 邮箱：wangxiaochuan@hcyjs.com 执业编号：S0360517100001 证券分析师：秦玄晋 电话：021-20572522 邮箱：qinxuanjin@hcyjs.com 执业编号：S0360522080005 相关研究报告 《恒生指数量化择时系列之一：跟踪趋势，成交额倒波幅模型》 2022-09-20 《行业轮动系列——FESC 行业轮动投资框架1.0》 2022-09-07 《特征分布建模择时系列之二：物极必反，巧妙做空，特征成交量，模型终完备》 2022-08-05 《2022 年二季报公募基金十大重仓股持仓分析》 2022-07-23 《二季度上涨收官，未来市场短期或偏震荡——2022 年 Q2 量化策略总结》 2022-07-07 华创证券研究所 专题报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 投资主题 报告亮点 本篇报告以目前华创金工历史所有择时、行业轮动、选股模型为基础，通过回顾 2022 年三季度表现，全方位分析与展示各类模型收益，并给出各个模型对未来的预测结果。首先，这篇报告是一个历史报告中模型的结果汇总，其次，本篇报告通过分析最近的各个模型的收益，对模型效果进行评价，并给出未来预测结果。 投资逻辑 择时采用多角度模型来分析市场；行业轮动模型基于基金预估仓位与超欠配来对行业未来进行预判；选股策略采用多视角选股的方法，列出市场未来值得关注的股票组合。目前择时、行业轮动、选股在历史上都有不俗的表现，可以通过这些策略对市场未来的投资机会进行预判。 qRmPnMvNqPsOmNuNsRmNpQ7NdN9PnPmMnPsQeRpOrRkPqRtQbRrQmPNZnQvNNZrNrP 专题报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 目 录 一、 2022 年三季度复盘与回顾 .............................................................................................. 5 二、 择时策略 ........................................................................................................................... 6 （一） 短期择时模型 ....................................................................................................... 7 1、 价量共振模型 ......................................................................................................... 7 2、 低波之刃模型 ......................................................................................................... 8 3、 特征龙虎榜机构模型 ............................................................................................. 9 4、 特征成交量模型 ..................................................................................................... 9 （二） 中期择时模型 ..................................................................................................... 10 1、 推波助澜模型 ....................................................................................................... 10 2、 月历效应模型 ..............................................