农林牧渔行业周观点（2022年41周）：节后猪价继续上行，关注三季报养殖业绩修复

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 农林牧渔行业：节后猪价继续上行，关注三季报养殖业绩修复 ——行业周观点（2022 年 41 周） 2022 年 10 月 19 日 看好/维持 农林牧渔 行业报告 报告摘要： 本周生猪价格为 26.74 元/千克，较上周上涨 5.86%；仔猪价格 38.08 元/千克，较上周上涨 0.66%；二元母猪价格为 2428.67 元/头，较上周上涨 1.09%。消费增长叠加供给偏紧，本周生猪价格环比继续大幅上涨，周度均价逼近 27 元/公斤，自繁自养每头盈利超 1000 元。14 日国家发改委再度发布提示公告称，目前生猪价格已经处于过高水平，后市猪价可能存在阶段性回落。政策引导养殖户合理出栏，希望减少非理性二育和压栏，从而达到猪价平稳合理运行的目标。我们认为，目前阶段生猪整体供需面仍处于偏紧局面，叠加消费旺季需求增长，年前猪价整体仍以高位震荡为主，具体时间节奏取决于压栏和二育节奏。而从母猪价格来看，虽然当前生猪价格保持高位震荡，但在政策端多次提示风险、养殖户仍在弥补前期亏损的背景下，行业母猪补栏的情绪仍较为谨慎，明年市场供应增长相对温和，有力支撑了明年猪价保持相对景气和合理盈利空间。我们认为，近期猪价超涨带来板块大幅反弹，但各家企业头均市值仍处于历史低位，板块估值极具吸引力，向上弹性较大。11 日天邦食品发布三季度业绩预告，随着生猪价格上行叠加公司养殖成本优化，公司 Q3 实现归母净利润 3.67 亿-4.67 亿元，同比实现扭亏为盈。近期整体市场环境不确定性较高，生猪养殖板块作为高景气高确定性低估值板块仍然值得重点关注，临近三季报窗口期，生猪养殖板块业绩向好也将带来阶段性催化，重点推荐牧原股份、天康生物等。 禽养殖方面，黄羽肉鸡经过两年磨底，价格景气上行；近期白羽肉鸡苗价格明显好转，海外禽流感引种断档或催化行业产能去化传导，也给国内自研鸡苗品种带来发展机遇。建议关注黄鸡景气兑现，白鸡周期预期提升与种源进口替代。宠物行业高景气，建议关注出口业务盈利改善与国产品牌塑造带来的双重驱动。 市场回顾： 本周（1010-1014）申万农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：畜禽养殖 8.21%、饲料 7.61%、种植业 6.55%、渔业 5.82%、动物保健 4.70%、农产品加工 3.34%。本周（1010-1014）申万农林牧渔行业公司中，表现前五的公司为：众兴菌业29.96%、益生股份 24.87%、晓鸣股份 22.28%、民和股份 21.20%、仙坛股份16.30%；表现后五的公司为：*ST华资 0.65%、*ST中基 0.39%、*ST昌鱼 0.00%、普莱柯-0.92%、德利股份-13.55%。 重点追踪： 1、海大集团发布 2022 年前三季度业绩预增公告 事件：10 月 11 日，海大集团发布 2022 年前三季度业绩预增公告，公司前三季度共实现归母净利润 20.10-23.10 亿元，yoy+15.09-32.37%，单 Q3 实现归母净利润 10.81-13.91 亿元，yoy+410.30%-550.56%。 重点推荐： 【重点推荐】牧原股份、中宠股份、佩蒂股份、普莱柯、科前生物 【建议关注】海大集团、天康生物、生物股份、隆平高科、大北农 风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。 未来 3-6 个月行业大事: 无 行业基本资料 占比% 股票家数 104 2.18% 行业市值(亿元) 16749.35 1.89% 流通市值(亿元) 12095.98 1.79% 行业平均市盈率 -29.92 / 行业指数走势图 资料来源：wind、东兴证券研究所 分析师：程诗月 010-66555458 chengsy_yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480519050006 分析师：孟林 010-66554023 menglin@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480522090002 -30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%农林牧渔 沪深300 P2 东兴证券行业报告 农林牧渔行业：节后猪价继续上行，关注三季报养殖业绩修复 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 目 录 1. 核心观点：节后猪价继续上行，关注三季报养殖业绩修复 .............................................................................................................. 3 2. 重点子行业情况跟踪及推荐标的 .......................................................................................................................................................... 3 3. 市场表现：本周市场表现较好 .............................................................................................................................................................. 5 4. 重点公司追踪........................................................................................................................................................................................... 6 5. 风险提示................................................................................................................................................................................................... 6 6. 附录：行业重点价格跟踪 ...................................................................................................................................................................... 7 相关报告汇总 ............................................................................