高频数据观察：需求遇冷，物价上行

请务必阅读正文之后的重要声明部分 固定收益周报 [Table_Main] [Table_Title] 分析师：周岳 执业证书编号：S0740520100003 Email：zhouyue@r.qlzq.com.cn [Table_Summary] 投资要点  生产：主要开工率指标有所回暖。考虑到利润恢复后生产积极性提高，本周开工情况整体有所回暖。钢材供给回暖：钢厂供给延续回暖趋势，钢材产量略有上升。截至周五，唐山钢厂高炉开工率为 53.97%，较上周上升 1.59%；产能利用率环比上行 1.27 个百分点。汽车轮胎生产有所回升：本周汽车全钢胎开工率、半钢胎开工率均由跌转涨。化纤生产回升：本周 PTA 开工率环比上涨 1.79%，PX 开工率、涤纶长丝（江浙地区）开工率均与上周持平。  需求：需求端表现不尽人意。本周商品房销售和土地市场颓势延续：30 大中城市商品房成交面积环比跌超 21%。8 月 1 日至 8 月 7 日，100 大中城市成交土地溢价率环比上涨 2.87 个百分点，成交土地面积环比回落 22.80%。房企拿地保持谨慎，其中二线城市成交土地面积环比上升 12.35%，一、三线城市均环比下降。汽车销售有所降温：8 月 1日至 8 月 7 日，乘用车批发销量环比下跌 68.16%至 3.99 万辆/日。库存持续去化：本周螺纹钢库存环比下降 4.43%，线材库存环比下降 5.53%，热轧板库存环比下降 1.06%；出口指数延续下跌趋势：CCFI 综合指数环比下降 2.85%，而 SCFI 综合指数环比下降 4.73%；进口景气度跌幅收窄：CDFI 综合指数与 BDI 综合指数环比均分别下跌 5.32个百分点、1.80 个百分点。  价格：肉类价格整体上涨，有色金属价格回升。肉制品价格上涨：猪肉价格由跌转涨，本周猪肉价格上涨 0.86%至 29.21 元/公斤，牛肉、羊肉、白条鸡价格环比均有所上涨。28 种重点监测蔬菜价格与 7 种重点监测水果价格均由跌转涨。大宗商品价格再度上升：布伦特原油与 WTI 原油本周价格双双走高，LME3 月铜、铝期货价格环比分别上升 2.82 和 0.50 个百分点；工业品价格回升：南华工业品指数环比上涨 3.48%，Myspic 综合钢价指数环比上升 0.61%。其中：长江有色市场铝环比上升 0.76%，长江有色市场铝延续上涨趋势，螺纹钢环比上升 1.86%；进口铁矿石价格环比回落 4.4%，国产铁矿石价格环比上涨 0.49%；水泥价格下跌 0.31%；动力末煤价格环比上升 0.44%。本周美元对人民币汇率为 6.73：小幅环比回落 0.23 个百分点至 6.73，人民币实际有效汇率指数环比回落 0.10%。  风险提示：价格全面走高，需求端遇冷回落。 需求遇冷，物价上行 证券研究报告/高频数据观察 2022 年 8 月 13 日 [Table_Industry] 请务必阅读正文之后的重要声明部分 固定收益周报 一、生产端高频数据追踪 1、企业利润修复，生产端表现升温 钢材供给延续回暖趋势： 钢厂陆续执行复产计划，整体产量有所回升。虽然需求端仍无法摆脱高温淡季压制，但当前库存持续去化，部分区域规格短缺的现象对价格有较强支撑。本周唐山钢厂高炉开工率 53.97%，较上周上升 1.59%；产能利用率环比上升 1.27 个百分点。 汽车轮胎生产回升：由于轮胎的原材料、运费双双下跌，汽车轮胎企业利润端有改善迹象，轮胎生产有所回暖。汽车全钢胎开工率、半钢胎开工率本周均环比上升，分别上涨 2.63 个百分点、0.43 个百分点。 化纤生产有所回升： 受全球经济下行预期影响，国际原油价格下跌，化纤产业链成本有所回落。与此同时，下游聚酯和织造业开工小幅回升，PTA 开工率由跌转涨。本周 PTA 开工率环比上升 1.79%，PX 开工率与涤纶长丝（江浙地区）开工率均与上周持平。 图表 1：生产端主要高频数据 生产端 指标名称 本周值 本周环比(%) 上周环比(%) 月初至今环比(%) 月初至今同比(%) 更新时间 开工率 高炉开工率:唐山钢厂（%） 53.97 1.59 2.38 -1.19 13.49 2022-08-12 产能利用率:唐山钢厂（%） 69.86 1.27 2.65 -1.86 18.60 2022-08-12 开工率:PX:国内:周（%） 73.49 0.00 -2.62 17.32 -2.58 2022-08-11 开工率:PTA:国内:周（%） 68.17 1.79 -2.91 14.16 -2.36 2022-08-11 汽车轮胎开工率:全钢胎（%） 59.35 2.63 -1.95 14.61 -2.62 2022-08-11 汽车轮胎开工率:半钢胎（%） 64.44 0.43 -0.19 16.26 2.21 2022-08-11 开工率:涤纶长丝:江浙地区（%） 64.16 0.00 1.14 13.62 -15.99 2022-08-11 产量 主要钢厂产量:螺纹钢:全国:当周值（万吨） -- -- 5.69 -4.96 56.76 2022-08-12 来源：WIND，中泰证券研究所 二、需求端高频数据追踪 1、房地产：地产销售热度延续下降趋势 商品房销售颓势延续： 30 大中城市商品房成交面积环比回落 35.63%，一线城市商品房销售由涨转跌，本周环比下跌 41.5 个百分点，二线城市和三线城市环比均延续下跌趋势。 房企拿地保持谨慎：从区域来看，二线城市房企拿地信心有所回升。上周100 大中城市成交土地面积 1644 万平方米，环比下跌 22.8 个百分点，一、二、三线城市环比分别为-48.83%，12.35%，-34.48%，。当周溢价率约为6.48%，延续近期上涨趋势。 2、乘用车销量：汽车消费热度有所回落 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 固定收益周报 在一系列汽车产业相关政策的发力下，近期汽车销量维持高位，鉴于前期基数较高的原因，本周汽车销量收缩。8 月 1 日-8 月 7 日，乘用车批发日均销量为 3.99 万辆，环比下跌 68.16%，乘用车零售日均销量为 4.01 万辆，环比下降 53.55 个百分点。 3、库存：钢材库存持续去化 去库存趋势延续，但脚步有所放缓。本周环比分别下降 4.43%、5.53%与1.06%，由于钢厂近期供应水平仍处于缓慢恢复阶段，入库资源受到约束，出库节奏被影响，导致去库存幅度环比上周有所收窄。 4、进出口：航运指数表现低迷 全球市场疲软，海外高通胀对于消费者信心有所冲击，集装箱船航运市场表现不佳，国际运价连续下跌。中国出口集装箱运价指数（CCFI）与上海出口集装箱运价指数（SCFI）延续下跌趋势，本周分别环比回落 2.85、4.73 个百分点。各类散货船需求减少，船舶运价下滑导致波罗的海干散货运价仍处于低位。本周波罗的海干散货指数(BDI)环比下跌 5.32%，中国进口干散货运价指数（CDFI）环比下跌 1.80 个百分点。 图表