建筑装饰行业跟踪周报：国常会要求狠抓政策落实推动经济回稳向上

证券研究报告·行业跟踪周报·建筑装饰 东吴证券研究所 1 / 11 请务必阅读正文之后的免责声明部分 建筑装饰行业跟踪周报 国常会要求狠抓政策落实推动经济回稳向上 2022 年 09 月 25 日 证券分析师 黄诗涛 执业证书：S0600521120004 huangshitao@dwzq.com.cn 证券分析师 石峰源 执业证书：S0600521120001 shify@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《关注增量政策工具和实物需求的落地》 2022-09-19 《国常会要求盘活地方专项债结存限额在 10 月底前发行完毕》 2022-09-12 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 本周（2022.9.19–2022.9.23，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅-0.79%，同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为-1.95%、-1.77%，超额收益分别为 1.16%、0.98%。 ◼ 行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）李克强主持召开国务院常务会议，听取国务院第九次大督查情况汇报等：短期宏观层面继续聚焦于前期政策的落实和效能的进一步释放，提出“下一步要将问题清单转地方和部门，举一反三整改，工作组与督查整改相衔接，继续协调解决问题，重点推进财税金融支持基础设施重点项目建设”，预计有望加快专项债和政策性金融工具资金落地到项目，拉动基础建材实物需求回升。 ◼ 周观点：本周国常会听取国务院第九次大督查情况汇报，要求狠抓政策落实推动经济回稳向上。此前实物需求表现受高温、疫情以及前期工作等因素影响，仍明显滞后于投资端，后续可关注实物需求的落地，以及专业分包链条的景气。 我们建议从以下三个方向关注建筑板块的投资机会：（1）稳增长继续发力下基建市政链条景气和估值提升：看好估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业估值持续修复机会，建议关注中国交建、中国中铁、中国铁建、苏交科、中国建筑等。（2）需求结构有亮点，新业务增量开拓下的投资机会：在双碳战略、绿色节能建筑等政策推进下，装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高，有相关转型布局的企业有望受益。建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构、华阳国际、亚厦股份、中铁装配；新能源业务转型和增量开拓的中国电建、中国能建等；受益建筑光伏市场放量的精工钢构、森特股份、东南网架等，铝模板租赁服务商志特新材等。（3）国企改革方向：2022 年是国企改革三年行动的收官之年，预计国企改革在稳步推进的同时，此前在企业治理结构、强化激励、混改以及提高效率激发活力等方面的改革红利有望进入释放期，建议关注有降本增效下业绩改善、新业务转型布局以及资产重组等方向，建议关注四川路桥、中国电建、山东路桥、中国中冶等。 ◼ 风险提示：疫情超预期、地产信用风险失控、政策定力超预期、国企改革进展低于预期等。 -22%-18%-14%-10%-6%-2%2%6%10%14%2021/9/272022/1/252022/5/252022/9/22建筑装饰沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 2 / 11 内容目录 1. 行业观点 .............................................................................................................................................. 4 2. 行业和公司动态跟踪 .......................................................................................................................... 6 2.1. 行业政策跟踪 ............................................................................................................................. 6 2.2. 行业新闻 ..................................................................................................................................... 6 2.3. 板块上市公司重点公告梳理 ..................................................................................................... 7 3. 本周行情回顾 ...................................................................................................................................... 8 4. 风险提示 ............................................................................................................................................ 10 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 3 / 11 图表目录 图 1： 建筑板块走势与 Wind 全 A 和沪深 300 对比（2021 年以来涨跌幅） .................................. 8 表 1： 建筑板块公司估值表 ................................................................................................................... 5 表 2： 本周行业重要新闻 ....................................................................................................................... 6 表 3： 本周板块上市公司重要公告 ....................................................................................................... 7 表 4： 板块涨跌幅前五 ...........................................................................................