基础设施公募REITs行业周报2022年W41：产业园REITs遇热捧，各政府工作持续推进

2022年10月17日基础设施公募REITs行业周报——2022年W41（2022.10.10-2022.10.16）行业评级：看好产业园REITs遇热捧，各政府工作持续推进姓名杨凡邮箱yangfan02@stocke.com.cn电话13916395118证书编号S1230521120001证券研究报告本周核心观点2•重点事件点评：①华夏合肥高新REIT、临港REIT和东久REIT分别于10月10日、10月13日和10月14日上市交易，上市首日均触发30%的涨跌幅限制，先后发布交易风险公告；②10月10日、10月13日，华泰紫金江苏交控高速公路REIT和中金安徽交控高速公路REIT分别正式获批，10月8日，华夏华润有巢租赁住房REIT申报状态更新为“已反馈”；③天津泰达人才安居有限公司为其保障性租赁住房公募REITs项目招募基金管理人及资产支持专项计划管理人；④10月10日，贵州省发改委印发《贵州省推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点方案》，提出试点建设的重点任务；⑤上海、内蒙古、河南等地政府印发相关文件，支持发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）等多种方式盘活存量资产。•REITs量价表现：本周REITs板块小幅下跌，本周平均涨跌幅为-1.19%。其中，生态环保板块下跌0.41%，园区基础设施板块下跌1.11%，保障性租赁住房板块下跌2.73%，交通基础设施板块下跌0.40%，仓储物流板块下跌2.13%，能源基础设施板块下跌0.75%。本周20支REITs中，2支上涨，其中国金中国铁建REIT和建信中关村涨幅最大（+0.30%）。受三支新上市产业园REITs影响，本周整体交易活跃度大幅提升。整体成交额环比上升226.0%，换手率较上周上涨1.26pct；单支REIT层面，本周国泰君安东久新经济REIT成交额最大，为3.40亿元；国泰君安东久新经济REIT日均换手率最大，为50.08%。•估值及收益率：在各REITs板块中，仓储物流板块估值收益率最高，在4.82%-6.19%范围；交通基础设施板块估值收益率较低，华夏中国交建为0.69%。富国首创水务（1.51）、鹏华深圳能源（1.45）、华夏北京保障房（1.42）、红土深圳安居（1.40）PV乘数较高，可能存在估值较高的风险。•投资建议：持续关注即将上市交易的三支产业园REITs表现和首批扩募发售的5支REITs的后续表现。①公募REITs迎来首次扩募，这将进一步扩大产品规模，有助于基金稳定运营，后续关注扩募申报进度及其对市场行情带来的推动作用；②关注REITs新产品投资机会，采用REITs等方式有效盘活存量资产已成为各级政府重点部署工作之一，同时近期交易所有加快申报进展的迹象，各类新REITs产品频出，建议持续跟进以捕捉打新机会；③继续关注华夏合肥高新REIT、临港REIT和东久REIT三支产业园REITs上市后表现。•风险提示：疫情等导致底层资产经营不及预期；审批进度存在不确定性；相关支持政策落地不及预期；数据统计测算偏差。目录C O N T E N T S01 本周政策及市场动态02本周REITs量价走势分析03本周REITs估值及收益率情况04主要申报项目审批进展3本周政策及市场动态014政策动态：•10月10日，贵州省发改委印发《贵州省推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点方案》，从建立试点工作联席会议制度、建立完善基础设施REITs试点项目库、推动基础设施建设运营模式转变、鼓励国有企业申报REITs试点项目、培育和引进基础设施REITs中介机构、鼓励各地各有关部门积极开展试点、积极盘活存量谋划增量等七个方面提出了试点建设的重点任务。•10月11日，上海市人民政府办公厅印发《上海市推进高端制造业发展的若干措施》，提出要支持符合条件的园区开展基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点。•10月13日，内蒙古自治区人民政府印发《内蒙古自治区理顺公路交通投资建设体制机制六条政策措施》，提出支持通过资产证券化（ABS）和发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）等多种方式盘活存量资产，引导和撬动社会资本参与公路交通建设。•10月14日，河南省人民政府办公厅发布《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的实施意见》，提出支持基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）上市，将符合条件的项目分类纳入全省基础设施REITs项目库并动态更新项目信息。市场动态：•10月8日，华夏华润有巢租赁住房REIT申报状态更新为“已反馈” 。•10月9日，天津泰达人才安居有限公司作为招标人，披露了“保障性租赁住房公募REITs项目公募基金管理人及资产支持专项计划管理人采购项目竞争性磋商公告”。•10月10日和10月13日，华泰紫金江苏交控高速公路REIT和中金安徽交控高速公路REIT分别正式获批，募集份额总额分别为4亿份和10亿份。•10月11日，华夏合肥高新REIT上市交易首日触发当日30%涨跌幅限制。•10月13日和10月14日，临港REIT和东久REIT上市首日触发当日30%涨跌幅限制。资料来源：公开信息，Wind，浙商证券研究所本周政策及市场动态015资料来源：Wind，上交所、深交所REITs公告，浙商证券研究所表：本周各REITs公告主体时间事件华夏合肥高新REIT10月10日发布上市交易提示性公告，截至2022年9月30日，本次上市交易无限售安排的份额为242,784,034.00份。本基金上市首日以2.190元为开盘参考价，并以此为基准设置上市首日涨跌幅限制比例为30%。本基金非上市首日涨跌幅限制比例为10%。10月11日发布交易风险提示，2022年10月10日为本基金在深圳证券交易所上市交易首日，该日本基金开盘价为2.847元，上涨幅度触发当日30%的涨跌幅限制。二级市场交易价格上涨会导致买入成本上涨，导致投资者实际的净现金流分派率降低。投资人在首次发行时买入本基金，买入价格2.190元/份，该投资者的2022年度净现金流分派率预测值为4.05%；投资人在二级市场交易买入本基金，买入价格2.847元/份，该投资者的2022年度净现金流分派率预测值为3.11%。临港REIT10月13日发布上市交易提示性公告，截至2022年10月12日，本次上市交易无限售安排的份额为88,612,647.00份。本基金上市首日涨跌幅限制比例为30%。本基金非上市首日涨跌幅限制比例为10%。10月14日发布交易风险提示，2022年10月13日为本基金在深圳证券交易所上市交易首日，该日本基金开盘价为4.120元，上涨幅度触发当日30%的涨跌幅限制。二级市场交易价格上涨会导致买入成本上涨，导致投资者实际的净现金流分派率降低。投资人在首次发行时买入本基金，买入价格4.120元/份，该投资者的2022年度净现金流分派率预测值为4.17%；投资人在二级市场交易买入本基金，买入价格5.356元/份，该投资者的2022年度净现金流分派率预测值为3.21%。东久REIT10月14日发布上市交易提示性公告，截至2022年10月13日，本次上市交易无限售安排的份额为172,913,075.00份。本基金上市首日涨跌幅限制比例为30%