汽车行业研究周报：8月产销同比快速增长 全年增速回正

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 8 月产销同比快速增长 全年增速回正 ——汽车行业研究周报 投资摘要： 每周一谈： 8 月产销同比快速增长 全年增速回正 8 月汽车产销同比延续保持快速增长势头，购置税优惠等促进消费政策持续发力。产销分别完成 239.5 万辆和 238.3 万辆，环比分别下降 2.4%和 1.5%，同比分别增长 38.3%和 32.1%。1~8 月，汽车产销分别完成 1696.7 万辆和 1686 万辆，同比分别增长 4.8%和 1.7%。 乘用车产销受政策促进效应依旧明显。产销分别完成 215.7 万辆和 212.5 万辆，环比分别下降 2.4%和 2.3%，同比分别增长 43.7%和 36.5%。1~8 月，乘用车产销分别完成 1480.3 万辆和 1465.5 万辆，同比分别增长 14.7%和 11.7%。 商用车自去年 4 月以来首次同比双增长。产销分别完成 23.8 万辆和 25.8 万辆，产量环比下降 2.7%，销量环比增长 5%，同比分别增长 3.1%和 4%。 1~8 月，商用车产销分别完成 216.5 万辆和 220.6 万辆，同比分别下降 34.1%和 36.2%。 新能源汽车延续强势表现。产销分别完成 69.1 万辆和 66.6 万辆，月度产销再创历史新高，同比分别增长 1.2 倍和 1 倍，当月市场渗透率为 27.9%。1-8 月，新能源汽车产销分别完成 397 万辆和 386 万辆，同比分别增长 1.2 倍和 1.1 倍，市场渗透率为 22.9%。 市场回顾： 截至 9 月 9 日收盘，汽车板块 1.9%，沪深 300 指数 1.7%，汽车板块涨幅高于沪深 300 指数 0.2 个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨跌幅在申万 31 个板块中位列第 18 位，表现一般。年初至今汽车板块-8.5%，在申万 31 个板块中位列第 12 位。  子板块周涨跌幅表现：大部分板块出现上涨，商用载货车（7%）、汽车综合服务（6.9%）和商用载客车（4.6%）涨幅居前，电动乘用车（-0.8%）和综合乘用车（-0.1%）出现下跌。  子板块年初至今涨跌幅表现：板块涨跌互现，其他运输设备（11.2%）、摩托车（8.7%）和商用载客车（8.6%）涨幅居前，汽车综合服务（-17.2%）、商用载货车（-14.3%）和综合乘用车（-14%）跌幅居前。  涨跌幅前五名：瑞玛精密、博俊科技、安凯客车、ST 八菱、泉峰汽车。  涨跌幅后五名：祥鑫科技、泰祥股份、常青股份、晋拓股份、跃岭股份。 本周投资策略及重点推荐： 汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。因此我们建议关注：在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、广汽集团、理想汽车等；业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；国产替代概念受益股，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升股份等。 本周推荐组合：比亚迪 20%、德赛西威 20%、三花智控 20%、华域汽车 20%和拓普集团 20%。 风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；芯片等关键原材料短缺及原材料成本上升的风险；疫情控制不及预期。 评级 增持（维持） 2022 年 09 月 11 日 曹旭特 分析师 SAC 执业证书编号：S1660519040001 卢宇峰 研究助理 SAC 执业证书编号：S1660121110013 luyufeng@shgsec.com 行业基本资料 股票家数 238 行业平均市盈率 37.5 市场平均市盈率 17.6 行业表现走势图 资料来源：Wind，申港证券研究所 相关报告 1、《汽车行业研究周报：2022 半年报点评：行业承压 反转可期》2022-09-04 2、《汽车行业研究周报：7 月产销持续恢复 呈现淡季不淡特征》2022-08-14 3、《汽车行业研究周报：800V 高压快充时代开启》2022-08-08 -40%-30%-20%-10%0%10%21-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-08汽车(申万)沪深300汽车行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 16 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈： 8 月产销同比快速增长 全年增速回正 ....................................................................................................... 4 1.1 全国汽车产量、销量及库存情况分析.................................................................................................................. 4 1.2 乘用车、商用车、新能源车产销情况分析 .......................................................................................................... 5 2. 投资策略及重点推荐 ..................................................................................................................................................... 8 3. 市场回顾 ....................................................................................................................................................................... 9 3.1 板块总体涨跌 ..................................................................................................................................................... 9 3.2 子板块涨跌及估值情况 ...........................................................................................................................