有色钢铁行业周策略(2022年第33周)：利率下调支持经济，关注铝钢消费修复

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 有色、钢铁行业 行业研究 | 行业周报 © ⚫ 宏观：7 月经济数据低于预期，政策发力下调利率。8 月 15 日，人民银行宣布 MLF 和逆回购利率下调 10bp。政策利率下调向 LPR 等市场利率传导，拉动信贷需求回升，降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。 7 月基建和出口维持韧性，消费反弹受阻。7 月工业增加值同比为 3.8%，前值 3.9%；社会消费品零售同比为2.7%，前值 3.1%；1-6 月固定资产投资累计同比增长 5.7%，前值 6.1%。 ⚫ 钢：进入消费旺季，钢材需求有所回升。本周螺纹钢产量环比明显上升 2.97%，消耗量环比明显上升 7.24%。据 Mysteel 统计，19 家重点房企 2022 年 1-7 月销售额合计 18497.72 亿元，同比下降 43.3%；7 月销售额合计 2559.9 亿元，环比下降30.87%，同比下降 44.3%。 ⚫ 新能源金属：国常会加码新能源汽车支持力度。今年 1-7 月，我国新能源汽车产销分别完成 327.9 万辆和 319.4 万辆，同比均增长 1.2 倍。本周国产 99.5%电池级碳酸锂价格为 47.6 万元/吨，环比小幅上升 0.95%；国产 56.5%氢氧化锂价格为 46.75 万元/吨，环比持平。本周 MB 标准级钴环比小幅下降 0.7%，四氧化三钴环比明显下降2.1%。镍方面，本周 LME 镍现货结算价格为 23225 美元/吨，环比明显上升 4.8%。 ⚫ 工业金属：电力紧张再度来袭，或催化铝价修复。8 月 12 日 LME 铝期货库存录得27.72 万吨，再创 2001 年以来新低。上海期货交易所铝库存录得 17.87 万吨，环比小幅上升 0.29 万吨，仍处于近五年低位水平。价格方面，本周 LME 铜现价环比明显上升 6.5%，LME 铝现价环比小幅上升 1.0%；盈利方面，本周新疆电解铝盈利环比明显上升，云南、山东和内蒙电解铝盈利环比大幅上升。 ⚫ 金：美国 7 月 CPI 好于预期，金价环比下滑 2.6%。本周 COMEX 金价环比小幅上升0.73%，黄金非商业净多头持仓数量环比大幅上升 14.9%；本周美国 10 年期国债收益率为 2.84%，环比微幅上升 0.01PCT。2022 年 7 月美国核心 CPI 当月同比较上月环比小幅下降 1.4PCT。 ⚫ 钢：普钢方面，建议关注受益于稳增长政策推升建材需求的公司，如方大特钢(600507，未评级)、三钢闽光(002110，未评级)；特钢方面，建议关注受益于风电、汽车和油气景气回升的公司，如广大特材(688186，买入)、中信特钢(000708，买入)、久立特材(002318，买入)。 ⚫ 新能源金属：建议关注资源自给率较高的 永兴材料(002756，买入) 、天齐锂业(002466，未评级)、 盐湖股份(000792，未评级)等锂资源丰富的企业。 ⚫ 工业金属在贝塔端或继续承压，建议一方面关注受需求波动影响较小的铝板带材加工企业，如明泰铝业(601677，买入)、华峰铝业(601702，买入)；另一方面关注金属新材料各细分赛道，如半导体靶材的有研新材(600206，未评级)、软磁粉芯的铂科新材(300811，买入)、永磁材料的金力永磁(300748，买入)。 ⚫ 贵金属：建议关注铂族金属龙头贵研铂业(600459，未评级)等。 风险提示 宏观经济增速放缓；原材料价格波动 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 有色、钢铁行业 报告发布日期 2022 年 08 月 23 日 刘洋 021-63325888*6084 liuyang3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520010002 库存盈利双低，电解铝酝酿筑底：——有色钢铁行业周策略（2022 年第 32 周） 2022-08-14 工业金属或存修复机会：——有色钢铁行业周策略（2022 年第 30 周） 2022-08-03 利率下调支持经济，关注铝钢消费修复 ——有色钢铁行业周策略（2022 年第 33 周） 看好（维持） 股票报告网 有色、钢铁行业行业周报 —— 利率下调支持经济，关注铝钢消费修复 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1.核心观点：利率下调支持经济，关注铝钢消费修复 ..................................... 6 1.1 宏观：7 月经济数据低于预期，政策发力下调利率 ....................................................... 6 1.2 钢：进入消费旺季，钢材需求有所回升 ........................................................................ 6 1.3 新能源金属：国常会加码新能源汽车支持力度 ............................................................. 6 1.4 工业金属：电力紧张再度来袭，或催化铝价修复 .......................................................... 6 1.5 金：美国 7 月 CPI 好于预期，金价环比下滑 2.6% ....................................................... 6 2. 钢：进入消费旺季，钢材需求有所回升 ...................................................... 8 2.1 供需：螺纹钢消耗量环比明显上升，产量环比明显上升 ............................................... 8 2.2 库存：钢材库存环比明显下降，同比大幅下降 ............................................................. 9 2.3 成本：长流程环比明显下降，短流程环比明显下降 .................................................... 10 2.4 钢价：普钢综合价格指数环比明显下降 ...................................................................... 13 2.5 盈利：长流程、短流程螺纹钢毛利环比大幅上升 ........................................................ 14 2.6 重要行业及公司新闻 ......................