2022年二季度银行业主要监管指标点评：整体经营稳健，城商行明显改善

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022 年 8 月 21 日 行业研究 整体经营稳健，城商行明显改善 ——2022 年二季度银行业主要监管指标点评 银行业 8 月 19 日，银保监会发布 2022 年二季度银行业主要监管指标。商业银行上半年实现净利润 1.22 万亿元，同比增长 7.1%，平均资本利润率 10.1%。具体看： 商业银行盈利增速小幅放缓，城商行逆势提升 9.4pct。上半年，商业银行净利润同比增长 7.1%，增速较 1Q 小幅下降 0.3pct，呈现大体平稳、稳中略降。结合上市银行中报看，预计规模扩张、非息收入是业绩增速主要拉动项，营收端，“以量补价”驱动利息收入稳增长、非息收入贡献季环比收窄；盈利端，资产质量稳中向好，信用减值计提压力相应缓解，拨备对盈利形成一定反哺。 城商行盈利增速逆势回暖。分机构类别看，大型银行、股份行、农商行盈利增速分别较 1Q 下降 2.6、0.5、1.1pct，城商行则逆势大幅提升 9.4pct 至 5.4%。上半年，城商行保持较高信贷投放强度，净息差较 1Q 持平；截至 2Q 末，不良率季环比下降 7bp，改善幅度显著大于国股银行。6 家披露中报的上市城商行中，江苏（YoY+31.2%，季环比+5.2pct）、杭州（YoY+31.7%，季环比+0.3pct）盈利增速季环比亦有所提升。 商业银行 2Q 扩表提速，大型银行发挥信贷“头雁”作用。2Q 末，商业银行总资产增速为 10.4%，季环比提升 1pct。信贷投放主要由大行发挥“头雁”作用，其他银行机构信贷投放小幅放缓。宏观经济下行压力加大拖累有效信贷需求，银行体系信贷投放面临“资产荒”压力，测算信贷增速季环比下降 0.2pct 至 11.4%，但大型银行信贷增速季环比提升 0.6pct 至 12.5%。下半年在广义基建对信用扩张的拉动力边际趋缓的情况下，“稳信贷”仍需房地产融资链条的稳定。 2Q 净息差季环比收窄 3bp，收窄幅度较 1Q 缩小。上半年，商业银行息差为1.94%，季环比下降 3bp。二季度货币政策执行报告数据显示，不论是对公端，还是零售端的价格体系，均在 2Q 出现明显下行，对商业银行息差形成较大挤压。在此背景下，银行主要通过加强负债成本管控稳定息差。往后看，NIM 仍有进一步收窄压力，负债端需要辅之以更多管控手段以稳定净息差。 商业银行不良率降至 1.67%，资产质量逐季改善，城农商行环比改善更明显。上半年，银行体系维持了较强的不良资产处置与核销力度，处置不良资产 1.41万亿，同比多处置 2197 亿。截至 2Q 末，商业银行不良贷款率季度环比下降 2bp至 1.67%，为近年来低位。分银行类型看，除股份行不良贷款率季环比持平，大型银行、城商行、农商行分别较上季末下降 1、7、7bp。 商业银行风险抵补能力进一步提升。2Q 末，商业银行拨备覆盖率为 203.8%，季环比提升 3.1pct。近年来商业银行对于不良资产处置力度较大，不良贷款率趋于改善，但在资产质量向好情况下，仍坚持审慎原则，拨备厚度稳中有升。 银行股投资逻辑与建议：进入三季度，宏观经济已呈现复苏势头，但在房地产市场景气度持续下行、疫情散点多发的背景下，宏观经济更多呈现“弱复苏”特征，微观主体有效融资需求仍然偏弱。从银行经营角度，我们预计 3Q 净利息收入仍将延续“以量补价”特征，但在资产端收益率下行压力加大背景下，或“量增难抵价降”，营收增速可能随之放缓。上市银行资产质量相对优于商业银行整体，同时拨备有较大回旋空间，预计信用成本有望保持平稳甚至略有下行，对盈利增速形成支撑。建议继续把握两条主线：1）经营基本面优质，估值性价比较高的招行、邮储和宁波银行。看好头部银行经营的可持续性及稳定性。2）深耕江浙经济发达地区，且有业绩释放诉求的江苏、南京、杭州和常熟银行。 风险分析：经济增速不及预期；房地产风险形势扰动。 买入（维持） 作者 分析师：王一峰 执业证书编号：S0930519050002 010-57378038 wangyf@ebscn.com 分析师：董文欣 010-57378035 执业证书编号：S0930521090001 dongwx@ebscn.com 联系人：蔡霆夆 caitingfeng1@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind 相关研报 1Q 银行业主要监管指标：“以量补价”稳营收，资 产 质量 仍 — — 银行 业 周报 （ 2022.5.30 – 2022.6.5） ························· 2022-6-6 行业盈利增速环比提升，国有行综合表现超预期——2021 年四季度银行业主要监管指标点评 ························ 2022-2-13 净息差环比上行，盈利增速稳中有升——2021年三季度银行业主要监管指标点评 ······················· 2021-11-17 国有行盈利回升超预期，全行业资产质量改善——2021 年二季度银行业主要监管指标点评 ······················· 2021-08-11 银行业景气度持续提升，关注区域经营生态分化——2021 年一季度银行业主要监管指标点评 ······················· 2021-05-12 国有银行业绩回升超预期，银行顺周期表现值得期待——2020 年四季度银行业主要监管指标点评 ······················· 2021-02-10 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 银行业 目 录 1、 盈利增速整体小幅放缓，城商行逆势显著改善 .................................................................. 3 2、 商业银行 2Q 扩表提速，净息差环比收窄 3bp .................................................................... 4 3、 资产质量逐季改善，风险抵补能力进一步增强 .................................................................. 6 4、 受分红因素影响，资本充足率环比下降 ............................................................................. 7 5、 风险提示 .........................................................................................................