2022年7月中债登和上清所托管数据点评：广义基金配置力量凸显，商业银行减持

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 2022 年 7 月中债登和上清所托管数据点评 广义基金配置力量凸显，商业银行减持 2022 年 08 月 21 日 ➢ 银行间杠杆率：环比下降，但仍高于往年同期 7 月，资金面整体延续平稳宽松，资金利率仍维持在远低于政策利率的状态，且波动有所减弱。债市杠杆率出现小幅下降，但仍显著高于历史同期：月末银行间市场杠杆率为 107.82%，较上月的 108.41%下降 0.59pct，总体高于历年同期杠杆率。 ➢ 托管数据总览 2022 年 7 月，中债登、上清所债券总托管规模 124.47 万亿元，环比增加1781 亿元；其中，中债登环比增加 3026 亿元、上清所环比减少 1245 亿元。 ➢ 分券种：地方债发行下降，信用债环比少增，同业存单大幅减少 利率债：2022 年 7 月，主要利率债（国债、地方政府债、政策银行债）合计托管规模 78.21 万亿元，环比增加 4558 亿元；广义基金为主要增持机构，商业银行、保险机构增持，其余机构均减持。 信用债：2022 年 7 月，主要信用债（企业债、中票、短融、超短融）合计托管规模 14.26 万亿元，环比减少 526 亿元；广义基金为增持主力，商业银行为减持主力，其余机构均减持。 同业存单：2022 年 7 月，同业存单托管规模为 14.38 万亿元，环比减少2932 亿元；商业银行为减持主力，其余机构均减持。 ➢ 分机构：广义基金配置力量凸显，商业银行整体减持 商业银行：主要券种托管规模 60.19 万亿元，环比减少 2500 亿元。其中，商业银行分别增持利率债 438 亿元，分别减持信用债、同业存单 720 亿元、2218亿元。 广义基金：主要券种托管规模 27.48 万亿元，环比增加 4908 亿元。其中，广义基金分别增持利率债、信用债 3643 亿元、1314 亿元，减持同业存单 50 亿元。 境外机构：主要券种托管规模 3.37 万亿元，环比减少 453 亿元。其中，境外机构分别减持利率债、信用债 193 亿元、76 亿元，增持同业存单 183 亿元。 保险机构：主要券种托管规模 2.67 万亿元，环比增加 400 亿元。其中，保险机构分别增持利率债 406 亿元，减持信用债、同业存单 5 亿元、2 亿元。 证券公司：主要券种托管规模 2.07 万亿元，环比减少 486 亿元。其中，证券公司分别减持利率债、信用债、同业存单 250 亿元、162 亿元、74 亿元。 信用社：主要券种托管规模 1.50 万亿元，环比减少 282 亿元。其中，信用社分别减持利率债、信用债、同业存单 57 亿元、20 亿元、206 亿元。 ➢ 风险提示：宏观经济发展不确定性；政策不确定性；信用事件超预期。 [Table_Author] 分析师 谭逸鸣 执业证书： S0100522030001 电话： 18673120168 邮箱： tanyiming@mszq.com 研究助理 刘雪 执业证书： S0100122030050 电话： 18344896727 邮箱： liuxue@mszq.com 相关研究 1.利率债周度跟踪 20220820：本周地方债净融资额回升，发行期限拉长-2022/08/20 2.流动性跟踪周报 20220820：本周资金利率上行，同业存单发行规模回升-2022/08/20 3.可转债周报 20220820：市场下跌，转股溢价率震荡回落-2022/08/20 4.高频数据跟踪周报 20220820：项目开工分化，猪肉价格回落-2022/08/20 5.利率专题：消费会好吗？-2022/08/19 固收定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 银行间杠杆率：环比下降，但高于往年同期 ............................................................................................................. 3 2 托管数据总览........................................................................................................................................................... 4 3 分券种：地方债发行下降，信用债环比少增，同业存单大幅减少 .............................................................................. 5 3.1 利率债：广义基金为增持主力 ......................................................................................................................................................... 5 3.2 信用债：广义基金增持，其他机构均减持 .................................................................................................................................... 6 3.3 同业存单：托管规模环比大幅下滑，商业银行继续减持 ........................................................................................................... 8 4 分机构：广义基金配置力量凸显，外资继续出走 ...................................................................................................... 9 5 风险提示 .............................................................................................................................................................. 11 插图目录 .................................................................................................................................................................. 12 表格目录 ......................