钢铁行业周报：多空因素交织，价格持续震荡

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 多空因素交织，价格持续震荡 [Table_IndNameRptType] 钢铁 行业研究/行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2022-10-15 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002 邮箱：xuqy@hazq.com 联系人：王亚琪 执业证书号：S0010121050049 邮箱：wangyaqi@hazq.com 联系人：李煦阳 执业证书号：S0010121090014 邮箱：lixy@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1.供应减少，需求回暖，钢价出现小幅反弹 2022-10-09 2.供需回升，情绪好转，钢价或震荡上行 2022-09-25 3.短期供需压力加大，钢价或震荡调整 2022-09-18 主要观点： [Table_Summary] 本周上证综指涨幅为 1.57%，钢铁板块涨幅为 2.12%；子板块中普钢板块涨幅为 2.49%，特材板块跌幅为 0.51%。 ⚫ 钢材市场：疫情影响下终端需求趋弱；成本端对钢价支撑力度不容忽视；国内宏观面频出利好支撑；利多利空因素交织，钢价仍将震荡。 [Table_Summary] 需求端：本周国内疫情呈现多点散发，对下游终端采购产生一定的抑制作用，市场持续性拉涨动力不足，钢材需求表现疲弱。同时出于 11月美联储大幅加息的预期和对国内疫情的担心，市场信心有所下降。 成本端：近期铁矿石价格有所下降，但受山西、内蒙古等地静默管理的影响，焦煤采购难度加大，焦企限产力度扩大，焦煤焦炭价格走势偏强。预计钢价成本支撑在未来一段时间内有望偏强。 供应端：由于各地疫情发酵，部分钢厂原料到货情况不畅，开工率和产能利用率均出现一定程度的下降。全国钢材社会库存由升转降，整体出货量偏差。 政策面：央行等多部门推动各项资金扶持，为实体经济提供更有利的支撑，重点发力基础建设，扩大金融机构对制造业的投资。 高频数据： 1）钢材价格： Myspic 综合钢价指数-1.39%，其中长材、扁平板分别-1.23%、-1.59%。螺纹钢价格为 3,759.00 元/吨，环比-1.05%；热轧板卷价格 3,960.00 元/吨，环比-2.46%。原材料成本：铁矿石价格为 702.50元/吨，环比-2.63%；焦炭价格为 2809.00 元/吨，环比+0.64%；焦煤价格为 2169.00 元/吨，环比+2.94%。盈利：螺纹、线材、热轧盘面利润分别为-372.55 元/吨、300.25 元/吨、-561.75 元/吨。 2）产量：冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为 81.86(+3.84%) /312.93 (+2.27%) /132.02 (-2.67%) /142.84 (-0.61%) /293.44 (-2.57 %)万吨开工率：高炉开工率 82.62%，环比-1.05pct；电炉开工率 55.13%，环比-1.15pct；高炉产能利用率 89.04%，环比+0.07 pct；电炉产能利用率50.58%，环比-1.02pct。库存：总社库 1078.14 万吨，环比-1.74%；总厂库 483.14 万吨，环比-2.56%；螺纹社库 457.93 万吨，环比-4.49%；螺纹厂库 204.49 万吨，环比-5.02%。 特钢方面，在高质量发展政策导向下，管道、钢结构等细分赛道值得关注。从新基建的角度考虑，中国的管道已进入更新换代阶段，农村的供水排水系统建设粗糙，城镇海绵管网建设也近在眼前，建议关注新兴铸管、金洲管道、友发集团等。作为新能源汽车领域核心金属材料，电工钢也是值得关注的板块，新能源汽车迅速发展带动了电工钢的下游需求，目前板块估值普遍不高，长期看好电工钢板块，建议关注宝钢股份、马钢股份、首钢股份等。 -40%-29%-18%-7%3%14%10/211/224/227/22钢铁沪深300[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 14 证券研究报告 ⚫ 投资建议 制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间，高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位，建议重点关注中报业绩兑现行业高景气度的特钢龙头：抚顺特钢；传统领域龙头+热门新兴业务标的更受市场青睐，建议重点关注不锈钢棒线材及云母提锂龙头：永兴材料；以及冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的：甬金股份。 ⚫ 风险提示 新冠疫情反复；经济下行加快；原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 14 证券研究报告 正文目录 1 本周行业动态 ....................................................................................................................................................................... 5 1.1 本周钢铁板块走势 ................................................................................................................................................................ 5 1.2 各钢铁板块走势 .................................................................................................................................................................... 5 2 本周公司动态 ....................................................................................................................................................................... 6 2.1 个股周涨跌幅 ..........................................................................