商贸零售行业2022年7月培育钻石数据点评：进出口额同比增长，下游品牌积极布局

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 行业研究 商贸零售 2022 年 08 月 19 日 商贸零售行业跟踪报告 推荐 （维持） 2022 年 7 月培育钻石数据点评：进出口额同 比增长，下游品牌积极布局  7 月培育钻石进出口额同比增长，环比回落。据 GJEPC 数据显示，7 月印度培育钻石毛坯进口额 1.38 亿美元，同比增长 25.4%，环比减少 6.9%，进口渗透率为 6.6%，较去年同期持平，环比-1.1pct；培育钻石裸钻出口额 1.47 亿美元，同比增长 37.8%，环比减少 1.3%，出口渗透率为 7.1%，较去年同期+2.5pct，环比+0.2pct。  天然钻石进口额环比增长，出口额环比减少，价格指数进一步下滑。7 月印度天然钻石毛坯进口额 19.53 亿美元，同比增长 25.2%，环比增长 10.6%；出口额 19.33 亿美元，同比减少 13.5%，环比减少 4.1%。IDEX 数据显示成品钻（裸钻）价格截至 8 月 18 日较 4 月已下降 6.4%，PaulZimnisky 数据显示截至8 月 13 日毛坯钻价格较 2 月同期已下降 6.4%，天然钻价格指数已连续多月下滑。  零售端动态跟踪：1）7 月美国培育钻婚戒销售额上涨 82%：据 Tenoris 数据，7 月培育钻婚戒销售额增长 82%，占比珠宝零售市场 8%，培育钻裸钻销售额占比近 1/3，需求维持高景气度；同期天然钻婚戒销售额下降 18 %，销售量下降 19%，均价约上涨 0.7%；2）美国 7 月珠宝零售额上涨 19%：据Mastercard SpendingPulse 数据显示，7 月美国零售额同比上涨 11.2%，珠宝销售额较 21 年同期上涨 18.6%，奢侈品（剔除珠宝）较 21 年同期减少-3.7%； 3）潮宏基与力量钻石共同创建培育钻石品牌：潮宏基拟出资 1100 万元（持股 50%）与合作方（力量钻石持股 20%等）共同投资设立有限责任公司，创建并运营培育钻石珠宝首饰品牌；4）曼卡龙拟募资不超过 7 亿元：公司拟向特定对象募集资金总额不超过 7.16 亿元（含本数），分别投资于“曼卡龙@Z概念店”建设（选址核心商圈，3 年建设 84 家）、全渠道珠宝一体化平台建设、“慕璨”品牌及创意推广；5）三磨所预计推出培育钻石品牌 DEINO：三磨所计划于今年内推出培育钻石品牌 DEINO （黛诺），“线上+线下”渠道相结合，其将专注于异形钻石产品的设计；6）Brilliant Earth 二季度收入增长18%：Brilliant Earth 二季度实现收入 1.01 亿美元，同比增长 18%，经调整EBITDA 960 万美元，经调整 EBITDA margin 8.8%；7）Signet 拟收购BlueNile： Singet 发布公告，将以 3.6 亿美元现金收购 Blue Nile（线上珠宝零售商，21 年营收超 5 亿）；8）潘多拉拟在美加两国投放培育钻产品：潘多拉拟在美国和加拿大的 269 家门店上线 Pandora Brilliance 33 件产品，钻石净度VS+，大小 0.15-1ct，起步价 300 美元。  生产端动态跟踪： 天然钻石：1）De Beers 上半年收入同比增长 24%：De Beers 上半年现收入36 亿元，同比增长 24%；今年第六次看货会（截至 7 月 26 日）预计实现销售额 6.3 亿美元，同比增长 23%；2）De Beers 上调全年产量指引：De Beers发布二季度生产报告，毛坯钻产量同比下降 4%至 795 万克拉，主要系加拿大（yoy-28%）和博茨瓦纳（yoy-4%）产量下滑；还上调了全年产量指引，由此前的 3000-3300 万克拉提高至 3200-3400 万克拉。 培育钻石：1）力量钻石 Q2 营收增长 91%：公司上半年营收 4.5 亿元，同比增长 105%，归母净利润 2.4 亿元，同比增长 121%，其中培育钻石营收 2.2 亿元，同比增长 150%，贡献 5 成；2）中兵红箭 Q2 营收增长 20%：公司上半年实现营收 32.0 亿元，同比增长 11%，归母净利润 7.0 亿元，同比增长115%；Q2 单季度实现营收 18.2 亿元，同比增长 20%，归母净利润 4.2 亿，同比增长 82%；3）四方达控股子公司与海南珠宝达成战略合作：公司旗下天璇半导体与海南珠宝（以黄金、钻石、珠宝玉石为主营业务）签署了《战略合作框架协议》，双方旨在培育钻石全产业链创新合作机制。 风险提示：后疫情时代消费信心恢复不及预期，行业竞争加剧，外部产能冲击等。 证券分析师：王薇娜 电话：010-66500993 邮箱：wangweina@hcyjs.com 执业编号：S0360517040002 联系人：姚婧 邮箱：yaojing@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 110 0.02 总市值(亿元) 8,155.92 0.88 流通市值(亿元) 6,797.73 0.97 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -0.0% -8.2% -8.1% 相对表现 2.6% 2.0% 6.4% 相关研究报告 《6 月培育钻石数据点评：进口额保持增长，天然钻价格低迷》 2022-07-15 《5 月培育钻石数据点评：进出口额同环比均增长，需求强劲》 2022-06-16 《4 月培育钻石数据点评：进出口额环比下滑，出口需求稳定》 2022-05-17 《3 月培育钻石数据点评：进口额大幅增长，天然钻价格回落》 2022-04-17 《2 月培育钻石数据点评：进出口额同比高增，景气度持续高企》 2022-03-15 《1 月培育钻石数据点评：进出口额同环比双双增长，需求延续高景气度》 2022-02-15 《商贸零售行业深度报告：复盘海内外珍珠产业与品牌，探索有机宝石的缘起缘灭》 2022-02-14 -22%-12%-2%8%21/0821/1022/0122/0322/0622/082021-08-19~2022-08-18商贸零售沪深300华创证券研究所 股票报告网 商贸零售行业跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 一、印度钻石进出口数据跟踪 7 月培育钻石进口额环比均回落。据 GJEPC 数据显示，7 月印度培育钻石毛坯进口额1.38 亿美元，同比增长 25.4%，环比减少 6.9%；培育钻石裸钻出口额 1.47 亿美元，同比增长 37.8%，环比减少 1.3%。我们认为环比出现下滑原因在于：1）7-9 月为美国珠宝市场淡季；2）渠道商价格战导致印度切磨厂订单流失，部分回到中国渠道商。 图表 1 印度培育钻石毛坯进口额 图表 2 印度培育钻石裸钻出口额 资料来源：GJEPC，华创证券 注：因受疫情影响 20 年 3、5 月数值过低，导致 21 年同比异常大，作图时忽略数值以直线连接 资料来源：