基础化工行业研究周报：兰蒂奇PA66不可抗力，确定性为后续主线

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金基础化工指数 2503 沪深 300 指数 3856 上证指数 3088 深证成指 11006 中小板综指 11633 相关报告 1.《美国通胀超预期，建议关注需求脱敏方 向 - 【国 金 化工 】 行业 研 究周 ...》 ，2022.9.17 2.《欧洲能源风险加大，业绩确定为王-【 国 金 化 工 】 行 业 研 究 周 报 》 ，2022.9.10 3.《子版块业绩分化，高景气赛道表现亮眼-【国金化工】2022H1...》，2022.9.5 4.《俄停止北溪管道供气，关注欧洲高占比 化 工 品- 【 国金 化 工】 天 然气 ...》 ，2022.9.3 5.《“北溪-1”无限期关闭，精选α仍为首 选 - 【 国 金 化 工 】 行 业 研 究 ... 》 ，2022.9.3 陈屹 分析师 SAC 执业编号：S1130521050001 chenyi3＠gjzq.com.cn 王明辉 联系人 wangmh＠gjzq.com.cn 杨翼荥 分析师 SAC 执业编号：S1130520090002 yangyiying＠gjzq.com.cn 兰蒂奇 PA66 不可抗力，确定性为后续主线 本周化工市场综述  本周市场有所承压，其中申万化工指数下跌 0.81%，跑赢沪深 300 指数1.14%。标的方面，钠离子电池产业链+民爆标的表现较强，基本面不佳的标的有所承压。估值角度，当前化工板块 PB 分位数为 59%（2010 年以来），整体估值处于中枢水位；对比主要子行业 PB，钾肥（82%分位数）、维纶（72%分位数）、日用化学品（76%分位数）、氟化工及制冷剂（72%分位数）、其它纤维（69%分位数）居前，靠后的为纺织化学品（1%分位数）、氨纶（2%分位数）、合成革（12%分位数）、其它塑料制品（18%分位数）、轮胎（21%分位数）。 本周大事件  大事件一：9 月 14 日，世界领先的聚酰胺生产商 Radici Group(意大利兰蒂奇)宣布其位于意大利 Novara 的工厂生产的树脂、己二酸出现不可抗力，同时暂时停止了该工厂的两套 PA66 生产装臵。该企业表示，供应紧缺、技术问题叠加目前欧洲高成本的能源与天然气价格是造成此次不可抗力事件的主要原因。欧洲能源价格上涨和能源短缺严重影响了相关企业正常的生产活动，在原材料和能源成本大幅上涨的背景下，不少欧洲企业被迫减产或停产 ，国内的相关企业有望受益。  大事件二：美国 7 月成屋销售总数连续第七个月下降，达到年化 480 万户，创 2020 年 5 月以来新低。8 月成屋价格中位数同比上涨 7.7%，达到 38.95万美元，为 2020 年以来最小涨幅。目前，美国 30 年期按揭贷款利率已连续五周攀升，达到 6.25％，创下 2008 年以来新高，按揭贷款利率的快速上涨使得美国房地产市场大幅降温，导致销售下降、房价承压。 投资建议  投资方面我们认为成长股的性价比在逐步凸显，建议重点关注需求脱敏以及迎来自身景气周期的方向 投资组合推荐  泰和新材、东材科技、万润股份、黑猫股份、回天新材 风险提示  疫情影响国内外需求，原油价格剧烈波动，国际政策变动影响产业布局。 2241247827142951318734243660210715211015220115220415220715国金行业 沪深300 2022 年 09 月 24 日 基础化工组 基础化工行业研究 买入（维持评级） ) 行业周报 证券研究报告 仅供内部参考，请勿外传行业周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 一、本周市场回顾 ..........................................................................................4 二、国金大化工团队近期观点 .........................................................................8 三、本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化 ..............................................16 四、本周行业重要信息汇总 ..........................................................................24 五、风险提示 ...............................................................................................26 图表目录 图表 1：板块变化情况 ....................................................................................4 图表 2：9 月 23 日化工标的 PE-PB 分位数 .....................................................5 图表 3：A 股全行业估值分布情况（按各行业估值分位数降序排列） ..............5 图表 4：A 股全行业 PB 分位数分布情况（按各行业 PB 分位数降序排列） .....6 图表 5：化工细分子版块估值分布情况（按各子版块估值分位数降序排列） ...6 图表 6：化工细分子版块 PB 分位数分布情况（按各子版块 PB 分位数降序排列） ...............................................................................................................7 图表 7：重点覆盖子行业近期产品跟踪情况.....................................................8 图表 8：9 月 17 日-9 月 23 日化工产品价格及产品价差涨跌幅前五变化情况 .17 图表 9：BDO 三维散水 ................................................................................17 图表 10：绵纶切片 华东（元/吨） ................................................................17 图表 11：双酚 A 华东（元/吨） ....................................................................18 图表 12：国际柴油 新加坡 （美元/桶） .................................