食品饮料行业周报：中秋符合预期，关注国庆备货情况

2022 年 09 月 12 日 中秋符合预期，关注国庆备货情况 —食品饮料行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：孙山山 S1050521110005 sunss@cfsc.com.cn 联系人：何宇航 S1050122010030 heyh1@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 食品饮料(申万) -5.4 -4.6 -5.0 沪深 300 -2.3 -3.4 -18.3 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《食品饮料行业周报：白酒基础仍坚实，大众品选择方向》2022-09-04 2、《食品饮料行业周报：中报反馈良好，看好白酒反弹》2022-08-29 3、《食品饮料行业周报：关注白酒中秋打款，大众品中报分化》2022-08-21 ▌ 一周新闻速递 行业新闻：1）2021 年日本酒类出口金额超过 1146 亿日元（+61.4%），其中出口到中国的金额达 300 多亿日元，中国成最大日威进口国。2）五粮液景区、泸州老窖景区，泥坑酒文化产业园三酒企入选国家级名录。 公司新闻：1）贵州茅台：获品牌价值榜轻工组第一。茅台基金投出第六家上市公司。茅台基金投资 437.33 万元在新巨丰，持股 1.23%。通过优化种质资源等方式使 60 万亩高粱基地产量稳定，保障农户增收。2）金徽酒：和内蒙古广播电视台《馆长•请亮宝》达成独家冠名暨战略合作协议。公司销售网络已覆盖甘肃、环甘肃西北市场。3）酒鬼酒：上半年新增经销商 223 家，比年初增长 17.8%。 ▌ 投资观点 白酒板块：中秋反馈来看，我们认为白酒板块符合预期。高端酒茅五国批价尚未出现明显回落，仍然坚挺，库存仍处于良性状态。次高端批价亦未出现明显回落，此前部分地区如成都、太原等出现疫情引发市场担忧，但反馈来看符合预期。地产酒苏酒和徽酒等核心产品批价仍旧稳定，部分地区因疫情受到影响但可控，整体表现稳健。整体来看，我们看好白酒板块进入反弹阶段，防御标的推荐今世缘和五粮液，进攻标的推荐泸州老窖、次高端三剑客。 大众品板块：进入 9 月上旬，经过两个多月的渠道跟踪，餐饮端处在稳步恢复中，尚未出现强反弹；原材料等成本端如棕榈油、包材、大包粉等出现回落， 我们认为对大众品企业三季度业绩可以乐观一点。整体来看，我们继续重点关注休闲食品三剑客及调味品三颗新星（日辰股份、中炬高新及仲景食品）等。 维持食品饮料行业“推荐”投资评级。 ▌ 风险提示 疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险。 -30-20-100102030(%)食品饮料沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2022-09-12 股价 EPS PE 投资评级 2022E 2023E 2024E 2022E 2023E 2024E 600519.SH 贵州茅台 1875.00 50.29 59.12 68.82 37.28 31.72 27.24 买入 000858.SZ 五粮液 161.84 6.97 8.20 9.47 23.22 19.74 17.09 买入 000568.SZ 泸州老窖 225.50 7.11 8.74 10.59 31.72 25.80 21.29 买入 600809.SH 山西汾酒 288.53 6.43 8.45 10.85 44.87 34.15 26.59 买入 002304.SZ 洋河股份 154.41 6.37 7.63 9.08 24.24 20.24 17.01 买入 000799.SZ 酒鬼酒 143.70 4.22 5.77 7.60 34.05 24.90 18.91 买入 600702.SH 舍得酒业 158.35 5.01 6.37 8.06 31.61 24.86 19.65 买入 600779.SH 水井坊 72.92 2.84 3.56 4.41 25.68 20.48 16.54 买入 000596.SZ 古井贡酒 245.67 5.58 7.04 8.78 44.03 34.90 27.98 买入 603369.SH 今世缘 43.51 1.97 2.42 2.99 22.09 17.98 14.55 买入 603589.SH 口子窖 49.30 3.17 3.84 4.61 15.55 12.84 10.69 买入 603198.SH 迎驾贡酒 49.19 2.24 2.88 3.59 21.96 17.08 13.70 买入 603919.SH 金徽酒 27.20 0.97 1.22 1.50 28.04 22.30 18.13 买入 600197.SH 伊力特 24.53 0.75 0.99 1.32 32.71 24.78 18.58 买入 600559.SH 老白干酒 24.69 0.76 0.76 0.94 32.49 32.49 26.27 买入 603288.SH 海天味业 78.00 1.75 2.06 2.41 44.57 37.86 32.37 买入 603027.SH 千禾味业 15.18 0.36 0.44 0.54 42.17 34.50 28.11 买入 603317.SH 天味食品 25.10 0.40 0.51 0.63 62.75 49.22 39.84 买入 600872.SH 中炬高新 33.43 1.01 1.16 1.47 33.10 28.82 22.74 买入 002507.SZ 涪陵榨菜 30.21 1.17 1.42 1.70 25.82 21.27 17.77 买入 600305.SH 恒顺醋业 11.95 0.17 0.21 0.27 70.29 56.90 44.26 买入 603755.SH 日辰股份 33.35 0.94 1.22 1.58 35.48 27.34 21.11 买入 603170.SH 宝立食品 27.53 0.51 0.72 0.92 53.98 38.24 29.92 买入 300999.SZ 金龙鱼 44.96 0.86 1.16 1.44 52.28 38.76 31.22 买入 300908.SZ 仲景食品 37.89 1.32 1.54 1.81 28.70 24.60 20.93 买入 600298.SH 安琪酵母 46.00 1.67 2.11 2.54 27.54 21.80 18.11 买入 300755.SZ 华致酒行 32.92 2.05 2.85 3.76 16.06 11.55 8.76 买入 605499.SH 东鹏饮料 146.13 3.54 4.65 5.72 41.28 31.43 25.55 买入 603711.SH 香飘飘 12.69