中小盘策略-新股梳理：指数下跌持续，新股申购关注浙江正特

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2022 年 09 月 04 日 推荐（维持） 中小盘策略&新股梳理 TMT 及中小盘/中小市值 指数下跌持续，市场弱复苏态势继续调整。 ❑ 本周各大指数普跌，小盘跌幅更大，创业板指跌幅高达 4.1%。本周四大指数跌幅较大，上证指数、深圳成指、中小综指与创业板指分别下跌 1.50%、2.96%、2.88%，4.10%，创业板指下跌幅度明显，主要是受新能源龙头宁德时代持续下跌影响。在周度市场弱势的情况下，家电、房地产、轻工制造板块表现突出，涨幅最大的家电涨幅高达 2.85%。政策方面，国务院总理李克强 8 月 31 日主持召开国务院常务会议，听取稳住经济大盘督导和服务工作汇报，确定进一步优化营商环境、降低制度性交易成本的措施。 ❑ 回顾和展望市场，8 月以来的宏观经济数据和市场走势，印证了当前处于弱复苏阶段的一致预期；同时，宽货币政策对提振市场的边际效应也不明显；在经济驱动和货币影响双弱的情况下，权益市场大概率将维持弱势震荡，且对消息面的冲击比较敏感。 ❑ 下周核发 10 只新股，建议重点关注浙江正特。公司具有较高的技术研发水平和较强的产品研发能力，是国内户外休闲家具及用品行业在该奖项上多次获奖的企业之一。此外，公司在厂房扩建、设备升级数字化改造等方面持续投入资金，不断扩大生产规模。经过多年积累，公司已经建立良好的口碑和稳定的销售渠道，和完善的质量控制体系，为公司市场拓展和业务发展打下了坚实基础。 表 1：新股信息一览表 股票 归母净利润增速 相关行业/主题 2018 2019 2020 2021 科捷智能 -% -20.15% 382.89% 40.72% 通用设备 万得凯 -% -4.93% 37.61% 50.87% 通用设备 华宝新能 -% 1031.95% 541.43% 19.46% 电力电池 恩威医约 -% -4.60% 13.35% -4.29% 医药 浙江正特 -% -9.36% 99.97% 32.28% 家具用品 捷邦科技 -% 3733.08% 0.82% 29.69% 消费电子 德邦科技 -% 1036.60% 46.01% 57.22% 电子化学 帕瓦股份 -% -43.80% 102.21% 103.53% 电力电池 磁谷科技 -% 38.39% 17.31% 23.87% 专用设备 诺诚健华 -% -288.3% 81.78% 82.98% 生物制品 资料来源：wind、招商证券 ❑ 风险提示：国内经济持续低迷，海外不确定性风险暴露。 行业规模 占比% 股票家数（只） 38 0.8 总市值（亿元） 2697 0.3 流通市值（亿元） 2264 0.3 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -4.5 2.4 6.4 相对表现 -2.4 14.5 23.8 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《中小盘策略&新股梳理—指数震荡下行，新股申购关注华大智造》2022-08-28 2、《中小盘策略&新股梳理—市场回暖 ， 新 股 申 购 关 注 宣 泰 医 药 》2022-08-15 3、《中小盘策略&新股梳理—指数震荡回落 ，新 股申 购关 注帝 奥微》2022-08-08 董瑞斌 S1090516030002 dongruibin@cmschina.com.cn 张景财 S1090516070002 zhangjingcai@cmschina.com.cn -30-20-1001020Sep/21Dec/21Apr/22Aug/22(%)中小市值沪深300指数下跌持续，新股申购关注浙江正特 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 本周申购次新股一览： 科捷智能（688455.SH） 公司主要从事智慧物流与智能制造系统及产品的设计、研发、生产、销售及服务。 主营业务 公司财务指标（单位：百万元） 主营业务分布（2021 年） 2018 2019 2020 2021 营业收入 371.48 462.49 880.06 1,277.40 YOY 24.50% 90.28% 45.15% 净利润 15.94 12.73 61.46 86.49 YOY -20.15% 382.89% 40.72% 毛利率 22.40% 24.61% 23.76% 21.32% 资产负债率 89.02% 84.05% 78.20% 79.84% 净资产收益率 55.39% 24.67% 41.49% 29.78% 资料来源：同花顺 iFinD、招商证券 资料来源：同花顺 iFinD、招商证券 前五大客户 占比% 合计 募投项目 拟投入募集资金 （万元） 合计 顺丰 48.37 82.05 智慧物流和只能制造系统产品扩产建设项目 20317.70 44837.33 京东 13.98 智能物流和智能制造系统营销及售后服务网络建设项目 6829.51 赛轮轮胎 10.62 研发中心建设项目 7690.12 Delhivery 6.24 补充流动资金 10000.00 递一物流 2.84 行业分析 全球智能物流行业市场规模（亿美元） 行业要点 1、伴随着社会生产力的高速发展，自动化技术的广泛推广和应用，为适应企业高效、准确、低成本的仓储、分拣、运输等物流要求，智能物流系统应运而生。根据MordorIntelligence的统计，2020年全球智能物流行业市场规模已经达到559.074亿美元，伴随着全球人工智能、大数据等技术的日益成熟，预计2026年全球智能物流行业市场规模有望达到1,129.83亿美元。 2、经过多年发展，我国制造业规模不断扩大，但与先进国家相比，我国制造业大而不强的问题仍然存在，加之我国人口红利逐渐消失，经济发展逐步进入新常态。在我国人口红利逐步消失、产业结构优化升级、国家政策大力扶持三大因素影响下，我国工业自动化将持续提升，智能制造行业未来发展前景广阔。 资料来源：公司招股意向书、招商证券 竞争力分析 竞争优劣势点评 75.06%20.93%3.41%0.15%0.44%智慧物流系统智能制造系统核心设备信息化系统解决方案其他业务382559.071129.83020040060080010001200201620202026EoPoNmNmNtPsQuMzQsRsRtO7NdN8OsQqQmOsQlOmMwPfQqQsP8OoPsRMYpNnMNZpMoP 敬请阅读末页的重要说明 3 行业定期报告 1、技术研发和产品开发优势。技术研发方面，公司不断创新，坚持自主研发，已经在智能输送系统、智能分拣系统、智能仓储系统及智能工厂系统等领域形成多项核心技术并应用于具体产品，具备技术优势。产品研发方面，公司自主研发了包裹输送设备、托盘输送设备、箱式输送设备等核心产品，产品研发和设计能力较强。公司共拥有已授权发明专利 26 项，实用新型专利 145 项，软件著作权 56 项。 2、产品布局前瞻性优势。随着智能物流竞争程度的不断加剧，公司积极布局智能制造领域，公司以智能仓储系统