钢铁行业周报：表需回升幅度低于预期，维持低库低需格局

请务必阅读正文后的重要声明部分 5 哦 = 】】 [Table_IndustryInfo] 2022 年 10 月 16 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•钢铁 钢铁行业周报（10.10-10.16） 表需回升幅度低于预期，维持低库低需格局 投 资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：郑连声 执业证号：S1250522040001 电话：010-57758531 邮箱：zlans@swsc.com.cn 联系人：黄腾飞 电话：13651914586 邮箱：htengf@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 44 行业总市值(亿元) 8,616.85 流通市值(亿元) 8,418.39 行业市盈率 TTM 11.1 沪深 300 市盈率 TTM 11.3 相 关研究 [Table_Report] 1. 钢铁行业周报（9.26-10.2）：需求回升叠加节前补库超预期，钢材盈利好转 (2022-10-10) 2. 钢铁行业周报（9.19-9.25）：高壁垒+需求空间大，关注高温合金和碳纤维 (2022-09-26) 3. 钢铁行业周报（9.12-9.18）：需求改善预期向好，关注利润修复机会 (2022-09-18) 4. 钢铁行业周报（9.5-9.11）：地产需求回暖，关注“金九银十”后期表现 (2022-09-12) 5. 钢铁行业周报（8.15-8.21）：高温限电持续，供需双弱局面加剧 (2022-08-22) [Table_Summary]  行情回顾：本周沪深 300 指数收报 3842.5，周涨幅 1.0%。钢铁指数收报2267.5，周涨幅 2.1%。钢铁各子板块，普钢上涨幅度为 2.5%，特钢下跌幅度为 0.5%。  普 钢： 本周 普钢 行情小 幅下 行。根 据 SMM 调 研， 钢厂 高炉开 工率 为93.61%，较节前下降 0.45 个百分点；高炉产能利用率为 94.13%，较节前下降 0.49 个百分点；样本钢厂日均铁水产量为 225.21 万吨，较节前下降 1.18万吨。钢厂整体效益较差，生产积极性较低，产量维持在较低水平。下游需求有限，贸易商采购意愿较低。短期来看，市场对二十大后可能出现的利好政策存在期待，库存有所下降对钢价有一定支撑。中长期来看，随着下游需求边际恢复，供需矛盾将有所缓解，基本面有望进一步改善，推动钢价震荡走强。主要标的：宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。  特钢：在海外高强度加息下，美元大幅升值，衰退预期走强，对金属价格形成明显压制。短期来看，镍价下行将释放相关企业利润空间。中长期来看，我国制造业转型升级加速，尤其是高端特钢供不应求，国产替代迫切性提升，我们建议关注航天军工、核电、能源、轴承、工模具等高端特钢应用领域。主要标的：图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢。  铁矿：本周铁矿石价格弱势下行，钢厂效益较差导致需求下滑，根据 SMM 统计，钢厂高炉开工率为 93.61%，较节前下降 0.45 个百分点；样本钢厂日均铁水产量为 225.21万吨，较节前下降 1.18 万吨。二十大会议期间环保限产继续执行，铁水产量维持在相对高位。供应端，前期受天气影响，澳洲和巴西发运量大幅下降，港口库存维持去库。短期来看，地产需求继续回暖，铁水产量保持稳定，对矿价形成支撑，预计矿价震荡运行。主要标的：海南矿业。  煤焦：本周双焦行情偏强运行。根据 Mysteel 统计独立焦企全样本数据，产能利用率为 70.4% ，环比下降 4.3%；焦炭日均产量 64.3 万吨，环比减少 3.6 万吨；焦炭库存 123.2万吨，环比增加 2.7 万吨，部分地区因疫情运输受限，焦炭库存上升。钢厂方面，根据 SMM 数据，样本钢厂日均铁水产量为225.21 万吨，较节前下降 1.18 万吨，需求有所下降。焦煤市场供应量偏低，下游焦钢补库节奏放缓。短期来看，产业链的负反馈将反复出现，焦炭市场供需关系尚未收紧，预计双焦市场震荡运行。主要标的：山西焦煤、山西焦化 。  动力煤：本周动力煤市场平稳运行。产地方面，晋蒙地区疫情防控形势严峻，部分中小煤矿煤炭供应受限。非电行业用煤需求旺盛，叠加国庆期间北方部分地区气温将快速走低，动力煤需求仍存支撑。短期来看，采暖补库期将近，冬储煤和居民耗煤需求对价格有一定支撑，在保供政策推进下叠加海外能源短缺，预计动力煤市场平稳运行，或难以出现趋势性下跌。主要标的：兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。  风险提示：复工复产不及预期、疫情负面影响超预期、企业突发事故风险。 -29%-23%-16%-10%-3%3%21/1021/1222/222/422/622/822/10钢铁 沪深300 82404 钢 铁行业周报（10.10-10.16） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 行业及个股表现 ............................................................................................................................................................................................. 1 1.1 行业表现 .................................................................................................................................................................................................. 1 1.2 个股表现 .................................................................................................................................................................................................. 2 2 行业基本面 ...................................................................................................................................................................................................... 2 2.1 普钢：供需双弱局面持续，钢价小幅下行..................................