建筑行业周报：政策性开发性金融工具到位、项目开工提速，看好电力投资与稳增长双主线

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 政策性开发性金融工具到位、项目开工提速，看好电力投资与稳增长双主线 —建筑行业周报 建筑装饰 证券研究报告/行业周报 2022 年 10 月 16 日 评级：增持（维持） 分析师：耿鹏智 执业证书编号：S0740522080006 Email：gengpz@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 162 行业总市值(百万元) 1646008 行业流通市值(百万元) 695484 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 建筑行业周报：房地产市场回暖信号增强，继续推荐能源电力工程服务与稳增长双主线-20221009 建筑行业周报：“挑大梁”经济大省加快基建资金投放，继续看好稳增长龙头估值修复-20220925 建筑行业周报：基建前期三要素现积极变化，看好 Q4 稳增长板块估值修复持续性-20220918 建筑行业周报：看好稳增长板块修复行情持续性，推荐电力工程建设龙头-20220912 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PB 评级 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 中国能建 2.28 0.16 0.19 0.23 0.27 14.6 11.8 10.0 8.5 1.1 增持 中国电建 7.27 0.57 0.73 0.84 0.98 12.8 10.0 8.6 7.4 1.1 买入 中国中铁 5.32 1.12 1.25 1.40 1.57 4.8 4.2 3.8 3.4 0.6 增持 中国铁建 7.09 1.82 2.03 2.23 2.47 3.9 3.5 3.2 2.9 0.4 买入 中国中冶 3.05 0.40 0.47 0.54 0.61 7.5 6.5 5.7 5.0 0.7 增持 鸿路钢构 32.40 1.67 2.10 2.59 3.16 19.4 15.4 12.5 10.3 3.1 增持 精工钢构 4.28 0.34 0.43 0.53 0.63 12.5 10.0 8.1 6.8 1.1 买入 备注：股价取自 2022 年 10 月 14 日收盘价 [Table_Summary] 投资要点  核心观点：项目开工建设加快，看好电力投资与稳增长双主线 【专业工程】：火电投资提速背景下，火电勘测设计、火电工程建设、火电设备制造及工程安装三大板块有望受益。据北极星电力网不完全统计，10 月 8 日-14 日，国家能源集团、川投集团等旗下共 7 个火电项目获得核准批复，总装机容量超 7GW。海上风电政策端持续支持、海上风电工程建设、海上风电钢结构、海上风电投资运营三大板块有望受益。唐山市人民政府发布《唐山市海上风电发展规划（2022-2035 年）》：到 2025年，唐山市累计海风装机容量将达 3GW；海风装备制造产业初具基地化、规模化，累计总投资达到 50 亿元以上。重点推荐 10 月金股—中国电建 22H1 完成电网辅业臵入（含火电勘测设计、火电工程承包）的中国电建（10.0xPE，1.1xPB），推荐火电工程龙头中国能建（11.8xPE）；关注 22H1 物料输送系统工程、热能工程业务营收高增的华电重工，关注中国核建、永福股份、苏文电能、启迪设计。 【基建市政】：政策性开发性金融工具落地，9 月社融规模显著增加，基建扩张有望对Q4 社融增速继续形成有力支撑。5 大建筑央企 22Q3 单季度新签与季度累计新签同比均显著增加，22Q1-Q3 累计新签方面，中国建筑体量最大，达 24543 亿元；22Q3 单季度同比方面，中国化学单季度同比大增 81%，中国能建、中国电建、中国中冶单季度同比分别高增 48%、42%、36%，中国建筑单季度同比稳增 13%。继续看好稳增长龙头估值修复行情持续性。推荐中国中铁（4.2xPE）、中国铁建（3.5xPE），关注山东路桥、浙江交科、安徽建工、四川路桥、华设集团、设计总院。  政策&资金方面：政策性开发金融工具落地，9 月社融规模显著增加，基建扩张有望对 Q4 社融增速继续形成有力支撑。  社融方面，随着政策性开发金融工具落地，9 月社会融资规模增量达 3.53 万亿元，同比增加 6245 亿元，环比增加 1.1 万亿元，持续显著回升；22Q1-Q3，社会融资规模增量累计达 27.77 万亿元，同比增加 3.01 万亿元。在稳经济大盘四季度工作推进会议部署下，基建扩张有望对 Q4 社融增速继续形成有力支撑。  地方政策方面，以广东省为例，10 月 10 日，广东省交通运输厅披露：“广东将加快推进深中通道等重大工程，构筑起世界级跨江跨海网络；加快推进沈海等高速公路改扩建，打造“十二纵八横两环十六射”主骨架高速公路网络。”  订单方面：5 大建筑央企 22Q3 单季度新签与季度累计新签同比均显著增加。22Q1-Q3 累计新签方面，中国建筑体量最大，达 24543 亿元；季度累计增速方面，中国电建与中国化学位居前二，分别高增 48%、37%；22Q3 单季度增速方面，中国化学单季度同比大增 81%，中国能建、中国电建、中国中冶单季度同比分别高增48%、42%、36%，中国建筑单季度同比稳增 13%。  开工方面：国庆节前密集开工，9 月开工项目数与投资额同比大增，均超过 80%。  挖掘机开工小时：2022 年 9 月，中国小松挖掘机开工小时数为 101 小时，环比+3.2%，同比-0.7%。  开工项目数与投资额：据 Mysteel 不完全统计，2022 年 9 月，全国开工项目数为8720 个，环比大增 82.4%；总投资额为 5.14 亿元，环比大增 82.0%，同比高增30.2%。项目数与投资额环比显著增加系国庆节前多地密集开工所致。 -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%2021-102021-112021-112021-122022-012022-012022-022022-032022-042022-042022-052022-062022-062022-072022-082022-082022-092022-10建筑（SW）沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 【房建】：中央稳地产支持政策加码，销售端阶段性承压。关注装配式建筑设计龙头华阳国际、第三方评估领军企业深圳瑞捷。  政策：紧随中央公积金政策，多地出台地产放松举措。  哈尔滨市、重庆市、贵阳市出台地方公积金贷款下调政策。  柳州市调整住房公积金贷款额度上限确认方法，额度上限最高较以往提升 30 万元。  销售：30 大中城市商品房成交面积周环比与同比显著增加，新房销售端形势向好。  城市端：30 大中城市商品房成交面积阶段性承压。新房方面，22 年第 40 周，30大中城市商品房成交面积为 97.80 万平方米，环比减少 77.55%，同比减少 55.39%。2）二手房方面，第 40