机械设备行业周报：光伏各环节竞争性扩产带来设备订单弹性，新技术新产品仍是个股强催化剂

国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 2022 年 08 月 23 日 行业研究 评级：推荐(维持)研究所 证券分析师： 姚健 S0350522030001 yaoj@ghzq.com.cn 联系人 ： 肖德威 S0350122040046 xiaodw@ghzq.com.cn [Table_Title] 光伏各环节竞争性扩产带来设备订单弹性，新技术新产品仍是个股强催化剂 ——机械设备行业周报 最近一年走势 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 机械设备 3.11% 19.85% -7.51% 沪深 300 -1.29% 2.55% -12.33% ◼ 一周市场回顾：本周SW机械板块上涨 0.36%，沪深 300 下跌 0.96%。光伏电池片新势力扩产公告带来设备端订单弹性，TOPCon 技术方案成为今年 n 型电池片扩产的主体，相关公司捷佳伟创\海目星等涨幅领先；锂电\光伏设备仍然是中报预期最明确的细分赛道；通用设备\出口链条基于未来需求的不明确性以及中报的承压短期相应个股调整幅度较大，后续景气的跟踪将是关键。 ◼ 每周增量视角：复合铜箔相较于纯铜箔作为电池负极载流体优势体现在安全性、能量密度、成本等维度，下游动力电池厂商扩产积极性很高，行业有望很快实现从 0 到 1 的渗透率，未来有望进一步应用在储能等场景，对应到工艺流程，两步法未来有望成为主流，最核心的设备分别为磁控溅射以及水平镀设备，参考东威科技 2022 年 7 月11 日披露的投资者交流纪要，1GW 一般需要 2 台磁控溅射（真空镀设备）和 3 台水平镀（镀膜设备）。前者国内外供应相对充分，超薄的复合铜箔应用推广是关键；东威科技 2022 年 8 月 1 日披露的投资者交流纪要显示公司预计今年 10 月首台真空镀膜设备将完成出货；后者公司是目前国内唯一能量产该设备的企业，随着下游市场的扩张东威科技作为设备龙头，未来订单弹性较大，同时我们也将关注公司电镀铜业务的进展，光伏电池片异质结降本的核心之一在于降银，电镀铜工艺理论上能够摆脱银浆消耗同时提高电池片转换效率。 ◼ 本周核心观点：自动化：国内工业机器人 2022 年 7 月工业机器人产量 3.82 万台，同比下降 8.8%，疫情影响下制造业投资相关链条持续承压，下半年在低基数效应下相应公司业绩有望逐季提速，建议关注刀具厂商欧科亿、华锐精密、国茂股份、绿的谐波等；激光：受国内疫情影响，激光行业需求承压，行业高功率化趋势持续，6000w 以上高功率产品有望持续放量，建议关注国产激光切割运控系统龙头柏楚电子以及价格竞争后续有望改善的国产激光器龙头锐科激光；光伏设备：行业降本提效是主旋律，全球光伏平价背景下硅片、电池片到组件环节扩产规模有望超预期，建议关注平台化布局的硅片\组件设备龙头晶盛机电、奥特维；电池片环节，金属化方面，激光转印技术下半年有望放量，建议关注帝尔激光；异质结进展有望超预期，年底单 W 成本与传统 PERC 有望打平，建议关注迈为股份；锂电设备：国内新能源汽车 2022 年 7 月产量 61.9 万辆，同比增长 112.7%，全球电动化浪潮明确，建议关注大客户订单兑现在即对工艺设备龙头的弹性，具体包括先导智能、杭可科技等，除此之外下游动力电池 -40%-30%-20%-10%0%10%2021-102021-122022-022022-042022-062022-08沪深300机械(申万)证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2022/08/22 EPS PE 投资 代码 名称 股价 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 评级 688188.SH 柏楚电子 220.56 5.49 5.06 6.86 70.21 43.59 32.15 增持 300416.SZ 苏试试验 30.10 0.72 0.73 0.98 47.12 41.23 30.60 未评级 688789.SH 宏华数科 193.99 3.49 4.42 6.34 75.02 43.89 30.60 增持 688556.SH 高测股份 102.16 1.07 2.07 3.03 63.25 49.30 33.66 未评级 688516.SH 奥 特 维 404.07 3.76 5.97 8.67 65.40 67.67 46.61 未评级 资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所（注：未评级标的盈利预测采用 wind 一致预期） 竞争以及产品迭代带来新增工艺设备需求，建议关注奕瑞科技、东威科技等；检测&计量：中长期制造业升级带动第三方检测需求持续增长，行业马太效应显著，二季度受疫情影响略有承压，建议关注苏试试验、华测检测，关注报表改善空间较大的广电计量；出口方向：人民币加速贬值、运费下降、大宗商品价格下行，关税取消预期再起，出口型企业下半年利润率有望大幅修复，重点关注线性驱动控制系统龙头捷昌驱动、电踏车电机龙头八方股份等；工程机械：2022 年7 月纳入统计的 25 家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机 1.79 万台，同比增长 3.4%；下半年出口持续高增，国内需求改善下，建议关注三一重工、恒立液压、建设机械等。 ◼ 行业评级及投资策略：考虑到疫情加速国内制造业自动化升级趋势，下游行业带来国内设备厂商竞争力提升，进口替代在各个方向发生，维持“推荐”评级。 ◼ 本周建议关注：柏楚电子、奥特维、高测股份、宏华数科、苏试试验。 ◼ 风险提示：全球范围内疫情控制不及预期、国内制造业投资景气持续下滑，重点关注公司新产品兑现不及预期，重点关注公司订单增长不及预期，重点关注公司业绩增长不及预期，重点关注公司竞争格局加剧，汇率、运费等大幅波动风险。 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 3 内容目录 1、 复合铜箔产业化加速带来设备弹性 ........................................................................................................................ 5 2、 行业观点以及本周建议关注 ................................................................................................................................... 5 2.1、 重点跟踪领域最新观点 .................................................................................................................................... 5 2.2、 本周建议关注个股 ...........................................................................