8月中观景气跟踪专题报告：新旧能源高景气有望持续

2022 年 09 月 06 日 新旧能源高景气有望持续 — 8 月中观景气跟踪专题报告 投资要点 分析师：谭倩 S1050521120005 tanqian@cfsc.com.cn 分析师：周灏 S1050522090001 zhouhao@cfsc.com.cn 联系人：杨芹芹 S1050121110002 yangqq@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《如何看待本轮高温限电的影响？》2022-08-26 2、《新能源景气依旧，关注下游通胀》20220803 ▌配置观点：新旧能源高景气有望持续 回顾 8 月行业景气度，新旧能源表现抢眼，多地高温限电是短期催化，而海内外能源保障与改革是更长维度的逻辑支撑，结合中报业绩来看，新旧能源链的高景气有望持续。中游制造景气有所回暖但需求仍然不强，后续需关注地产与基建发力情况。受制于疫情，下游消费修复仍需等待，短期建议关注受疫情影响相对较小的农业与美容护理板块。 ▌上游行业：关注能源保障 煤炭：高温天气与火电保供支撑需求上行，海内外煤价差将倒逼煤炭自供比例上行。油气：原油冲高回落，海外天然气价格继续上行。有色：金属价格多数下行，铝库存持续回落。 ▌中游行业：景气有所回暖 化工：主要化工品价格多数回落，9 月传统旺季开工率有望提升。机械：主要企业挖掘机单月销量同比增速转正。材料：水泥、钢材价格回暖。 ▌下游行业：修复仍需等待 家电：7 月家电出口增速下行明显。农业：8 月生猪价格延续上行态势，高温干旱天气推升蔬菜价格走高。食饮：白酒批价走平，生鲜乳与奶粉价格微涨。交运：8 月市内交通恢复良好，但仍需警惕疫情反复。汽车：淡季不淡，新能源车维持高景气。 ▌新兴产业：景气维持高位 光伏：7 月光伏装机同比高增，硅料价格高位上行。锂电：7 月锂电装机持续高景气，8 月锂钴价格进一步上行。TMT：电子去库压力仍存，传媒暑期档热度不减。医药：全球临床结果数有所上行。军工：镁合金价格上行。 ▌ 风险提示 （1）宏观经济加速下行；（2）政策力度不及预期；（3）多地疫情反复爆发 -30-25-20-15-10-505(%)沪深300策略研究 证券研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 上游行业：关注能源保障 ................................................................. 4 1.1、 煤炭：高温天气与火电保供支撑需求上行 ............................................ 4 1.2、 油气：原油冲高回落，天然气价格继续上行 .......................................... 7 1.3、 有色：金属价格多数下行 .......................................................... 8 2、 中游行业：景气有所回暖 ................................................................. 10 2.1、 化工：主要化工品价格多数回落 .................................................... 10 2.2、 机械：挖机出口持续高增 .......................................................... 11 2.3、 材料：水泥、钢材价格回暖 ........................................................ 12 3、 下游行业：修复仍需等待 ................................................................. 12 3.1、 家电：空调冰箱出口增速下行 ...................................................... 12 3.2、 农业：猪价震荡向上 .............................................................. 13 3.3、 食饮:白酒批价走平 ............................................................... 15 3.4、 交运：市内交通恢复良好 .......................................................... 15 3.5、 汽车：淡季不淡 .................................................................. 17 4、 新兴行业：景气维持高位 ................................................................. 18 4.1、 光伏：硅料价格高位上行 .......................................................... 18 4.2、 锂电：锂钴价继续上行 ............................................................ 19 4.3、 TMT：暑期档热度不减 ............................................................. 21 4.4、 医药：全球临床结果数有所上行 .................................................... 21 4.5、 军工：镁合金价格上行 ............................................................ 22 5、 风险提示............................................................................... 23 图表目录 图表 1：8 月景气概览 ................................................................... 4 图表 2：动力煤价格稳定，焦煤/焦炭价格出现明显下行 ...................................... 5 图表 3：年内海外煤价飙升 ............................................................... 5 图表 4：2021 年我国煤炭产量占全世界总产量的 50.8% ....................................... 6 图表 5：动力煤进口量