能源金属行业周报：Q2海外锂企总结，关注盐湖扩产进度

2022 年 09 月 19 日 Q2 海外锂企总结，关注盐湖扩产进度 —能源金属行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：傅鸿浩 S1050521120004 fuhh@cfsc.com.cn 联系人：杜飞 S1050121110003 dufei2@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 能源金属(申万) -8.6 -18.0 -22.8 沪深 300 -5.3 -8.7 -19.0 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《能源金属行业周报：供应紧张，锂盐价格持续上涨》2022-09-13 2、《能源金属行业周报：需求向好，锂盐价格保持强势》2022-09-05 3、《能源金属行业周报：限电持续影响锂盐供给，价格高位推涨》2022-08-28 ▌ 供需紧张加剧，锂盐高位推涨 周内锂精矿（5%氧化锂含量，CFR 中国）价格为 6400 美元/吨，与上周持平。国内工业级碳酸锂均价 49.1 万元/吨，环比上周上涨 8000 元/吨，涨幅 1.66%。国内电池级碳酸锂均价 51.01 万元/吨，环比上周上涨 7000 元/吨，涨幅1.39%。国内电池级氢氧化锂均价 49.09 万元/吨，与上周持平。 ▌ 缺矿及运输受限等因素影响，锂盐供应仍紧张 运输方面，青海地区逐步解除封控恢复运输，但是成都及赣州疫情影响锂盐运输。此外，行业缺矿现象难以缓解，锂盐厂原料供应不足，锂盐现货供应十分紧俏。 ▌ 下游正值旺季，需求持续向好 下游需求正值旺季，电池厂排单量较之前逐步增加，下半年需求端或呈现明显增长态势。8 月动力电池产量为50.08GWh，同比增长 157.08%，环比增长 6.01%。8 月新能源汽车产量为 69.10 万辆，同比增长 123.91%，环比增长12.08%。 ▌ 行业评级及投资策略 锂盐行业供需维持偏紧格局，价格有望保持强势。四川成都以及江西赣州疫情封控静态管理，影响供货，市场供应紧张局面难缓解。锂精矿货源难寻，缺矿现状难缓解，厂家仍无明显大额增量。市场多执行长单价格，散单现货流通有限，碳酸锂市场供应依旧紧俏。加之下半年需求端或将有明显增势，预计碳酸锂价格仍保持强势。对锂行业维持“推荐”投资评级。 ▌ 重点推荐个股 推荐天齐锂业：把握全球优质锂资源，产能持续扩张。中矿资源：锂盐锂矿产能齐发力，锂界新星快速成长。融捷股份：把控国内锂矿资源，锂盐锂矿齐发力。盐湖股份：自主开发吸附提锂技术，钾肥锂盐共促企业成长。盛新锂能：坐拥业隆沟锂矿，加大布局海外矿产。建议关注赣锋锂业、永兴材料、川能动力、雅化集团、科达制造等标的。 ▌ 风险提示 西澳锂矿及南美盐湖复产投产进度超预期；锂电需求增长不及预期；推荐上市公司业绩不及预期；大盘系统性风险。 -50-40-30-20-1001020(%)能源金属沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2022-09-16 股价 EPS PE 投资评级 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 002460 赣锋锂业 78.03 3.64 7.71 8.95 39.27 10.12 8.72 未评级 002756 永兴材料 128.24 2.19 13.70 16.08 67.74 9.36 7.97 未评级 002738 中矿资源 96.25 1.72 11.39 15.67 40.99 8.45 6.14 买入 002240 盛新锂能 51.38 0.98 4.15 5.12 58.95 12.38 10.04 买入 002466 天齐锂业 104.02 1.41 13.28 16.05 76.03 7.83 6.48 买入 300390 天华超净 72.25 1.56 8.06 9.38 51.84 8.97 7.71 未评级 002192 融捷股份 121.50 0.26 6.90 10.38 494.87 17.61 11.71 买入 002176 江特电机 21.13 0.23 2.05 2.55 91.83 10.31 8.29 未评级 600499 科达制造 16.92 0.53 2.20 2.41 46.60 7.69 7.02 买入 000762 西藏矿业 49.37 0.27 1.97 2.48 197.43 25.03 19.95 未评级 600338 西藏珠峰 26.55 0.79 1.01 1.23 47.79 26.38 21.50 未评级 000155 川能动力 18.74 0.23 0.46 1.30 113.07 40.83 14.40 未评级 000792 盐湖股份 26.56 0.82 1.43 1.58 42.93 18.57 16.81 买入 002497 雅化集团 26.63 0.81 3.61 3.98 35.27 7.37 6.69 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级公司盈利预测取自万得一致预期） 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 行业新闻............................................................................... 5 2、 行业及个股表现 ......................................................................... 5 3、 行业供给数据跟踪 ....................................................................... 5 3.1、 锂矿及锂盐价格 .................................................................. 5 3.2、 澳洲锂矿项目最新动态 ............................................................ 7 3.3、 南美盐湖进展——Q2 季报总结 ...................................................... 9 3.4、 国内锂盐产量及进出口 ............................................................ 13 4、 下游需求数据跟踪 ....................................................................... 14 5、 行业评级及投资策略 ..........................................................