食品饮料行业周报：白酒曙光将至，餐饮弱复苏中

2022 年 09 月 18 日 白酒曙光将至，餐饮弱复苏中 —食品饮料行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：孙山山 S1050521110005 sunss@cfsc.com.cn 联系人：何宇航 S1050122010030 heyh1@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 食品饮料(申万) -5.6 -8.0 -5.1 沪深 300 -6.7 -8.7 -19.0 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《食品饮料专题报告：白酒结构性机会，大众品分化明显》2022-09-13 2、《食品饮料行业周报：中秋符合预期，关注国庆备货情况》2022-09-12 3、《食品饮料行业周报：白酒基础仍坚实，大众品选择方向》2022-09-04 ▌ 一周新闻速递 行业新闻：1）海关总署：1-7 月酒类进口金额 27.66 亿美元（-19.31%），进口数量 74.96 万千升（-52.90%）；出口金额 8.72 亿 美 元 （ +24.07% ） ， 出 口 数 量 45.92 万 千 升（+5.61%）。2）预计到 2025 年中国精酿啤酒消费量可达 26亿升，渗透率从当前的 2.2%提升至 6.7%，精酿啤酒零售市场规模可达 1040 亿元，年复合增长 26%。 公司新闻：1）洋河股份：中秋营销“组合拳”获丰收。周新虎辞任洋河股份董事及高管职务。2）今世缘：短期内不推新、不提价。短时间内，V 系不会再推出新品，价格以稳为主。3）古井贡酒：酿造副产物和废弃物资源化综合利用项目环评审批获同意。项目总投资额达 2.32 亿元。 ▌ 投资观点 白酒板块：本周我们召开渠道电话会议进行更深入的中秋反馈，符合我们上周的周观点。疫情扰动区域中秋反馈一般，非疫情区域表现好于预期，从批价、库存及动销来看好于市场预期。整体来看，我们看好白酒板块进入反弹阶段，重点推荐贵州茅台、山西汾酒和泸州老窖，关注五粮液、舍得酒业、酒鬼酒、苏酒及徽酒。 大众品板块：当前餐饮端处于弱复苏阶段及原材料成本逐步回落，我们认为对大众品三季度业绩可以乐观一点。整体来看，我们继续重点关注休闲食品三剑客及调味品三颗新星（日辰股份、中炬高新及仲景食品）等。 维持食品饮料行业“推荐”投资评级。 ▌ 风险提示 疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险。 -30-20-100102030(%)食品饮料沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2022/9/17 股价 EPS PE 投资评级 2022E 2023E 2024E 2022E 2023E 2024E 600519.SH 贵州茅台 1859.00 50.29 59.12 68.82 36.97 31.44 27.01 买入 000858.SZ 五粮液 161.08 6.97 8.20 9.47 23.11 19.64 17.01 买入 000568.SZ 泸州老窖 218.00 7.11 8.74 10.59 30.66 24.94 20.59 买入 600809.SH 山西汾酒 289.50 6.43 8.45 10.85 45.02 34.26 26.68 买入 002304.SZ 洋河股份 145.02 6.37 7.63 9.08 22.77 19.01 15.97 买入 000799.SZ 酒鬼酒 125.68 4.22 5.77 7.60 29.78 21.78 16.54 买入 600702.SH 舍得酒业 133.70 5.01 6.37 8.06 26.69 20.99 16.59 买入 600779.SH 水井坊 64.55 2.84 3.56 4.41 22.73 18.13 14.64 买入 000596.SZ 古井贡酒 256.60 5.58 7.04 8.78 45.99 36.45 29.23 买入 603369.SH 今世缘 42.04 1.97 2.42 2.99 21.34 17.37 14.06 买入 603589.SH 口子窖 45.66 3.17 3.84 4.61 14.40 11.89 9.90 买入 603198.SH 迎驾贡酒 50.10 2.24 2.88 3.59 22.37 17.40 13.96 买入 603919.SH 金徽酒 24.88 0.97 1.22 1.50 25.65 20.39 16.59 买入 600197.SH 伊力特 23.50 0.75 0.99 1.32 31.33 23.74 17.80 买入 600559.SH 老白干酒 23.38 0.76 0.76 0.94 30.76 30.76 24.87 买入 603288.SH 海天味业 80.94 1.75 2.06 2.41 46.25 39.29 33.59 买入 603027.SH 千禾味业 14.21 0.36 0.44 0.54 39.47 32.30 26.31 买入 603317.SH 天味食品 24.80 0.40 0.51 0.63 62.00 48.63 39.37 买入 600872.SH 中炬高新 31.84 1.01 1.16 1.47 31.52 27.45 21.66 买入 002507.SZ 涪陵榨菜 27.68 1.17 1.42 1.70 23.66 19.49 16.28 买入 600305.SH 恒顺醋业 10.88 0.17 0.21 0.27 64.00 51.81 40.30 买入 603755.SH 日辰股份 32.62 0.94 1.22 1.58 34.70 26.74 20.65 买入 603170.SH 宝立食品 23.29 0.51 0.72 0.92 45.67 32.35 25.32 买入 300999.SZ 金龙鱼 42.76 0.86 1.16 1.44 49.72 36.86 29.69 买入 300908.SZ 仲景食品 36.86 1.32 1.54 1.81 27.92 23.94 20.36 买入 600298.SH 安琪酵母 44.00 1.67 2.11 2.54 26.35 20.85 17.32 买入 300755.SZ 华致酒行 29.60 2.05 2.85 3.76 14.44 10.39 7.87 买入 605499.SH 东鹏饮料 130.82 3.54 4.65 5.72 36.95 28.13 22.87 买入 603711.SH 香飘飘 11.30 1.06 1.18 10.66 9.58 买入 605337.SH 李子园 20.10 1.21 1.48 1.82