房地产行业2022年第33周地产周报：政策开始进入有效区间

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 房地产行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ 本周市场回顾。第 33 周房地产板块指数强于沪深 300 指数，强于创业板指。房地产板块较沪深 300 指数相对收益为 4.3%。沪深 300 指数报收 4151.07，周度涨幅为-1.0%；创业板指数报收 2734.22，周度涨幅 1.6%；房地产板块指数报收 3096.33，周度涨幅为 3.3%。 ⚫ 本周行业要闻。央行：5 年期 LPR 下调 15bp ，此前 MLF 下调 10bp。统计局发布 7月房地产数据。1-7 月国有土地出让收入同比下降 31.7%。住建部等多部门：通过政策性银行专项借款推进保交付。国家卫健委等 17 部门：住房政策向多子女家庭倾斜。监管拟增信支持六家示范性民营房企发债融资。首批 3 只保租房 REITs 正式发售，东久新经济REIT获正式受理。北京、杭州、郑州公布下一批次集中供地计划。 ⚫ 本周一线城市和二线城市新房和二手房销售量均较上周上升。第 33 周 29 大城市新房销售为 2.32 万套，较第 32 周上升 12.8%；11 大城市二手房销售 10,012 套，较第 32 周上升 4.8%；一线城市新房、二手房交易较第 32 周分别增加 39.0%、增加1.8%；二线城市新房、二手房交易较第 32 周分别增加 4.1%、增加 4.1%。库存量和库销比均较上周下降。截至第 33 周，15 大城市库存为 124.6 万套，较第 32 周减少 637 套；库销比为 15.8 个月，较 32 周减少 0.2 个月。本周土地市场出让热度较上周上升。第 33 周 26 大城市合计成交土地 9 块。土地出让金额增加。第 33 周 26大城市土地出让金为 53.1 亿元，较第 32 周增加 41.8 亿元。平均溢价率提高。第 33周 26 大城市土地成交平均溢价率 1.3%，较第 32 周提高 1.3%。 ⚫ 重点公司公告。金融街公布半年报，越秀地产发布中期业绩。华润置地、华侨城 A公布 7 月经营数据快报。碧桂园、旭辉控股等公司披露上半年业绩预警。万科：公布 2021 年度 A 股派息方案。金科：控股股东持有股份被动减持。 ⚫ 本周新房和二手房销售回升，或与保交付政策修复购房者信心相关。保交付仍是近期政策焦点，多部门将通过政策性银行专项借款推进已售逾期难交付项目建设，这能一定程度缓解保交楼的资金压力，但解决问题的关键仍是销售回款。我们注意到政策显示出加大力度的迹象，一方面，监管继 5 月后再度推动国企为示范房企融资提供直接担保；另一方面，本周央行 MLF 利率下调 10bp、 5 年期 LPR 下调15bp 略高于预期，此外部分城市通过放松限购、下调首付比例、提高公积金贷款额度等政策保销售，有望推动销售复苏。我们认为接下来 1-2 周仍然是政策观察窗口，仍需观察主要城市的因城施策宽松力度。我们继续看好龙头房企市场调整阶段的优势地位，此外区域型房企有望在结构性市场中拥有更好的弹性。看好业绩稳健的一线龙头，推荐保利发展(600048，买入)、万科 A(000002，买入) ；与业绩具有弹性的二线龙头，推荐金地集团(600383，买入)、龙湖集团(00960，买入)。同时我们看好迅速成长且信用受损较小的物管和商管行业，推荐保利物业(06049，买入)、招商积余(001914，增持)、新大正(002968，买入)、融创服务(01516，买入)、星盛商业(06668，买入)。 风险提示 ⚫ 销售复苏低于预期。逆周期政策不及预期。利率发生明显上升。 证券 公司 股价 EPS PE 投资 代码 名称 21 22E 23E 21 22E 23E 评级 600048 保利发展 16.81 2.29 2.53 2.74 7.35 6.66 6.14 买入 000002 万科 A 17.01 1.94 2.21 2.41 8.78 7.70 7.06 买入 600383 金地集团 11.53 2.08 2.38 2.75 5.53 4.84 4.19 买入 00960 龙湖集团 25.00 3.75 4.42 5.30 6.66 5.66 4.72 买入 06049 保利物业 41.20 1.53 1.97 2.52 26.95 20.90 16.32 买入 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 房地产行业 报告发布日期 2022 年 08 月 22 日 赵旭翔 zhaoxuxiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521070001 吴尘染 wuchenran@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522020001 吴丛露 wuconglu@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520020003 香港证监会牌照：BQJ931 政策开始进入有效区间 ——2022 年第 33 周地产周报 看好（维持） 下行压力加剧，基本面修复仍待更大力度政策松动：——7 月统计局数据点评 2022-08-16 销售回落需求疲软，基本面复苏仍需政策加大托底力度：——2022 年第 32 周地产周报 2022-08-14 销售缓慢复苏，结构性分化加剧：——2022 年第 31 周地产周报 2022-08-08 资料来源：公司数据. 东方研究所预测. 每股收益使用最新股本全面摊薄计算 房地产行业行业周报 —— 政策开始进入有效区间 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1. 第 33 周市场行情回顾（2022.8.15~2022.8.21） ........................................ 4 1.1 第 33 周行业指数表现 ................................................................................................... 4 1.2 第 33 周地产板块个股表现............................................................................................ 4 2. 行业及公司要闻回顾（2022.8.15~2022.8.21） .......................................... 4 2.1 行业一周要闻回顾 ........................................................................................................ 4 2.2 房地产行业重点城市一周数据回顾 ..................