房地产行业月报：7月份房企销售环比回落，市场整体处于筑底阶段

证 券 研究报告 请务必阅读免责条款 房地产行业月报 7 月份房企销售环比回落，市场整体处于筑底阶段 房地产行业月报 2022 年 8 月 22 日星期一 研究部 姓名：张思达 SFC：BPT227 电话：0755-21519179 Email: zhangsd@gyzq.com.hk ➢ 数据回顾： 1. 房地产销售情况：7 月份新房销售环比回落，二手房交易延续萎缩态势 受部分地区疫情反复、部分房企债务状况不佳以及购房者信心不足等因素影响，7 月份新房销售数据环比上月出现较大幅度回落，房企库存仍处于相对高位。全国百城房价中一线城市与三线城市环比出现回落，而二线城市环比略有上升。二手房市场方面，受到经济状况相对疲软、购房者信心不足等因素影响，7 月份全国二手房交易状况仍然处于相对低位，一线城市二手房价格近月来首次出现同比下跌，至此全国范围内二手房市场“量价齐跌”已成为普遍现象。 2. 房地产行业资金状况：受房企销售萎缩等因素影响，行业资金面较为紧张 7 月份行业整体的资金状况较为紧张。一方面由于 7 月份房企销售时隔两个月后再度出现回落，较大的去库存压力下房企回笼资金能力减弱，另一方面房企在融资方面的情况也未有明显改善。在居民贷款方面，虽然可以看到近期房贷利率不断下探，但是并未能带动居民贷款数量的提升。7 月份新增居民中长期贷款和短期贷款数额再度回落，其中短期贷款数量环比出现萎缩。疫情反复、摩擦性失业等对于居民信心造成的影响可能是近期居民谨慎借贷的原因。 3. 房地产投资情况：房企投资较为保守，拿地、开工数量环比均有回落 2022 年 7 月份当月投资开发额为今年以来最低水平，我们认为除去当前国内经济形势和房企资金紧张的问题外，上半年房企拿地偏少也是可能的影响因素。土地市场方面，7 月份房企拿地整体依然较为谨慎，不少房企拿地意愿较弱。同时当前“保交楼”的政策或也加重了房企的谨慎情绪，在拿地时更愿意选择热门地区。在此情形下，未来土地市场的区域分化或将更加明显。 ➢ 投资建议： 由于疫情反弹，6 月份购房需求较集中释放，购房者信心不足等因素影响，7 月份房地产行业整体景气度出现回落，市场的完全恢复仍待时日。不过我们可以看到近期政策面出现了加大对于房企的支持力度的现象，同时各地的宽松政策也在继续加码。我们认为当前房地产市场整体处于筑底回暖阶段，在未来需求端、供给端的利好政策持续增加的前提下，房企经营或将逐步回归常态。推荐关注具有较强综合能力和信贷能力的龙头房企，以及部分具有较好融资能力的地方性优质国企。 2 房地产行业月报 目录 一、房产政策及市场消息 ....................................................................................................................................................... 5 二、房地产销售情况：7 月份新房销售环比回落，二手房交易延续萎缩态势 ................................................................ 6 1. 新房销售：7 月份新房销售环比回落幅度较大 ................................................................................................... 6 2. 二手房销售：一线城市二手房近月来首次出现同比下跌 ................................................................................. 10 三、房地产行业资金状况：受房企销售萎缩等因素影响，行业资金面较为紧张 ......................................................... 11 四、房地产投资情况：房企投资较为保守，拿地、开工数量环比均有回落 ................................................................. 13 1. 房地产开发投资完成额：7 月份成为今年以来单月数据最低月份 ................................................................... 13 2. 土地购置：7 月份房企拿地量环比减少，房企谨慎拿地现象或将持续 ........................................................... 14 3. 施工数据概览：7 月份房企开工面积环比回落，多重因素影响企业开工 ........................................................ 15 3 房地产行业月报 图表目录 图 1：当年累计房屋销售面积与同比变化 ............................................................................................................................ 7 图 2：当月房屋销售面积与同比变化 .................................................................................................................................... 7 表 1：全国 30 个重点城市商品房成交面积变动情况 .......................................................................................................... 7 图 3：商品房累计销竣比 ........................................................................................................................................................ 8 图 4：住宅累计销竣比 ............................................................................................................................................................ 8 图 5：商品房累计待售面积 .........................................