疫后复工跟踪系列：施工改善的中观线索

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 赵伟 分析师 SAC 执业编号：S1130521120002 zhaow＠gjzq.com.cn 刘道明 分析师 SAC 执业编号：S1130520020004 liudaoming＠gjzq.com.cn 杨飞 分析师 SAC 执业编号：S1130521120001 yang_fei＠gjzq.com.cn 施工改善的中观线索 复工跟踪系列报告第 25 期：多地疫情散发，对人流的影响显现、对物流影响暂不明显；多数工业产需持续好转，指向基建地产施工改善，但地产销售仍低迷。  假期全国新增感染增多，疫情对人流影响显现、对物流影响相较不明显 国庆假期全国新增感染人数显著提升、多数省市疫情反弹，多地积极落实“落地检”。10 月 1 日至 7 日，全国本土新增感染人数较上周提升 42%；内蒙古疫情形势较为严峻、单周新增感染 2600 人，新疆、广东、云南等地新增确诊明显增多。国庆假期人员流动和聚集增加、疫情传播风险加大，多地出台“落地检”、信息报备等措施，部分地区要求核酸检测结果未报告前，严禁参加聚集性活动。 城市地铁客运量回落幅度强于过往同期，疫情对人流的影响有所显现。国庆假期，全国 26 个样本城市地铁客运量季节性回落、合计较假期前一周回落30.6%，较去年同期回落 16.9%、或指向除国庆假期影响外、全国疫情散发也对地铁客运产生扰动；分地区看，多数城市地铁客运量有所回落，但受益于疫情得到控制，前期受疫情影响较大的贵阳地铁客运量显著提升，较前周提升 2.2 倍。 疫情对代表连锁餐饮歇业影响减弱，但假期线下餐饮消费表现平淡。上周（9 月26 日至 10 月 2 日），某连锁餐饮全国疫情歇业率显著回落、较前周下降 2 个百分点至 2.7%；多数省市疫情歇业率均回落，但宁夏或由于疫情扰动，疫情歇业率明显提升。假期前全国流水恢复强度显著提升、假期后明显走弱，1 日至 2 日，连锁餐饮流水为去年同期 78%，弱于中秋的 80%，指向假期线下餐饮较为疲软。 假期全国卡车物流强度季节性回落，疫情平复的地区明显回升。国庆假期全国卡车物流强度季节性回落、较上周回落 14.7%至 11.9。但受益于疫情得到控制，部分地区卡车物流强度明显恢复，西北地区青海卡车物流强度较上周提升 13.7%，东北地区吉林、辽宁分别提升 9.6%、7%；贵州卡车物流强度较上周提升 6.6%。  多数工业产需持续好转、指向基建及地产施工改善，但地产前端销售仍低迷 钢铁库存持续去化、沥青需求持续提升，指向基建等稳增长落地效果的持续显现。上周，高炉开工率逆季节性持续提升、较前周的 82.1%持平、已超过 2019、2021 年同期水平；钢材社会库存总量延续回落、较前一周回落 4%，指向钢材需求延续恢复。同时沥青开工率持续上行、较前一周提升 1.3 个百分点至 47.9%。 水泥产需延续好转、玻璃库存开始去化，或指向除基建链外，地产施工竣工边际改善。上周全国粉磨开工率较前周提升 3.9 个百分点至 60%，西南地区受益于疫情得到控制，粉磨开工率较前周提升 12.5 个百分点。上周水泥出货率较前周提升2.6 个百分点，水泥库容比较前周提升 0.7 个百分点至 69%；产需改善下，全国水泥价格提升。9 月中旬以来，玻璃库存开始去化、需求好转、玻璃价格回升。 但地产前端商品房销售回落幅度大于过往，各城市二手房成交有所分化。10 月 1日至 5 日，30 大中城市商品房成交较上周回落 87%、同比回落 41%、弱于过往水平；一线城市回落幅度最大、同比减少 64%，二线、三线城市分别回落 15%、29%。上周代表城市二手房成交同比增长 53%，二线增幅较大、同比增长 72%。 风险提示：疫情反复，数据统计存在误差或遗漏。 2022 年 10 月 9 日 疫后复工跟踪系列 宏观经济点评 证券研究报告 总量研究中心 此报告仅供明世伙伴基金管理(珠海)有限公司使用疫后复工跟踪系列 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 一、 物流人流追踪：全国新增感染显著增多，疫情对人流影响显现 .............. 4 二、 生产需求追踪：基建及地产施工改善，地产前端销售仍低迷 ................. 8 风险提示： ................................................................................................. 11 图表目录 图表 1 ：全国本土新增感染人数显著提升 ..................................................... 4 图表 2 ：多数省市新增确诊有所增加 ............................................................ 4 图表 3 ：近期，疫情防控相关的政策调整 ..................................................... 5 图表 4 ：全国旅客发送同比好于中秋、端午假期........................................... 5 图表 5 ：全国旅游收入、接待游客人次较中秋走弱 ....................................... 5 图表 6 ：国庆假期，样本城市地铁客运量季节性回落.................................... 6 图表 7 ：贵阳城市地铁客运量周环比显著提升 .............................................. 6 图表 8 ：某连锁餐饮疫情歇业率回落 ............................................................ 6 图表 9 ：某连锁餐饮流水恢复强度回升后走弱 .............................................. 6 图表 10 ：全国城市餐饮恢复强度有所分化 ................................................... 7 图表 11 ：全国城市外卖恢复强度普遍提升 ................................................... 7 图表 12 ：全国卡车物流强度显著回落 .......................................................... 7 图表 13 ：国庆期间，多省市卡车物流强度回落 ............................................ 7 图表 14 ：疫情扰动下，宁夏卡车物流延续回落 ............................................ 7 图表 15 ：东北地区卡车物流强度开始回暖 ...