社服行业周观点：海关总署将启用第九版《中华人民共和国出入境健康申明卡》，利好出行链估值修复

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 社服周观点 海关总署将启用第九版《中华人民共和国出/入境健康申明卡》，利好出行链估值修复 2022 年 08 月 28 日 [Table_Summary] ➢ 海关总署将于 8 月 31 日零时启用第九版《中华人民共和国出/入境健康申明卡》，利好出行链估值修复 根据口岸疫情防控形势，海关总署将于 8 月 31 日零时启用第九版《中华人民共和国出／入境健康申明卡》（以下简称“申明卡”），健康申明卡微信小程序申报、互联网网页申报、掌上海关等 APP 同步启用新版申报功能。第九版健康申明卡内容有三方面优化：1）取消了对出入境人员核酸检测信息、既往感染情况、疫苗接种日期的申报要求。2）对以往出入境人员容易产生疑问的项目进行了完善或调整，更利于出入境人员理解和填写。3）增加了在线确定《采样知情同意书》的功能，更加方便进出境旅客简化现场检疫流程，共同做好口岸一线卫生检疫工作，保护好身后祖国和人民的健康安全。 ➢ 九毛九中期业绩披露：疫情影响下进行品牌战略聚焦，怂火锅渐入佳境 22H1 九毛九公司实现营收 18.99 亿元/yoy-6.10%，实现归母净利润 5770 万元/yoy-69.98%；实现经调整纯利 6910 万元/ yoy-66.83%，经调整纯利率为3.63%/yoy-6.7pct。22H1 公司开店 37 家（35 家太二，2 家怂火锅），关店 30家（九毛九关 6 家，两颗鸡蛋煎饼品牌已出售，置出 24 家）。截至 22H1，门店总数达 475 家。 ➢ 科锐国际中期业绩披露：韧性增长验证，数字化成果渐显，期待业绩弹性释放 ①22H1 整体来看，22H1 公司实现收入 44.07 亿元，yoy+39.61%；归母净利润1.31 亿元，yoy+27.72%，扣非归母净利润为 1.13 亿元，yoy+30.09%；22H1公司非经常性损益为 1882.67 万元，主要系政府补贴增加，上半年公司共收到计入当期损益的政府补助金 2756.86 万元。②22Q2 单季度来看，Q2 实现收入22.15 亿元，yoy+29.97%；归母净利润为 0.79 亿元，同比增加 22.97%，环比增加 49.06%，扣非归母净利润为 0.65 亿元。 ➢ 投资建议 建议关注国内疫情面趋稳带来的估值修复，建议优选成长逻辑稳固/竞争格局改善/提供优质供给的龙头标的。我们建议关注复苏逻辑四大主线：1). 推荐处于周期底部/长期成长逻辑稳固的酒店优质标的君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店、华住集团、金陵饭店；2). 推荐受益于消费回流和消费升级的免税板块，重点推荐中国中免，建议关注海汽集团、海南发展等；以及抗周期属性明显且在稳就业背景下政策催化的人服板块，推荐科锐国际，建议关注北京城乡、外服控股；3). 推荐受益于休闲游、周边游渗透率提高的优质景区标的宋城演艺、天目湖，建议关注旅游产业链业务齐全的中青旅、线上线下旅游业务打通的复星旅游文化和受益于冰雪游关注度提高的长白山；4). 推荐疫后同店有望修复、成长性基本面较强、新品牌&新业态正在孵化的海伦司、九毛九、广州酒家，建议关注餐饮龙头海底捞、呷哺呷哺。 ➢ 风险提示 宏观经济波动风险；疫情反复超预期风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 601888 中国中免 192.41 4.94 5.39 7.20 39 36 27 推荐 603136 天目湖 24.69 0.28 0.29 0.71 88 85 35 推荐 601007 金陵饭店 7.96 0.07 0.21 0.45 114 38 18 推荐 300662 科锐国际 40.57 1.28 1.67 2.16 32 24 19 推荐 301073 君亭酒店 54.10 0.31 0.43 1.42 175 126 38 推荐 600754 锦江酒店 60.00 0.09 0.31 1.86 667 194 32 推荐 600258 首旅酒店 20.96 0.05 0.13 0.94 419 161 22 推荐 1179 华住集团 27.63 -0.15 0.09 0.81 - 307 34 推荐 9869 海伦司 11.67 -0.18 0.16 0.48 - 73 24 推荐 9922 九毛九 15.16 0.23 0.23 0.43 66 66 35 推荐 300144 宋城演艺 12.72 0.12 0.11 0.41 106 116 31 推荐 603043 广州酒家 23.24 0.98 1.17 1.42 24 20 16 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；股价为 2022 年 8 月 26 日收盘价 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师： 刘文正 执业证号： S0100521100009 电话： 13122831967 邮箱： liuwenzheng@mszq.com 研究助理： 饶临风 执业证号： S0100121100024 电话： 15951933859 邮箱： raolinfeng@mszq.com 研究助理： 邓奕辰 执业证号： S0100121120048 电话： 13585520099 邮箱： dengyichen@mszq.com 研究助理： 周诗琪 执业证号： S0100122070030 电话： 15821501215 邮箱： zhoushiqi@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.社服周观点：2021 年年报及 2022 年一季报总结：疫情扰动不改长期复苏逻辑，建议优选“格局改善+优质供给”龙头 2.社服周观点：22Q1 社服行业基金持仓分析，持续推荐复苏主线 3.露营行业深度报告：“身困疫情，心向山野”，露营装备及户外游市场蓄势待发 4.社服周观点：上海疫情传播指数降低，复苏主线修复行情有望持续演绎 5.社服周观点：云南非边境市县恢复跨省游，清明旅游以本地市内游为主流 仅供内部参考，请勿外传行业周报/消费者服务 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目 录 1．社服周观察： ................................................................................................................................................................ 3 1.1 疫情跟踪专题：莫德纳以专利侵犯起诉辉瑞，BioNTech 瑞典成年人可接种第四剂疫苗 ................................................. 3 1.2 社服周专题：九毛九/科锐国际发布 2022 年中期业绩，海关总署将于