中小盘策略-新股梳理：市场回暖，新股申购关注宣泰医药

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2022 年 08 月 15 日 推荐（维持） 中小盘策略&新股梳理 TMT 及中小盘/中小市值 本周市场总体回暖，指数回调，CPI-PPI 剪刀差不断改善，中小创仍值得关注，建议重点关注低估值优质标的。 ❑ 本周指数全线回暖，中小盘股回升幅度更大。本周四大指数延续复苏态势，上证指数、深圳成指、中小综指和创业板指分别上涨 1.46%、1.22%、2.30%、0.27%，中小盘股回升幅度更大。2022 年 7 月，全国居民消费价格指数（CPI）由 2.5%小幅上行至 2.7%，PPI 下行幅度则有所加快，由 6.1%大幅回落至4.2%。生产资料涨势趋弱，CPI-PPI 剪刀差不断改善，较前一月上涨 2.1%，自年初以来倒挂情况不断改善，呈现出上行趋势。上游生产成本的涨幅相对趋弱，工业企业利润和毛利率水平有望得到改善，建议关注盈利能力强劲、具有清晰竞争壁垒的成长型公司。 ❑ 低估值优质成长股有望跑赢市场。从估值角度看，8 月 12 日上证指数、深圳成指、中小综指和创业板指 PE-TTM 分别为 12.73/27.59/48.62 和 52.21 倍，估值处于 19 年四季度左右的位置。我们判断市场仍有望向好，低估值优质成长股有望继续跑赢市场。 ❑ 下周核发 10 只新股，建议重点关注宣泰医药。公司主要从事高端仿制药的研发、生产和销售以及 CRO 服务。公司主营业务收入主要为泊沙康唑、普罗帕酮、安非他酮 3 项仿制药销售收入及 CRO 服务收入。公司现已取得境内专利权 42 项，其中发明专利 13 项，软件著作权 8 项，取得境外专利 14项。最近三年营业收入复合增长率为 50.73%，呈现良好的增长态势。主要原因系：2019 年 8 月，公司泊沙康唑肠溶片获得 ANDA 批件并上市，成为泊沙康唑肠溶片美国市场唯一的首仿药；2020 年，美国新冠疫情较为严重，由于泊沙康唑可运用于新冠肺炎所引起的并发症治疗，使美国市场对该类产品需求增加，进而带动公司收入大幅增长。 表 1：新股信息一览表 股票 归母净利润增速 相关行业/主题 2018 2019 2020 2021 丛麟科技 2.57% 4.04% -18.23% 固废治理 联合化学 32.98% 54.66% 13.51% 偶氮类有机颜料、挤水基墨 金禄电子 9.69% 23.84% 37.13% 48.80% 印制电路板 宣泰医药 112.38% 2,558.15% 9.42% 高端仿制药 天力锂能 -20.04% 75.03% -20.00% 48.55% 锂电三元正极材料 汉仪股份 -21.66% 118.63% -12.50% 32.79% 字体设计、字库软件开发 振华风光 86.64% 52.26% 67.80% 航天元器件 恒烁股份 19.33% 506.58% 616.41% 存储芯片、MCU 芯片 建科股份 -29.93% 294.48% 56.90% 29.69% 检验检测服务 微电生理 88.41% -804.66% 137.95% -308.54% 医疗器械 资料来源：wind、招商证券 ❑ 风险提示：国内经济持续低迷，海外不确定性风险暴露。 行业规模 占比% 股票家数（只） 38 0.8 总市值（亿元） 2808 0.3 流通市值（亿元） 2377 0.3 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 11.1 7.1 14.4 相对表现 13.9 16.0 30.1 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《中小盘策略&新股梳理—指数震荡回落 ，新 股申 购关 注 帝 奥微》2022-08-08 2、《中小盘策略&新股梳理—指数震荡回落 ，新 股申 购关 注晶 华微》2022-07-20 3、《中小盘策略—市场回暖，新股申购关注隆达股份》2022-07-13 董瑞斌 S1090516030002 dongruibin@cmschina.com.cn 张景财 S1090516070002 zhangjingcai@cmschina.com.cn -30-20-1001020Aug/21Dec/21Mar/22Jul/22(%)中小市值沪深300市场回暖，新股申购关注宣泰医药 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 中小市值策略回顾： 本本周指数全线回暖，中小盘股回升幅度更大。本周四大指数延续复苏态势，上证指数、深圳成指、中小综指和创业板指分别上涨 1.46%、1.22%、2.30%、0.27%，中小盘股回升幅度更大。2022 年 7 月，全国居民消费价格指数（CPI）由 2.5%小幅上行至 2.7%，PPI 下行幅度则有所加快，由 6.1%大幅回落至 4.2%。生产资料涨势趋弱，CPI-PPI 剪刀差不断改善，较前一月上涨 2.1%，自年初以来倒挂情况不断改善，呈现出上行趋势。上游生产成本的涨幅相对趋弱，工业企业利润和毛利率水平有望得到改善，建议关注盈利能力强劲、具有清晰竞争壁垒的成长型公司。 低估值优质成长股有望跑赢市场。从估值角度看，8 月 12 日上证指数、深圳成指、中小综指和创业板指 PE-TTM 分别为 12.73/27.59/48.62 和 52.21 倍，估值处于 19 年四季度左右的位置。我们判断市场仍有望向好，低估值优质成长股有望继续跑赢市场。 图 1 当前市场估值情况 资料来源：招商证券 下周新股分析： 下周核发 10 只新股，建议重点关注宣泰医药。 ❑ 宣泰医药：公司主要从事高端仿制药的研发、生产和销售以及 CRO 服务。公司主营业务收入主要为泊沙康唑、普罗帕酮、安非他酮 3 项仿制药销售收入及 CRO 服务收入。公司现已取得境内专利权 42 项，其中发明专利 13项，软件著作权 8 项，取得境外专利 14 项。最近三年营业收入复合增长率为 50.73%，呈现良好的增长态势。主要原因系：2019 年 8 月，公司泊沙康唑肠溶片获得 ANDA 批件并上市，成为泊沙康唑肠溶片美国市场唯一的首仿药；2020 年，美国新冠疫情较为严重，由于泊沙康唑可运用于新冠肺炎所引起的并发症治疗，使美国市场对该类产品需求增加，进而带动公司收入大幅增长。 0204060801001201401602012-03-162012-07-132012-11-162013-03-222013-07-192013-11-152014-03-142014-07-112014-11-072015-03-062015-07-032015-10-302016-03-042016-07-012016-11-042017-03-032017-06-302017-11-032018-03-022018-06-292018-11-022019-03-082019-07-052019-11-012020-03-062020-07-032020-10-302021-02-262021-06-252021-10-222022-02-25上证综指：市盈率-TTM深圳成指：