德邦宏观政策追踪日报——2022年9月29日

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 宏观点评 日度报告 2022 年 09 月 29 日 宏观点评 证券分析师 芦哲 资格编号：S0120521070001 邮箱：luzhe＠tebon.com.cn 潘京 资格编号：S0120521080004 邮箱：panjing＠tebon.com.cn 联系人 张佳炜 资格编号：S0120121090005 邮箱：zhangjw3＠tebon.com.cn 相关研究 1.《大宗价格对中下游利润的传导机制》，2022.7.8 2.《对华关税：中美故事不同，取消影响有限》，2022.7.6 3.《从联储通胀框架看加息能否有转机——供应链&通胀特辑#3》，2022.7.5 4.《疫情好转带动实体经济流动性持续回 升 — — 量 化 经 济 指 数 周 报 -20220703》，2022.7.3 5.《输入型通胀会构成下半年的风险 吗》，2022.7.1 德邦宏观政策追踪日报 ——2022 年 9 月 29 日 [Table_Summary] 投资要点：  境内货币财政政策 逆回购：央行公告称，为维护季末流动性平稳，9 月 29 日以利率招标方式开展了1050 亿元 7 天期和 770 亿元 14 天期逆回购操作，中标利率分别为 2.0%、2.15%。Wind 数据显示，今日 20 亿元逆回购到期，因此单日净投放 1800 亿元。（央行发布） 境外货币财政政策 【美联储】美联储埃文斯表示，美联储政策利率开始进入限制性区间，但目前还远远不够限制性水平。在今年年底或明年 3 月，美联储的政策利率在 4.5%-4.75%之间是一个很好的目标。目前在关于政策利率应该继续上升问题上达成了共识，预计在某个时候，美联储将不得不稍微放慢加息的速度。 【欧元区】欧元区 9 月经济景气指数为 93.7，创 2020 年 11 月来新低，预期 95，前值自 97.6 修正至 97.3；工业景气指数为-0.4，创去年 2 月来新低，预期-1，前值自 1.2 修正至 1。欧元区 9 月消费者信心指数终值为-28.8，预期-28.8，前值-28.8。 【英国】英国首相特拉斯表示，准备做出有争议的决定，将确保人们支付更低的税收，英国能源援助措施将降低通胀；全面降低税收对每个人都有好处，因其有助于经济增长。 【瑞典】瑞典央行行长英韦斯表示，瑞典央行的预测显示，还会有更大幅度的加息，继续加息对长期将通胀拉回到目标水平是完全必要的。 【土耳其】土耳其总统埃尔多安表示，土耳其央行利率将从 12%进一步下降。 【韩国】韩国央行行长李昌镛称，韩国央行尚未就是否发行央行数字货币做出最终决定；将进一步加强中央银行开展与数字货币相关的工作。韩国央行表示，将于 10月发行 9.9 万亿韩元住房抵押贷款支持证券。 【泰国】泰国央行行长表示，泰国央行货币政策是渐进和慎重的，激进的加息不适合泰国的经济状况；泰国央行没有设定终端利率目标。  风险提示：疫情超预期扩散，海外超预期紧缩，全球通胀加剧 宏观点评 2 / 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 每日货币财政政策 1.1. 9 月 29 日境内货币财政政策 逆回购：央行公告称，为维护季末流动性平稳，9 月 29 日以利率招标方式开展了 1050 亿元 7 天期和 770 亿元 14 天期逆回购操作，中标利率分别为 2.0%、2.15%。Wind 数据显示，今日 20 亿元逆回购到期，因此单日净投放 1800 亿元。（央行发布） 1.2. 9 月 29 日境外货币财政政策 【美联储】美联储埃文斯表示，美联储政策利率开始进入限制性区间，但目前还远远不够限制性水平。在今年年底或明年 3 月，美联储的政策利率在 4.5%-4.75%之间是一个很好的目标。目前在关于政策利率应该继续上升问题上达成了共识，预计在某个时候，美联储将不得不稍微放慢加息的速度。 【欧元区】欧元区 9 月经济景气指数为 93.7，创 2020 年 11 月来新低，预期95，前值自 97.6 修正至 97.3；工业景气指数为-0.4，创去年 2 月来新低，预期-1，前值自 1.2 修正至 1。欧元区 9 月消费者信心指数终值为-28.8，预期-28.8，前值-28.8。 【英国】英国首相特拉斯表示，准备做出有争议的决定，将确保人们支付更低的税收，英国能源援助措施将降低通胀；全面降低税收对每个人都有好处，因其有助于经济增长。 【瑞典】瑞典央行行长英韦斯表示，瑞典央行的预测显示，还会有更大幅度的加息，继续加息对长期将通胀拉回到目标水平是完全必要的。 【土耳其】土耳其总统埃尔多安表示，土耳其央行利率将从 12%进一步下降。 【韩国】韩国央行行长李昌镛称，韩国央行尚未就是否发行央行数字货币做出最终决定；将进一步加强中央银行开展与数字货币相关的工作。韩国央行表示，将于 10 月发行 9.9 万亿韩元住房抵押贷款支持证券。 【泰国】泰国央行行长表示，泰国央行货币政策是渐进和慎重的，激进的加息不适合泰国的经济状况；泰国央行没有设定终端利率目标。 图 1：最新全球基准利率 资料来源：Wind，德邦研究所 宏观点评 3 / 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2. 风险提示 疫情超预期扩散，海外超预期紧缩，全球通胀加剧 宏观点评 4 / 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 信息披露 分析师与研究助理简介 芦哲，德邦证券首席宏观经济学家，中国人民大学金融市场与政策研究所联席所长。毕业于中国人民大学和清华大学，曾任职于世界银行集团（华盛顿总部）、泰康资产和华泰证券。在 Journal of International Money and Finance、《世界经济》、《金融研究》、《中国金融》等学术期刊发表论文二十余