轻工制造双周报（2216期）：消费持续复苏，家居龙头中报彰显韧性

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年08月19日超 配轻工制造双周报（2216 期）消费持续复苏，家居龙头中报彰显韧性核心观点行业研究·行业周报轻工制造超配·维持评级证券分析师：丁诗洁联系人：刘佳琪0755-81981391010-88005446dingshijie@guosen.com.cnliujiaqi@guosen.com.cnS0980520040004市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《轻工制造双周报（2215 期）-政策支持家居智能化高质量发展，推动龙头集中》 ——2022-08-10《轻工制造 8 月投资策略-消费逐步回暖，关注中报业绩稳健标的》 ——2022-08-02《轻工制造双周报（2214 期）-消费端零售额回暖，地产销售同比降幅收窄》 ——2022-07-18《轻工制造双周报（2213 期）-关注家居地产链回暖，消费端复苏可期》 ——2022-07-11《轻工制造 7 月投资策略及中报前瞻-地产回暖增强信心，企业复产盈利修复》 ——2022-07-05行情回顾。8 月至今 A 股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为沐邦高科、皮阿诺、新通联、永新股份、滨海能源；8 月至今港股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为智升集团控股、慕容家居、理文造纸、舍图控股、玖龙纸业。7 月消费持续复苏增速放缓，家具制造业 PPI 同比回落。7 月社零同比+2.7%。文化办公用品/日用品/家具零售额 7 月分别同比+11.5%/+0.7%/-6.3%。7 月全部工业品 PPI 和家具制造业 PPI 同比回落，造纸及纸制品 PPI 同比上涨。7 月家具出口额同比下滑 2.1%。本周针叶浆现货价格小幅下跌，双胶纸价上涨。截至 8 月 17 日，从外盘浆价来看，针叶浆和阔叶浆报价较上周持平。从我国现货价格来看，阔叶浆较上周持平，针叶浆下跌 50 元/吨。截至 8 月 16 日，文化纸方面，白卡纸较上涨持平，双胶纸较上周上涨 100 元/吨。包装纸方面，市场价格维稳，工厂报价持平上周。地产数据：7 月房地产竣工同比小幅回暖，开工和销售持续下行，8 月上旬楼市成交同环比齐跌。7 月地产竣工表现小幅回暖，开工和销售数据持续下行，7 月住宅销售面积同比-30.3%，较上月-8.4%。7 月楼市整体成交同比环比均下跌，其中前两周环比降幅较大，中下旬开始有边际回暖趋势，8 月上旬同环比再次下跌。线上数据：7 月京东平台重点公司销量维持高增长，6 月重点品类销售同比增速下滑。7 月重点关注公司中京东平台表现较好，维持销量高增长，天猫平台大部分公司销量同比为负。6 月重点品类销售同比均有所下滑，重点关注家居公司中销售额增长排名前五的店铺分别是居然之家/红星美凯龙/喜临门/顾家家居/索菲亚家居。轻工板块公司公告、行业新闻。欧派家居上半年营收 96.93 亿元，同比+18.21%，净利润 10.18 亿元，同比+0.58%；顾家上半年营收 90.16 亿元，同比 12.47%，净利润 8.91 亿元，同比 15.23%；公牛集团上半年营收 68.38亿元，同比+17.5%，净利润 15.08 亿元，同比 6.08%。投资建议：看好消费需求回补，关注中报业绩稳健标的。家居板块看好政策利好下优质标的集中市场份额，重点推荐优质龙头欧派家居、顾家家居、索菲亚，建议关注有较大弹性的喜临门、敏华控股，以及智能家居相关标的公牛集团、好太太；其他板块重点推荐消费复苏、盈利修复主线下长期成长确定性强的优质龙头企业：晨光股份、百亚股份、太阳纸业。风险提示：疫情反复多次冲击；地产开工持续下滑；行业竞争格局恶化。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2022E2023E2022E2023E603833欧派家居买入116.43709.245.186.1722.4818.87603816顾家家居买入44.97369.602.442.9018.4315.51002572索菲亚买入17.08155.831.451.7811.809.58603899晨光股份买入44.25410.171.902.3723.2618.63002078太阳纸业买入11.71314.651.181.429.928.25003006百亚股份买入10.1543.680.470.5921.6317.20资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录行情回顾 ...................................................................... 4行业数据：7 月消费持续复苏，PPI 同比回落 ....................................... 5消费端：7 月消费保持恢复趋势，增速有所放缓 ............................................ 5制造端：7 月全部工业品和家具 PPI 同比回落，造纸及纸制品业 PPI 同比上涨 .................. 5浆价纸价：针叶浆现货价格小幅下跌，双胶纸价上涨 ........................................ 6地产数据：7 月房地产竣工同比小幅回暖，开工和销售持续下行，8 月上旬楼市成交同环比齐跌 ... 7线上数据：7 月京东平台重点公司销量维持高增长，6 月重点品类销售同比增速下滑 ..... 8相关品牌七月天猫旗舰店销售情况 ........................................................ 8相关品牌七月京东旗舰店销售情况 ........................................................ 8重点关注品类六月销售同比增速下滑 ...................................................... 9轻工板块公司公告与行业新闻一览 ............................................... 11公司公告 ............................................................................. 11行业新闻 ............................................................................. 12投资建议：看好消费需求回补，关注中报业绩稳健标的 ............................. 17免责声明 ..................................................................... 19请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 相关公司 2 年内估值比较（截至 8.16） ................