电子设备、仪器和元件行业-智能手机市场跟踪：二季度需求承压，折叠屏持续高增

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨电子设备、仪器和元件 [Table_Title] 智能手机市场跟踪：二季度需求承压，折叠屏持续高增 报告要点 [Table_Summary] 2022Q2 全球智能手机出货量约 2.9 亿部，同比下滑约 8%。由于全球通胀高企，中低端消费需求受到了严重冲击，对应产品销量的下滑幅度高于大盘。同时，功能机销量的大幅下滑也反映出中低端市场需求的萎缩，2022Q2 全球功能手机销量同比下滑约 15%。展望三季度，目前中国智能手机市场仍然存在较大的不确定性，海外市场同样由于宏观环境的影响，库存去化和终端需求均面临一定的压力。 分析师及联系人 [Table_Author] 杨洋 王泽罡 SAC：S0490517070012 SAC：S0490521120001 仅供内部参考，请勿外传 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 电子设备、仪器和元件 cjzqdt11111 [Table_Title2] 智能手机市场跟踪：二季度需求承压，折叠屏持续高增 行业研究丨专题报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 需求端：中低端需求承压，终端销量下滑 2022Q2 全球智能手机出货量约 2.9 亿部，同比下滑约 8%，而销售均价同比提升约 10%，延续了 2022Q1 的趋势。由于全球通胀高企，中低端消费需求受到了严重冲击，200 美元以下智能手机的销量同比下滑约 16.5%，下滑幅度高于大盘。同时，功能机销量的大幅下滑也反映出中低端市场需求的萎缩，2022Q2 全球功能手机销量同比下滑约 15%。分区域来看，中国市场仍处于下行趋势，2022Q2 智能手机销量同比下滑约 15%，其中中端价格带产品销量表现优于低端和高端市场；海外市场中，西欧、拉美等市场销量同比相对稳定，中东欧、东南亚、中东及非洲等新兴市场下行趋势尚未有明显改善。展望三季度，目前中国智能手机市场仍然存在较大的不确定性，海外市场同样由于宏观环境的影响，库存去化和终端需求均面临一定的压力。 供给端：终端市场拖累，镜头模组出货量下行 从头部智能手机厂商来看，2022H1 小米、传音的存货周转天数分别约 83 天、86 天，均处于上市以来的最高水平。需求端的低迷尚未出现明显的拐点，终端厂商库存去化面临较大的压力，上游供给端在持续收缩。2022 年 8 月舜宇光学手机镜头和摄像模组月度出货量分别同比减少26.2%和 30.0%；丘钛科技手机摄像头模组销量同比减少 14.9%，近几个月跌幅呈现出持续扩大的趋势。中国台湾主要 EMS 公司（鸿海、和硕、纬创、广达、仁宝、英业达）2022Q2 总营收仍保持增长的趋势，且 2022 年 8 月营收同比增速仍达到了 15%的水平。 终端厂商：国产品牌承压，苹果三星相对稳健 根据第三方机构智能手机出货量数据，2022Q2，三星、苹果出货量同比分别提升约 7%和 2%，小米、OPPO、vivo、传音出货量则分别下滑约 25%、25%、22%、4%。导致分化的原因或在于三个方面：1）国内疫情反复，中国市场销量在 2022Q2 仍未明显改善，对重点布局中国市场的本土厂商也造成了一定程度的影响；2）部分厂商由于面临库存压力，新品的发布节奏放缓，市场拓展的力度同样受到影响；3）海外部分新兴市场对于低价格段产品的需求较为低迷，中国厂商多是在 200 美元以下主打性价比的市场出现了相对较大幅度的下滑。短期因素的扰动对于终端厂商的长期竞争力无影响，预期随着大盘的逐步恢复，头部厂商或将恢复增长趋势。 折叠屏市场：头部厂商竞相布局，市场空间广阔 自 2018 年以来，折叠屏手机累计发布机型数量已经超过 20 款，尤其是 2021 年下半年以来，随着国内厂商的入局，新机型的数量也明显增多。2021 年全球折叠屏手机销量达到 710 万部，同比增速超过 270%。其中，全球折叠屏手机市场以三星为主导，其 2021 年销量市场份额达到 83%；中国市场则以华为的产品为主，其 2021 年销量份额达到 49.3%，小米、OPPO 则分别为 13.2%和 6.1%。随着铰链、屏幕等关键零部件的设计革新以及材料改良，终端产品的使用体验在不断向好发展，价格呈现下降的趋势，进而消费者的接受程度也在提升。根据第三方机构预测，2022 年全球折叠屏手机出货量有望达到 1600 万台，同比增速约 78%；2023 年仍将延续高增长的趋势，全球销量有望进一步达到 2600 万台。 风险提示 1、全球宏观经济存在不确定性； 2、国内疫情存在不确定性。 市场表现对比图(近 12 个月) [Table_Chart] 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report] •《电子行业 2022 年半年报综述：消费疲软低景气度向上传导，赛道主线清晰致板块业绩分化》2022-09-12 •《当红外科技遇上自动驾驶》2022-09-05 •《“迅电流光”系列深度报告之六：新终端、新技术、新未来——VR 行业跟踪》2022-08-14 -33%-17%-2%14%2021-92022-12022-52022-9电子设备、仪器和元件电子设备、仪器和元件沪深300指数2022-09-24仅供内部参考，请勿外传 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 21 行业研究 | 专题报告 目录 全球市场：宏观环境扰动，下游需求疲软 ..................................................................................... 6 需求端：中低端需求承压，终端销量下滑 ...................................................................................................... 6 供给端：终端市场拖累，镜头模组出货量下行............................................................................................. 13 终端厂商：安卓库存待去化，苹果表现依旧稳健 ........................................................................ 14 折叠屏市场：头部厂商竞相布局，市场空间广阔 ........................................................................ 18 图表目录 图 1：2022Q2 全球智能手机销量同比下滑约 8% ........................................................................................................ 6 图 2：2022Q