电力设备行业跟踪周报：储能持续高景气，锂电供需好转盈利向好

证券研究报告·行业跟踪周报·电力设备 东吴证券研究所 1 / 52 请务必阅读正文之后的免责声明部分 电力设备行业跟踪周报 储能持续高景气，锂电供需好转盈利向好 2025 年 11 月 03 日 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 阮巧燕 执业证书：S0600517120002 021-60199793 ruanqy@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《锂电需求旺盛涨价诉求强、AIDC 潜力可观》 2025-10-19 《动储产销两旺，量利双升，继续强推》 2025-10-12 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 电气设备 10322 上涨 4.29%，表现强于大盘。光伏涨 10.77%，锂电池涨 8%，电气设备涨 4.29%，新能源汽车涨 3.88%，核电涨 2.54%，发电设备跌 1.57%，风电跌 2.28%。涨幅前五为天际股份、多氟多、方正电机、东方铁塔、恩捷股份；跌幅前五为科华恒盛、金雷风电、海得控制、合康新能、亿利达。 ◼ 行业层面：人形机器人：越疆机器人获超 8050 万元具身智能机器人订单、宇树科技将发布四足机器人新品、富士康投用人形机器人助力英伟达 AI 服务器生产、1X 发布售价 14 万元家用人形机器人 NEO、特斯拉Optimus 亮相时代广场智能分发糖果引围观、震裕科技 21.1 亿投建宁海项目布局人形机器人领域。储能：国家能源局：短时出现“负电价”，能够激励用户填谷，引导储能投资建设。西北能监局：独立储能以批发用户和发电企业双重身份参与交易。重庆机制电价：风光上下限 0.2-0.3964 元/kWh，机制电量总规模48.6 亿千瓦时。电动车：中美达成共识，锂电贸易管制暂停一年；10 月比亚迪电动车销量 44 万辆，同环比-12%/+11%;吉利 17.8 万辆，环比 64%/+7%；鸿蒙智行 6.8 万辆，同环比+64%/+29%；小鹏 4.2 万辆，同环比+76%/+1%;理想 3.2 万辆，同环比-38%/-6%;零跑 7 万辆，同环比+84%/5%；蔚来 4 万辆，同环比 93%/16%。市场价格及周环比：钴：SMM 电解钴 39.75 万/吨，-2.5%；百川金属钴 39.90 万/吨，0.0%；镍：上海金属网 12.23 万/吨，-0.8%；碳酸锂：SMM 工业级 7.84 万/吨，+7.1%；SMM 电池级 8.06 万/吨，+6.8%；电解液：SMM 磷酸铁锂 2.25 万/吨，+22.0%;SMM 三元动力 2.64 万/吨，+16.8%;前驱体：SMM 四氧化三钴 34.25万/吨，0.0%；三元 523 型 14.65 万/吨，+2.8%;正极：SMM 磷酸铁锂-动力 3.59 万/吨，+3.8%；三元 811 型16.45 万/吨，+1.5%;三元 622 型 14.95 万/吨，+2.0%;负极：百川石油焦 0.30 万/吨，+4.4%；DMC 碳酸二甲酯：电池级 DMC 0.55 万/吨，+0.0%;EC 碳酸乙烯脂 0.43 万/吨，+0.0%;六氟磷酸锂：SMM 11.05 万/吨，+18.8%;百川 10.60 万/吨，+14.6%；电池：SMM 方形-铁锂 523 0.363 元/wh，0.0%;圆柱 18650-2500mAh 4.54元/支，0.0%；新能源：11 家多晶硅实控人 10.31 日齐聚上海开会，500 亿以上收储方案再推进；广东公示136 号文竞价结果：电价 0.36 元/度、46.5 亿度电量纳入机制规模；江西机制电价竞价结果公示：光伏 429个、风电 4 个；湖南发展：拟 24 亿元投资光伏项目。本周硅料 53.00 元/kg，环比 0.00%；N 型 210R 硅片1.40 元/片，环比 0.00%；N 型 210 硅片 1.70 元/片，环比 0.00%；双面 Topcon182 电池片 0.29 元/W，环比0.00%；双面 Topcon182 组件 0.70 元/W，环比 0.00%；玻璃 3.2mm/2.0mm 20.00/13.05 元/平，环比-1.23%/-0.38%。风电：亨通光电中标辽宁丹东东港一期 100 万千瓦海风项目±500kV 直流海缆、66kV 阵列缆生产、运输及敷设施工，中标金额超 17 亿元。本周招标 2.53GW：陆上 2.56GW/海上 0GW；本周开/中标均价：陆风(含塔筒)2132/KW。本月招标 9.84GW，同比+78.23%：陆上 8.45GW/海上 1.39GW，同比+64.99%/+247.75%。25 年招标 98.53 GW，同比+24.93%：陆上 87.90 GW/海上 10.13GW，同比+21.77%/同比+51.69%。本月开标均价：陆风（含塔筒）2068.3 元/KW。电网：接近我国陆地面积 1/9！我国最大 750 千伏超高压输电环网投运。 ◼ 公司层面：比亚迪:25 前三季度营收 5662.7 亿，同比 12.7%，归母净利 233.3 亿，同比-7.5%。阳光电源:25前三季度营收 664 亿，同比 32.9%，归母净利 118.8 亿，同比 56.3%。三花智控:25 前三季度营收 240.3 亿，同比 16.9%，归母净利 32.4 亿，同比 40.9%。国电南瑞:25 前三季度营收 385.8 亿，同比 19.4%，归母净利48.6 亿，同比 8.6%。隆基绿能:25 前三季度营收 509.1 亿，同比-13.1%，归母净利-34 亿，同比-47.7%。德业股份:25 前三季度营收 88.5 亿，同比 10.4%，归母净利 23.5 亿，同比 4.8%。天赐材料:25 前三季度营收 108.4 亿，同比 22.3%，归母净利 4.2 亿，同比 24.3%。纳科诺尔:25 前三季度营收 232.3 亿，同比 46.3%，归母净利 6.5 亿，同比 31.5%。欣旺达:25 前三季度营收 435.3 亿，同比 13.7%，归母净利 14.1 亿，同比15.9%。璞泰来:25 前三季度营收 108.3 亿，同比 10.1%，归母净利 17 亿，同比 37.3%。海博思创:25 前三季度营收 79.1 亿，同比 52.2%，归母净利 6.2 亿，同比 98.6%。晶科能源:25 前三季度营收 479.9 亿，同比-33.1%，归母净利-39.2 亿，同比-422.7%。四方股份:25 前三季度营收 129.1 亿，同比 18.8%，归母净利 14.7 亿，同比 15.8%。科达利:25 前三季度营收 106 亿，同比 23.4%，归母净利 11.8 亿，同比+16.6%。阿特斯:25 前三季度营收 312.7 亿，同比-8.5%，归母净利 9.9 亿，同比-49.4%。湖南裕能:25 前三季度营收 232.3 亿，同比+46.3%，归母净利 6.5 亿，同比+31.5%。晶澳科技:25 前三季度营收 368.1 亿，同比-32.3%，