通信行业周报：光纤光缆的昨天、今天与明天

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告|行业周报 2022 年 08 月 21 日 通信 光纤光缆的昨天、今天与明天 光纤光缆作为通信基础制造业的代表，其“昨天”是光纤光缆的自主、放量；“今天”是向海缆的升级，而“明天”是向更高端的半导体、新能源材料的迈进。从 2018 年开始，光纤光缆行业受制于集采大降价，行业在收缩的同时进入转型期。随着海风需求放量，部分龙头企业已率先受益，与此同时，光纤光缆也进入价格恢复周期：国内需求受到运营商FTTR 建设加速与东数西算布局带动，海外需求受到印度、欧美等地固网建设需求加速，在海内外双重刺激下，光纤光缆价格从 2020 年底部复苏。除了逐渐复苏的主业外，我们也看到，以中天、亨通、长飞为代表的龙头企业，凭借深厚的制造业积累，在双碳大趋势下，开辟出了海缆、储能、碳化硅等全新的增长曲线，实现了经营上的跨越。眺望“明天”，我们认为，光纤光缆的涨价趋势会在中期继续，带给行业企业更强的主业支撑。同时，随着这些优质通信制造龙头加速横向拓张，“明日”的行业龙头们有望跳脱光纤光缆周期，成长为如“日本信越”一样的半导体材料及新能源上游材料供应商与平台型制造巨头。 核心推荐： 线缆龙头：中天科技 600522、亨通光电 600487、长飞光纤 601869 ABI Research：5G 小站部署将在 2025 年左右开始增加。市场研究公司 ABI Research 预测，当 Massive MIMO 宏站无法满足 5G 容量需求时，室外小站（small cell）部署将在 2025 年左右开始增加。ABI Research 预期，5G 移动数据流量将在 2026 年达到 1676 EB，年复合增长率为 63%。该公司预计到 2027 年室外 5G 小站部署数量将达到 1300 万，一年后总数量将超过 4G。 Dell'Oro 报告：全球 SP 路由器和交换机市场到 2026 年累计收入将达760 亿美元。近日，市场研究公司 Dell'Oro Group 的最新研究报告显示，到 2026 年，全球服务提供商（SP）路由器和交换机市场累计收入预计将接近 760 亿美元，预测期内的年复合增长率为 2%。400Gbps 路由技术的采用预计将继续推动整体市场的增长，使电信运营商和云服务提供商都能够扩展其网络并增加收入。 风险提示：贸易摩擦加剧、5G 进展不达预期。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 宋嘉吉 执业证书编号：S0680519010002 邮箱：songjiaji@gszq.com 分析师 黄瀚 执业证书编号：S0680519050002 邮箱：huanghan@gszq.com 研究助理 邵帅 执业证书编号：S0680120120007 邮箱：shaoshuai@gszq.com 相关研究 1、《区块链：元宇宙（十）：DID，元宇宙的信用基石》2022-08-15 2、《通信：下半年通信行业出口怎么看？》2022-08-14 3、《通信：低估值高成长三剑客》2022-08-07 重点标的 股票 股票 投资 EPS （元） P E 代码 名称 评级 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 600522.SH 中天科技 买入 0.05 1.11 1.35 1.59 495.20 22.31 18.34 15.57 600487.SH 亨通光电 买入 0.65 1.06 1.40 26.88 16.48 12.48 300502.SZ 新易盛 买入 1.31 1.60 1.90 2.23 21.11 17.29 14.56 12.40 002929.SZ 润建股份 买入 1.54 2.23 3.20 4.07 25.59 17.67 12.32 9.68 资料来源：Wind，国盛证券研究所 -32%-16%0%16%2021-082021-122022-042022-08通信沪深300 2022 年 08 月 21 日 P.2请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 投资策略:光纤光缆的昨天、今天与明天 ........................................................................................................... 3 2. 行情回顾：通信板块表现下跌，量子通信表现最佳 ............................................................................................ 4 3. 周专题：光纤光缆的昨天、今天与明天 ............................................................................................................. 5 4. LightCounting：TOP15 云公司资本开支将齐平 TOP15 运营商 ........................................................................... 10 5. 中国移动物联网融合核心网新建设备集采：华为、中兴中标 .............................................................................. 11 6. Omdia 观察：对科技巨头的反垄断调查在欧洲呈上升趋势 ................................................................................. 11 7. ABI Research：5G 小站部署将在 2025 年左右开始增加 .................................................................................... 12 8. Strategy Analytics：2022 年 Q2 全球笔记本电脑出货量同比下降 15% ............................................................... 13 9. Dell'Oro 报告：全球 SP 路由器和交换机市场到 2026 年累计收入将达 760 亿美元 ............................................... 14 10. 中国移动开关电源产品集采：中兴、维谛、北京动力源等 5 家中标 ................................................................... 15 11. VR 头显全球出货量暴增近 250%，上半年我国 VR 市场零售额破 8 亿元 .....................................