海外周报系列2022年第38周：八月社零好于预期，关注加息数据和预期

华西海外团队八月社零好于预期，关注加息数据和预期2022年9月17日请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明仅供机构投资者使用证券研究报告海外周报系列2022年第38周朱芸执业证书编号：S1250517030001证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p11382971目录contents01 投资要点03 本周市场重要动态及点评04 A&H行业板块更新05 非A&H行业：“龙头指数”指明港股优质板块及个股06 关注港股特色行业和特色优质个股的投资机会07 华西海外40指数标的公司一览（申万21行业分类标准）08 风险提示02 市场行情及行业数据回顾证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p21）本周市场行情回顾本周港股主要指数均有回调，恒生综指（-3.29%），恒生科技（-5.37%），恒生大型股（-3.24%），恒生中型股（-3.48%），恒生小型股（-3.77%），恒生中国企业指数（-3.13%） 。本周港股主要板块普遍调整，跌幅前五为恒生医疗保健业 （-9.62%）、恒生原材料业（-5.06%）、恒生资讯科技业（-4.78%）、恒生工业（-4.13%）、恒生金融业（-2.66%）。2）行业数据图1：行业指数走势图1.投资要点数据来源：wind、华西证券研究所表1：市场表现本周港股通累计成交总金额为710.46亿元，其中买入成交金额为402.53亿元，卖出成交金额为307.92亿元，本周净流入94.61亿元。截至9月16日，港股通年累计净流入金额为1928.86亿元。恒生一级行业中，本周港股通净买入Top 5为恒生地产建筑业、医疗保健业、资讯科技业、能源业、电讯业，净买入金额分别为21.09、14.69、10.63、10.37、9.29亿元，净卖出Top 3为恒生非必需性消费、必需性消费、工业，净买入金额分别为-7.26、-1.75、-0.02亿元。截至9月16日，港股通持股市值Top 5为恒生金融业、资讯科技业、非必需性消费、能源业、医、地产建筑业，最新持股市值分别为4587.11、4311.41、2347.51、1467.90、1340.78亿元。数据来源：wind、华西证券研究所;数据采用2022.5.15至今-15%-10%-5%0%5%10%15%20%华西海外40指数恒生指数沪深300指数指数收盘涨跌涨跌幅度（%）沪深300指数3,932.68-55.92 -1.40%华西海外40指数163.59 -16.33 -9.07%恒生指数18,761.69-1,137.08 -5.71%证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p33）投资建议4）风险提示•宏观经济下行压力•中美政策博弈•美国通胀持续•地缘政治冲突外溢•疫情反弹•细分板块政策调整社零总额累计增速由负转正，未来消费有望延续稳健复苏态势。8月消费数据好于市场预期。9月16日，国家统计局发布的数据显示，1～8月份，社会消费品零售总额同比增长0.5%，1～7月份为下降0.2%。其中8月份，社会消费品零售总额同比增长5.4%，比上月加快2.7个百分点。消费进一步回暖。主要是国内疫情整体受控，经济活动逐步恢复正常，国内消费需求释放，带动商品、服务需求增长；同时，国内汽车支持政策效果逐步显现，餐饮收入增速转正，系三月以来首次转正。短期局部疫情的影响仍在，但随着疫情政策持续精准化调整，疫情对消费的影响将减弱。美国劳工部13日公布，8月美国CPI同比增长8.3%，同比涨幅仍维持在历史高位。北京时间9月22日，美联储将再度召开议息会议，需关注加息数据和预期对市场产生的影响。随着中报业绩落地、监管预期平稳与线下消费持续复苏，后市建议重点围绕5个逻辑主线布局：（1）游戏版号常态化行业供给复苏，受益标的为心动公司（2400.HK）、腾讯控股（0700.HK）、网易-S（9999.HK）；（2）视频产业链生态健康内容供给回暖，受益标的为爱奇艺（IQ.O）、哔哩哔哩-SW（9626.HK）；（3）国庆假期临近，业绩弹性高的餐饮板块，受益 标 的 为 九 毛 九 （ 9922.HK ） 、 奈 雪 的 茶 （ 2150.HK ） 、 海 底 捞 （ 6862.HK ） 和 海 伦 司（9869.HK）；（4）颜值经济下，消费火热的医美板块，受益标的为时代天使（6699.HK）；（5）三亚疫情社会化清零，多区域解除静态管理，十一假期和海口免税城即将开业多重利好的免税板块，受益标的为中国中免（1880.HK）。证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p44目录contents01 投资要点03 本周市场重要动态及点评04 A&H行业板块更新05 非A&H行业：“龙头指数”指明港股优质板块及个股06 关注港股特色行业和特色优质个股的投资机会07 华西海外40指数标的公司一览（申万21行业分类标准）08 风险提示02 市场行情及行业数据回顾证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p5行情回顾：本周港股主要指数均有回调，恒生综指（-3.29%），恒生科技（-5.37%），恒生大型股（-3.24%），恒生中型股（-3.48%），恒生小型股（-3.77%），恒生中国企业指数（-3.13%）。本周港股主要板块普遍调整，恒生一级行业个别上涨，其中上涨为恒生必需性消费（+1.30%）、恒生电讯业（+0.19%）、恒生综合业（+0.13%），跌幅前三为恒生医疗保健业（-9.62%）、恒生原材料业（-5.06%）、恒生资讯科技业（-4.78%）。2.市场行情及行业数据回顾图2：恒生主要股指周涨跌幅图3：恒生一级行业周涨跌幅数据来源：wind、华西证券研究所数据来源：wind、华西证券研究所证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p6数据来源：wind、华西证券研究所估值方面，港股主要指数整体处于估值中枢之下。截至9月16日，从PE（TTM）估值及其最近一年分位数来看，恒生综指PE 9.243X（10.29%），恒生科技PE 47.342X（91.36%），恒生大型股PE 9.125X（5.35%），恒生中型股PE 8.892X（23.05%），恒生小型股PE 13.497X（96.71%）。港股主要板块估值出现分化，恒生金融业（13.99%）、恒生必需性消费（70.78%）、恒生地产建筑业（98.77%）、恒生资讯科技业（76.13%）、恒生电讯业（16.87%）、恒生非必需性消费（98.33%）、恒生医疗保健业（4.52%）。图4：恒生主要股指PE估值及分位数图5：恒生一级行业PE估值及分位数数据来源：wind、华西证券研究所0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%0500010000150002000025000300003500040000PE(TTM)分位数证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华