纺织服装双周报（2217期）：重点品牌持续复苏，纺织出口整体景气

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年09月13日超 配纺织服装双周报（2217 期）重点品牌持续复苏，纺织出口整体景气核心观点行业研究·行业周报纺织服饰超配·维持评级证券分析师：丁诗洁0755-81981391dingshijie@guosen.com.cnS0980520040004市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《纺织服装行业品牌力跟踪月报 202208 期-本土运动品牌营销积极，阿迪达斯折扣改善》 ——2022-09-08《纺织服装 9 月投资策略及中报总结-上半年消费受挫而出口景气，关注品牌库存拐点》 ——2022-09-06《纺织服装双周报（2216 期）-服装消费延续正增长，纺织出口保持景气》 ——2022-08-17《国信证券-纺织服装双周报 2215 期-品牌消费持续回暖，制造出口维持增长》 ——2022-08-10《纺织服装海外跟踪系列二十一-阿迪达斯二季度收入增长 10%，下调下半年业绩指引》 ——2022-08-08行情回顾：近两周，A 股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为牧高笛、伟星股份、棒杰股份、ST 摩登、聚杰微纤。近两周，港股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为江南布衣、晶苑国际、冠城钟表珠宝、盈利时、安宁控股。数据跟踪：1）品牌零售方面，疫情缓解 7 月社零恢复，7~8 月重点品牌线上表现较好。7 月服装零售同比+0.8%，延续 6 月正增长势头；2022 年 7 月天猫京东运动鞋/服分别同比-9%/-17%；8 月重点天猫旗舰店，安踏/FILA/李宁/特步分别同比+9%/+11%/+1%/+13%，耐克/阿迪达斯/lululemon/新百伦分别同比-33%/-61%/+57%/+37%，比音勒芬/报喜鸟/哈吉斯分别同比+14%/+59%/+23%；得物潮鞋运动品牌销售额前三依次为耐克、阿迪李宁、阿迪达斯，奢侈品销售额前三依次为 LV、古驰、巴黎世家，奢侈品销售额与销售价在 8 月均实现迅猛的环比增长。2）制造出口方面，越南保持高景气，国内增速放缓。越南纺织出口 8 月同比增长 23%，国内 8 月纺织品和服装出口同比分别放缓至 0%和 5%。盛泽织机开机率-5 个百分点至 65%，内需仍较疲软。3）成本方面，原材料价格近期小幅回升，但相比 6 月明显下降。国内棉花价格经历前一轮降价后继续保持较低水平，外棉价格比 8 月初反弹18%重回 22000 元/吨，但总体而言相比 6 月前仍处于较低水平，预计制造企业成本压力较小。行业动态：lululemon 二季度销售额大涨 29%至 18.7 亿美元；托德斯上半年销售额同比增长 17%至 4.7 亿欧元；7 月日本零售销售连续第 5 个月正增长；9 月 1 日起成都全体居民居家开展核酸检测。投资建议：消费端看好震荡复苏下的成长性赛道，制造端关注下游品牌库存拐点。服装消费端，6 月以来疫情好转，7-8 月消费维持良好势头，本土运动品牌保持较好增长，看好后续维持震荡复苏趋势，运动赛道保持成长性优势。制造出口端，外需预期转弱但成本下行、人民币汇率贬值持续利好，看好品牌库存回落后中长期成长性突出的企业的布局良机。港股重点推荐李宁、安踏体育、申洲国际、特步国际、波司登、滔搏，A 股重点推荐华利集团、台华新材、伟星股份、比音勒芬、报喜鸟、盛泰集团、鲁泰 A。风险提示：1.疫情反复；2.竞争恶化；3.原材料价格波动；4.系统性风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（RMB）（亿元）2022E2023E2022E2023E02331李宁买入59.315491.882.3331.525.502020安踏体育买入81.622103.043.8626.921.102313申洲国际买入65.49813.254.0320.116.201368特步国际买入9.12380.420.5421.616.803998波司登买入3.63870.190.2318.815.806110滔搏买入5.63490.390.4214.313.4300979华利集团买入56.46582.963.5819.115.8603055台华新材买入10.8930.560.8419.212.8002003伟星股份买入12.21260.680.8017.915.2002832比音勒芬买入20.51171.391.7114.812.0002154报喜鸟买入3.9560.370.4610.58.4605138盛泰集团买入11.8650.700.8916.813.2000726鲁泰 A买入8.0710.790.9110.28.8资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录行情回顾 ...................................................................... 4数据跟踪 ...................................................................... 4行业动态 ..................................................................... 10行业新闻和海外业绩 ...................................................................10投资建议：消费端看好震荡复苏下的成长性赛道，制造端关注下游品牌库存拐点 ....... 11免责声明 ..................................................................... 13请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 社会消费品零售总额和服装零售当月同比 ................................................ 4图2： 实物商品网上零售和穿类商品网上零售累计同比 .......................................... 4图3： 中国纺织品和服装、越南纺织品出口金额当月同比 ........................................ 5图4： 内外棉价（元/吨） ................................................................... 5图5： 锦纶丝 FDY 价格与变化 ................................................................ 5图6： 锦纶丝 DTY 价格与变化 ................................................................ 5图7： 纱、布产量当月同比 .................................................