德邦宏观政策追踪日报——2022年9月6日

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 宏观点评 日度报告 2022 年 09 月 06 日 宏观点评 证券分析师 芦哲 资格编号：S0120521070001 邮箱：luzhe＠tebon.com.cn 潘京 资格编号：S0120521080004 邮箱：panjing＠tebon.com.cn 联系人 张佳炜 资格编号：S0120121090005 邮箱：zhangjw3＠tebon.com.cn 相关研究 1.《大宗价格对中下游利润的传导机制》，2022.7.8 2.《对华关税：中美故事不同，取消影响有限》，2022.7.6 3.《从联储通胀框架看加息能否有转机——供应链&通胀特辑#3》，2022.7.5 4.《疫情好转带动实体经济流动性持续回 升 — — 量 化 经 济 指 数 周 报 -20220703》，2022.7.3 5.《输入型通胀会构成下半年的风险 吗》，2022.7.1 德邦宏观政策追踪日报 ——2022 年 9 月 6 日 [Table_Summary] 投资要点：  境内货币财政政策 逆回购：央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9 月 6 日以利率招标方式开展了 20 亿元 7 天期逆回购操作，中标利率 2.0%。当日有 20 亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。（央行发布） 境外货币财政政策 【巴西】巴西央行行长内托表示，巴西央行目前没有考虑降息，巴西央行仍对通胀因素感到担忧，未来 12 个月的通胀将触顶。 【欧央行】欧洲央行管委斯图纳拉斯表示，欧元区通胀已接近峰值，通胀将开始平稳减速，进一步实现利率正常化是合适的。欧洲央行管委森特诺表示，欧洲央行可能通过缓慢的货币政策正常化实现通胀目标。欧洲央行管委 Kazaks 表示，如有必要，欧洲央行将加息至中性利率上方。 【英国】英国央行货币政策委员曼恩表示，必须确保通胀预期不会进一步偏离目标。英国央行是否加息 75 个基点是个“重要的问题”。 【德国】德国 7 月季调后工厂订单环比降 1.1%，预期降 0.5%，前值降 0.4%；同比降 13.6%，预期降 13.4%，前值降 9%。 【俄罗斯】俄罗斯经济部部长称，俄罗斯 GDP 或在 2022 年萎缩 2.9%，在基本情况下，俄罗斯将在 2023-2024 年重回经济增长，预计 2024 年后经济增速将达 3%。 【澳大利亚】澳大利亚联储公布利率决议，将基准利率上调 50 个基点至 2.35%，符合预期，为连续第 4 次加息 50 个基点。  风险提示：疫情超预期扩散，海外超预期紧缩，全球通胀加剧 宏观点评 2 / 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 每日货币财政政策 1.1. 9 月 6 日境内货币财政政策 逆回购：央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9 月 6 日以利率招标方式开展了 20 亿元 7 天期逆回购操作，中标利率 2.0%。当日有 20 亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。（央行发布） 1.2. 9 月 6 日境外货币财政政策 【巴西】巴西央行行长内托表示，巴西央行目前没有考虑降息，巴西央行仍对通胀因素感到担忧，未来 12 个月的通胀将触顶。 【欧央行】欧洲央行管委斯图纳拉斯表示，欧元区通胀已接近峰值，通胀将开始平稳减速，进一步实现利率正常化是合适的。欧洲央行管委森特诺表示，欧洲央行可能通过缓慢的货币政策正常化实现通胀目标。欧洲央行管委 Kazaks 表示，如有必要，欧洲央行将加息至中性利率上方。 【英国】英国央行货币政策委员曼恩表示，必须确保通胀预期不会进一步偏离目标。英国央行是否加息 75 个基点是个“重要的问题”。 【德国】德国 7 月季调后工厂订单环比降 1.1%，预期降 0.5%，前值降 0.4%；同比降 13.6%，预期降 13.4%，前值降 9%。 【俄罗斯】俄罗斯经济部部长称，俄罗斯 GDP 或在 2022 年萎缩 2.9%，在基本情况下，俄罗斯将在 2023-2024 年重回经济增长，预计 2024 年后经济增速将达 3%。 【澳大利亚】澳大利亚联储公布利率决议，将基准利率上调 50 个基点至2.35%，符合预期，为连续第 4 次加息 50 个基点。 图 1：最新全球基准利率 资料来源：Wind，德邦研究所 2. 风险提示 疫情超预期扩散，海外超预期紧缩，全球通胀加剧 宏观点评 3 / 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 信息披露 分析师与研究助理简介 芦哲，德邦证券首席宏观经济学家，中国人民大学金融市场与政策研究所联席所长。毕业于中国人民大学和清华大学，曾任职于世界银行集团（华盛顿总部）、泰康资产和华泰证券。在 Journal of International Money and Finance、《世界经济》、《金融研究》、《中国金融》等学术期刊发表论文二十余篇，引用量过千，下载量过万。第五届邓子基财经（学者）研究奖得主，作为核心成员获得2019 和 2020 新财富固定收益研究第一名，2020 II China 宏观第一名。社会兼职：中国首席经济学家论坛研究员，中国财富管理 50人论坛（CWM50）特邀青年研究员，人民大学重阳金融研究院客座研究员，中央财经等多所大学校外研究生导师。 潘京，德邦证券宏观分析师。武汉大学金融学，诺欧商学院投资专业硕士，4 年宏观策略研究经验。2021 年加入德邦证券研究所。擅长从宏观视角出发研究产业（5G、半导体、新基建、新零售等）代际变迁，探讨宏观议题对市场影响的传导机制进行大势研判和资产配置，结合行业景气和盈利估值等中微观数据预判行业轮动和市场风格。 张佳炜，伦敦政治经济学院金融经济学硕士（distinction），4 年海外宏观与全球大类资产配置投研经验。曾任平安信托海外投资部QDII 投资经理、投决团队成员，共同管理 15 亿元全球大类资产配置基金，擅长海外经济、货币政策研究与全球资产配置。 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信 息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或