光伏、风电产业链价格周评(9月第1周):光伏主链上游环节价格小幅提升,风电材料维持稳定打开后续盈利空间
请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年09月12日超 配1光伏、风电产业链价格周评(9 月第 1 周)光伏主链上游环节价格小幅提升,风电材料维持稳定打开后续盈利空间 行业研究·行业快评 电力设备 投资评级:超配(维持评级)证券分析师:王蔚祺010-88005313wangweiqi2@guosen.com.cn执证编码:S0980520080003联系人:王昕宇021-60375422wangxinyu6@guosen.com.cn联系人:王晓声010-88005231wangxiaosheng@guosen.com.cn事项:本周光伏主产业链成交均价(M10):硅料 307 元/KG,约合 0.848 元/W,环比+0.008 元/W;硅片 7.54 元/片,约合 1.015 元/W,环比持平;电池片 1.31 元/W,环比+0.01 元/W ;单玻组件 1.99 元/W,环比持平。按 静 态成 交 价 格计 算 , 各环 节 单 瓦毛 利 为 0.624/0.034/0.134/-0.022 元 /W , 环 比上 周 变 动分 别+0.007/-0.009/+0.010/-0.009 元/W。光伏辅材成交均价:正银 4,616 元/kg,环比上周+17 元/kg;背银2,591 元/kg,环比上周+10 元/kg。单面铝和双面铝价格 50/115 元/KG,环比持平。坩埚 12000 元/个,环比持平。 3.2mm 玻璃 26.5 元/平,环比持平;2.0mm 玻璃 20.5 元/平,环比持平;背板 10.2 元/平米,环比持平;焊带 85 元/KG ,环比持平,EVA 胶膜和 POE 胶膜价格为 14.0/16.5 元/平,环比持平。本周风电原材料价格:本周铸造生铁和炼钢生铁价格环比上周分别下降 23 元/吨和 40 元/吨。本周中厚板价格环比上周下降 10 元/吨,废钢价格环比上周上涨 41 元/吨。本周玻纤成交价为 4750 元/吨,环比上周持平;环氧树脂成交价为 18700 元/吨,环比上周下降 500 元/吨。本周铜成交价为 61980 元/吨,环比上周上涨 100 元/吨,铝成交价为 18450 元/吨,环比上周上涨 100 元/吨。国信电新观点:光伏:本周硅料小幅涨价 3 元/KG,硅片、电池环节在龙头企业价格调涨的驱动下,价格有所上涨,涨幅0.01-0.02 元/W 左右。组件价格保持稳定,仅国内集中式价格成交区间上限有 0.02 元/W 的上涨。组件端辅材价格环比持平,我们认为主要是 8-9 月硅料供给环比提升带来组件端开工的提升,辅材需求转好所致。我们预计 9 月份国内硅料产出环比至少增加 20%,硅料供给显著缓解,价格有望在四季度出现下降,与国内集中式电站需求提升形成共振。在行业装机高景气,硅料供给即将放量的趋势下,我们看好一体化组件商量利齐升的基本面表现,推荐具备 N 型量产领先优势的晶科能源,以及晶澳科技、天合光能。硅料供给释放叠加国内组件价格有望出现一定降价,光伏组件需求将持续提升,利好供给相对紧缺的胶膜环节,建议关注具备供应链管理优势的头部胶膜企业福斯特和海优新材。此外,我们看好未来电池片环节的盈利改善,建议关注钧达股份。风电:本周原材料价格整体维持振荡走势,我们预计年底前各类大宗商品价格大概率维持稳定,这为明年整机和零部件的毛利率修复提供了良好基础。2022 年 1-8 月全国风电招标维持高景气,陆风累计招标容量52.1GW,海风招标容量 13.2GW,公开招标容量已打破 2019 年创造的全年记录,我们预计全年陆风公开招标容量有望突破 75GW,海风公开招标容量有望突破 20GW。装机方面,今年 1-7 月由于各地散发疫情、机型设计变更、项目手续延后等原因行业交付相对疲弱,8 月下游电站已进入密集的设备交付和吊装,预计9 月行业交付景气度将环比继续上行。随着行业交付景气度的提升,我们估计整机、塔筒、管桩、法兰等产品价格将有良好支撑,其中整机价格已经明显企稳回升,技术迭代和大宗降价为整机 2023 年的盈利修复带来弹性。我们长期看好风电行业景气度,建议关注优质海缆企业汉缆股份、东方电缆,关注订单量持续上行、成本具有突出优势的整机企业三一重能。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2评论: 光伏产业链周度价格变化:硅料、硅片、电池价格小幅上涨,组件价格稳定本周光伏主产业链成交均价(M10):硅料 307 元/KG,约合 0.848 元/W,环比+0.008 元/W;硅片 7.54 元/片,约合 1.015 元/W,环比持平;电池片 1.31 元/W,环比+0.01 元/W ;单玻组件 1.99 元/W,环比持平。按 静 态成 交 价 格计 算 , 各环 节 单 瓦毛 利 为 0.624/0.034/0.134/-0.022 元 /W , 环 比上 周 变 动分 别+0.007/-0.009/+0.010/-0.009 元/W。图1:硅料价格走势(元/KG)图2:硅片价格走势(元/片)资料来源:Solarzoom,国信证券经济研究所整理资料来源:Solarzoom,国信证券经济研究所整理图3:电池片价格走势(元/W)图4:组件价格走势(元/W)资料来源:Solarzoom,国信证券经济研究所整理资料来源:Solarzoom,国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3硅片、电池端辅材:正银:4,616 元/kg,环比上周+17 元/kg;背银:2,591 元/kg,环比上周+10 元/kg。单面铝和双面铝价格 50/115 元/KG,环比持平。坩埚 12000 元/个,环比持平。图5:银浆价格走势(元/KG)图6:坩埚价格走势(元/个)资料来源:Solarzoom,国信证券经济研究所整理资料来源:Solarzoom,国信证券经济研究所整理组件端辅材:3.2mm 玻璃 26.5 元/平,环比持平;2.0mm 玻璃 20.5 元/平,环比持平;背板 10.2 元/平米,环比持平;焊带 85 元/KG ,环比持平,EVA 胶膜和 POE 胶膜价格为 14.0/16.5 元/平,环比持平。图7:光伏玻璃价格走势(元/平方米)图8:胶膜价格走势(元/平方米)资料来源:Solarzoom,国信证券经济研究所整理资料来源:Solarzoom,国信证券经济研究所整理 组件价格细分市场表现:国内市场均价提升,海外市场整体稳定本周各细分市场组件价格十分稳定,仅国内集中式项目的单玻 182/210 组件本周成交价区间上限有 0.02元/W 的提升,达到 2 元/W,其他所有价格区间及均价环比上周都保持不变。过去几周里,国内集中式市场价格有小幅提升趋势,体现国内集中式电站项目需求有转好迹象。叠加硅料供给从 9 月份开始显著改善,国内集中式市场有望在四季度发力。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4表1:不同细分市场本周组件价格变化情况区域市场本周价格下限本周价格上限本周均价 价格下限环比变化 价格上限环比变化均价环比变化海外(USD/W)欧洲(182/210 单
[国信证券]:光伏、风电产业链价格周评(9月第1周):光伏主链上游环节价格小幅提升,风电材料维持稳定打开后续盈利空间,点击即可下载。报告格式为PDF,大小0.9M,页数10页,欢迎下载。
