电子设备与新能源行业周报:8月欧洲电动车销量基本持平,国内环比小幅提升
请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 8 月欧洲电动车销量基本持平,国内环比小幅提升 电子设备与新能源 证券研究报告/行业周报 2022 年 9 月 11 日 评级:增持( 维持 ) 分析师:曾彪 执业证书编号: S0740522020001 Email:zengbiao@zts.com.cn 分析师:吴鹏 执业证书编号:S0740522040004 Email:wupeng@zts.com.cn 分析师:朱柏睿 执业证书编号:S0740522080002 Email:zhubr@zts.com.cn 联系人:赵宇鹏 Email: zhaoyp02@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 315 行业总市值(亿元) 80215 行业流通市值(亿元) 61196 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 电池利润占比回升,风电光伏延续高景气 220904 国内新型储能进入快速发展,光伏国内外需求共振 220828 国内免征电动车购臵税,风电光伏景气度延续 220821 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 宁德时代 532 6.83 11.61 17.34 23.00 78 46 31 23 0.66 买入 壹石通 77 0.59 1.39 2.68 4.39 130 55 29 17 0.41 买入 天合光能 73 0.87 1.68 2.94 3.89 90 43 25 19 0.46 未评级 阳光电源 120 1.07 2.00 3.32 4.32 137 60 36 28 0.68 未评级 固德威 309 3.18 4.08 8.34 12.86 145 76 37 24 2.66 未评级 恒润股份 28 1.30 0.96 1.53 2.06 41 29 18 14 -1.11 未评级 大金重工 48 1.04 1.35 2.22 3.14 37 36 22 15 1.20 未评级 备注 [Table_Summary] 投资要点 本周锂电池板块,我们统计了欧洲和国内的电动车销量情况,根据各国汽车工业协会官网数据,欧洲 9 国 8 月新能源汽车销量 12.5 万辆,同比增长 1%,环比下降 1%;其中,纯电动 7.7 万辆,同比增长 9%,环比增长 5%。根据中汽协数据,8 月国内销售新能源汽车 66.6 万辆,同比增长 108%,环比增长 12%;渗透率 27.9%,同比增长 10.1pct,环比增长 3.4pct。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据,2022 年 8 月,我国动力电池装机 27.8GWh,同比+121%,环比+15%。整体看,欧洲月度销量基本稳定,国内9 月是传统旺季,有望销量较快增长。我们认为短期结合 3 季度业绩考虑,电池优于材料,电池推荐【宁德时代】、【派能科技】、【亿纬锂能】,建议关注【科信技术】、【国轩高科】;材料会有分化,推荐【厦钨新能】、【恩捷股份】、【星源材质】、【德方纳米】、【璞泰来】、【容百科技】。 光伏:行业发展的抓手是需求。光伏项目具备投资属性,具有较高的需求弹性,从产业链供给来看,今年四季度多晶硅供应有望放量,上游原材料价格见顶信号明确,后续产业链价格下调预计将显著刺激光伏投资需求,行业景气度将持续;市场担忧组件环节竞争格局恶化,未来会出现价格战,我们认为无需过度担忧:1)光伏是一个高增长的市场,产业链各环节如硅料、硅片、电池、组件甚至辅材都有较多新进入者,需求增长是足以容纳新进入者的充分条件,在此情况下发生价格战的概率低;2)光伏产品是一个垄断竞争的市场,除了低价之外,还有诸如渠道、品牌、售后、技术等壁垒,短期的低价策略难以打破这些壁垒。3)竞争加剧将催化转换效率更高、成本更低的新的电池技术导入,推动整个产业链降本增效,进而进入需求增长的正循环,头部企业最先受益。重点关注:1)一体化组件:天合光能、晶澳科技、晶科能源、隆基绿能;2)电池组件:通威股份、爱旭股份;3)受益地面电站放量:中信博、阳光电源;4)辅材环节:明冠新材、鹿山新材、通灵股份、鑫铂股份;5)硅片:TCL 中环等。 风电:下半年旺季如期来临,建议加配。标量持续向好释放,全年有望超预期。招标价企稳,行业盈利水平边际改善。其中整机环节订单持续释放,风电整机降本增效,业绩有望环比改善,零部件环节需求持续高增,原材料价格下行,弹性可期。风电装机持续增长,开发热情依旧不减。政策加持下中长期看新增装机量将保持快速增长,短期看成本预期下降,叠加疫情影响逐渐减弱,预计上游零部件企业出货有望在下半年快速释放,业绩环比明显改善。推荐【东方电缆】【新强联】【大金重工】【天顺风能】【恒润股份】【明阳智能】【金风科技】等。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 风险提示事件:宏观经济波动带来的风险、肺炎疫情的风险、下游消费不及预期的风险、新能源汽车销量不及预期的风险装机不及预期、产业链价格大幅上涨、行业竞争加剧等、研报使用的信息更新不及时风险、第三方数据存在误差或滞后的风险。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 内容目录 一、8 月欧洲电动车销量基本持平,国内环比小幅提升 ....................................... - 4 - 1、欧洲 8 月电动车销量环比基本持平,国内电动车销量环比略有提升 ......... - 4 - 2、8 月国内动力电池装机环比提升,铁锂占比小幅提升 ................................ - 4 - 3、本周锂电池产业链价格跟踪 ....................................................................... - 5 - 4、锂电板块投资建议 ...................................................................................... - 6 - 二、 光伏国内外需求共振,产业链价格维持高位 ............................................... - 6 - 1、国内光伏市场高增长态势延续 .................................................................. - 7 - 2、组件、逆变器出口数据,持续印证海外市场高景气 ................................. - 9 - 3、光伏
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