建材-新材料行业周报：九月信贷规模扩大，建材需求边际改善

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2022 年 10 月 16 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•建筑材料 建材&新材料行业周报（10.10-10.16） 九月信贷规模扩大，建材需求边际改善 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：陈中亮 执业证号：S1250522070001 电话：021-58351909 邮箱：czlyf@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 74 行业总市值（亿元） 9,712.98 流通市值（亿元） 9,004.36 行业市盈率 TTM 11.3 沪深 300 市盈率 TTM 11.3 相 关研究 [Table_Report] 1. 建材&新材料行业周报（9.26-9.30）：节前购房政策密集发布，建材需求回暖可期 (2022-10-11) 2. 建材&新材料行业周报（9.19-9.25）：“保交楼”拉动竣工回暖，装修建材需求有望率先恢复 (2022-09-27) 3. 建材&新材料行业周报（9.12-9.18）：多政策促基建工作量落地，下半年建材需求或环比改善 (2022-09-19) 4. 建材&新材料行业周报（9.5-9.11）：建材“十四五”实施意见发布，水泥行业明年实现碳达峰 (2022-09-13) 5. 建材&新材料行业周报（8.29-9.4）：重点城二手房成交曙光初现，建材需求有望边际修复 (2022-09-06) 6. 建材&新材料行业周报（8.15-8.22）：央行非对称下调 LPR，稳地产供需政策加码 (2022-08-23) [Table_Summary]  要闻点评：央行 10月 11日发布金融统计数据报告，9月人民币贷款增加 2.47万亿，同比增加 8108亿；其中，住房贷款增加 6503亿，中长期贷款增加 3456亿。同时，9 月处于行业旺季，建材工业景气度高于临界值，环比回升 2.6点至103.6 点。9 月信贷规模的扩大体现了购房者消费预期的改善，加上近期“退税优惠”、“降息”等政策推动，建材行业市场需求在本轮地产组合政策支持周背景下，有望持续保持修复态势。  核心观点：新材料板块：推荐 OCA 胶国产替代龙头斯迪克；以及下游需求为新能源等高景气领域的铂科新材。建材板块：在地产基本面悲观预期见底，刺激政策密集发布后，竣工端建材市场有望率先回暖。我们建议关注前期调整较大、坏账计提较为充分的竣工端建材标的，如坚朗五金、蒙娜丽莎；以及前期估值回调较多的旗滨集团、东方雨虹。  装修建材：9月 30 个重点城市商品房成交数据回暖，同比降幅连续 5 个月持续收窄， “保交楼”政策效应持续改善地产交易市场表现。在地产悲观预期充分释放情况下，地产政策密集发布，竣工端建材市场有望迎来基本面和估值的双修复。相关标的：坚朗五金、蒙娜丽莎、北新建材、东方雨虹、伟星新材。  水泥：本周全国水泥价格有涨也有跌。从供给看，供应压力有上升趋势，上周水泥企业停产比例不高，主要基于库存情况安排；从需求看则表现不佳，北方降温以及雨水天气对施工和运输产生了较大的影响，本周全国水泥价格达到每吨 387.1元（YoY-36.1%），较上周降低 0.5%，本周全国水泥开工率为 51.2%（YoY+0.3%），较上周降低 11.7%。库容方面：最新水泥库容比为 68.5%（YoY+49.0%），较上周增长 9.7%，熟料库容比为 68.2%（YoY+39.5%），较上周上涨 3.2%。成本方面：燃料成本维持高位，前期对水泥价格有推动；10月以来，成本驱动作用减弱，更多的是需求端产生的压力。相关标的：华新水泥、上峰水泥。  玻璃：本周浮法玻璃价格呈现稳中有涨的趋势，成交较节前一周略有放缓。截止到 10月 14日，全国浮法玻璃价格为 84.0元/重量箱（YoY-32.7%），较上周基本持平。库存方面：本周浮法玻璃库存较上周下降 46.0万重量箱，达到 6129.0万重量箱（YoY+70.7%），较上周下降 0.7%；目前浮法玻璃下游订单情况仍显一般，未来好转强度预期偏弱。本周国内光伏玻璃市场整体交投尚可，部分厂库存缓降，截止到 10月 14日，光伏玻璃最新价格为 25.5元（YoY-13.2%），较上周下降 0.9%。从需求端看，部分省份装机项目启动带动了需求回升，且海外市场升温，短期存一定支撑。相关标的：旗滨集团、信义玻璃、南玻 A、信义光能。  玻纤：本周无碱池窑粗纱市场价格价格走稳，多数厂的主流产品报价调整不大。截止到 10月 14日，全国无碱玻纤纱均价为每吨 5027.3元（YoY-33.4%），较上周下跌 0.2%。电子纱市场供应量变动不大，从需求端看，下游深加工及终端市场整体需求支撑力度依旧有限，现阶段多按需采购为主。相关标的：中材科技、中国巨石。  风险提示：地产复苏低于预期、基建投资低于预期、原材料大幅上涨、新冠疫情反复。 -27%-20%-13%-5%2%9%21/1021/1222/222/422/622/822/10建筑材料 沪深300 4762 建 材 &新材料行业周报（10.10-10.16） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 建材板块行情回顾 ....................................................................................................................................................................................... 1 2 主要建筑材料市场表现............................................................................................................................................................................... 2 2.1 水泥........................................................................................................................................................................................................... 2 2.2 浮法玻璃...............................................................................................................................