商贸社服行业周报：卫健委倡导国庆本地过节，东方甄选合作京东物流

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业点评报告 2022 年 9 月 11 日 推荐（维持） 商贸社服行业周报 消费品/商业 大盘整体微升，餐饮旅游、商贸零售板块面临一定回调。餐饮旅游板块指数本周上升 3.20%，表现强于沪深 300 指数(上升 1.74%)和创业板指数(上升0.60%)；商贸零售板块指数本周下跌 0.19%，表现弱于沪深 300 指数和创业板指数。短期来看，政策情绪释放后需要 7-8 月数据去验证，上半年春节、清明节、“五一”黄金周等假期，亲子家庭选择保守的近途周边游居多，积压的长途旅游需求在暑期集中爆发，利好酒店、海南免税、OTA 和一些长途游的目的地；长期来看，疫情增加了消费摩擦，整个旅游大盘的恢复存在不确定性，因此细分行业需要有份额提升的逻辑，才能保证业绩的持续增长，其中酒店受益于供给侧出清，龙头市占率提升，推荐关注：首旅酒店、锦江酒店、华住酒店；免税受益政策和海外消费回流，推荐关注：中国中免；OTA&旅行社板块：同程旅行、岭南控股；景区板块：宋城演艺、中青旅、复星旅游文化。 ❑ 大盘整体微升，餐饮旅游、商贸零售板块面临一定回调。餐饮旅游板块指数本周上升 3.20%，表现强于沪深 300 指数(上升 1.74%)和创业板指数(上升 0.60%)；商贸零售板块指数本周下跌 0.19%，表现弱于沪深 300 指数和创业板指数。 ❑ 国家卫健委：倡导广大群众国庆假期在本地过节。国家卫生健康委疾控局副局长吴良有在国务院联防联控机制新闻发布会上介绍，在全面落实第九版防控方案的基础上，强化优化了一系列防控政策措施。其中提到倡导广大群众国庆假期在本地过节，尽量减少跨地市出行，避免人群大范围流动引发的疫情传播风险。按照"自愿免费即采即走，不限制流动"的原则，跨省流动人员抵达目的地后，积极配合当地完成“落地检”。 ❑ 东方甄选牵手京东物流，整体配送时效提升约 17％。近日，京东物流与东方甄选达成合作，东方甄选借助京东物流商流物流一体的供应链解决方案以及覆盖全国的高效物流配送网络，实现自营产品同城订单即日达或次日达，跨省订单可在 72 小时送达，实现更短的送达时效，更优的服务体验。据悉，通过与京东物流的合作，东方甄选在实现货物前置后，整体配送时效提升约 17%。 ❑ 2022 中国旅游度假发展报告：休闲度假活力旺。中国旅游研究院近日在阿尔山旅游度假大会上发布的《2022 中国旅游度假发展报告》指出，中国旅游度假产业进入提质增效新阶段，当前休闲度假已成为旅游消费的重要选项，多样化的旅游度假体系正在稳步建立，呈现新的市场需求和消费特征。此外，相对于其他类型的旅游，绝大多数人非常愿意进行休闲度假型旅游。带薪休假成为人们进行休闲度假型旅游的主要时间选择。微信、微博等新媒体是获取休闲度假信息的主要来源。和家人朋友进行休闲度假已成为常态，这也是提升家庭凝聚力和稳固人际交往的主要方式。 风险提示：国际疫情恶化；国内疫情反复；宏观经济消费下滑；旅游行业系统性风险。 行业规模 占比% 股票家数（只） 141 3.0 总市值（亿元） 13442 1.8 流 通 市 值 （ 亿元） 12103 1.9 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -11.8 -13.7 -23.1 相对表现 -8.1 4.7 -2.9 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《商贸社服行业周报—上海疫情收窄北京疫情发酵，锦江 Q1 业绩微降》2022-05-05 2、《全链路服务品牌新品孵化，提升天猫商业竞争力—天猫新品创新中心（TMIC）点评》2022-04-25 3、《商贸社服行业周报—中免 Q1利润率环比改善，科锐 21 年盈利增长 35%》2022-04-25 丁浙川 S1090519070002 dingzhechuan@cmschina.com.cn 李秀敏 S1090520070003 lixiumin1@cmschina.com.cn -30-20-10010May/21Aug/21Dec/21Apr/22(%)商业沪深300卫健委倡导国庆本地过节，东方甄选合作京东物流 敬请阅读末页的重要说明 2 行业点评报告 一、本周行情回顾 餐饮旅游板块指数本周上升 3.20%，表现强于沪深 300 指数(上升 1.74%)和创业板指数(上升 0.60%)；商贸零售板块指数本周下跌 0.19%，表现弱于沪深 300 指数和创业板指数；2022 年初以来，餐饮旅游板块指数下跌 8.33%，商贸零售板块指数下跌 11.65%，均强于沪深 300 指数(下跌 17.14%)和创业板指数(下跌 23.31%)。 图 1：A 股中信行业指数本周行情回顾（2022.09.05-2022.09.09） 资料来源：wind、招商证券 1.1 餐饮旅游行业 本周餐饮旅游板块涨幅前五的个股为桂林旅游(+7.49%)、中国中免(+5.98%)、宋城演艺(+5.06%)、众信旅游(+4.68%)、九华旅游(+4.41%)，跌幅前五的个股为国脉文化(-9.18%)、新智认知(-6.14%)、全聚德(-6.10%)、广州酒家(-5.33%)、岭南控股(-4.43%)。 图 2：餐饮旅游板块公司本周行情回顾（2022.09.05-2022.09.09） 资料来源：wind、招商证券 -6%-4%-2%0%2%4%6%8%房地产煤炭有色金属石油石化交通运输建筑国防军工电力及公用事业钢铁餐饮旅游机械家电电力设备建材基础化工非银行金融汽车沪深300银行综合轻工制造创业板指纺织服装通信计算机电子元器件商贸零售医药食品饮料农林牧渔传媒-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%桂林旅游中国中免宋城演艺众信旅游九华旅游首旅酒店中青旅张家界云南旅游丽江股份峨眉山A西安旅游天目湖大连圣亚国旅联合曲江文旅ST凯撒金陵饭店西藏旅游西安饮食华天酒店长白山三特索道岭南控股广州酒家全聚德新智认知国脉文化 敬请阅读末页的重要说明 3 行业点评报告 表 1：餐饮旅游板块本周涨跌幅前五名（2022.09.05-2022.09.09） 证券代码 证券名称 涨跌幅（%） 涨幅前五 000978.SZ 桂林旅游 7.49 601888.SH 中国中免 5.98 300144.SZ 宋城演艺 5.06 002707.SZ 众信旅游 4.68 603199.SH 九华旅游 4.41 跌幅前五 600640.SH 国脉文化 (9.18) 603869.SH 新智认知 (6.14) 002186.SZ 全聚德 (6.10) 603043.SH 广州酒家 (5.33) 000524.SZ 岭南控股 (4.43) 资料来源：wind、招商证券 1.2 商贸零售行业 本周商贸零售板块涨幅前五的个股为中百集团(+16.29%)、重庆百货(+4.06%)、鄂武商 A(+3.40%)、王府井(+3.11%)、厦门国贸(+2.92%)，跌幅前五的个股为红旗连锁(-10.11%)、新文化(-7.39%)、良品铺子(-7.10%)、值得买(-6.84%)、爱婴室(-